四月601877将成新的降息时点 降息幅度多达81个基点

新年往后，有关新年前央即将再度降息的传言，不攻自破。国务院开展研究中心金融所副所长巴曙松也以为，现在我国并不存在大幅降息的空间。

但这并不能改动央行本年的降息挑选。归纳各种要素，4月中旬有或许成为新的降息时点，降息起伏有望多达81个基点。

短期没有降息必要

短期的确没有降息的紧迫性。降息的意图在于扩展信贷规划，这一意图已在最近几个月得到快速表现。在2008年11月、12月和本年1月，我国的信贷呈井喷式增加，2008年11月我国金融机构新增借款4769亿元，12月新增借款达7400亿元，2009年1月新增信贷规划有望打破1.2万亿元，3个月内新增借款规划超越2.4万亿元。

此外，在两会举行前，为了给两会后供给更多回旋空间，各项方针办法出台会愈加稳重，因而一季度降息或许性较低。

但这并不代表我国不应该继续降息，由于假如归纳考虑世界要素和我国经济本身的特色，咱们就不难发现，我国经济远远没有脱离危险区，前史经历屡次证明，在经济阑珊期，降息未必会导致经济景气，但不降息则必定会阻止经济的开展。

温家宝总理日前在达沃斯论坛上的说话指出，我国还将接连出台许多的经济复兴方案。笔者以为，降息将成为下一轮调控中必要的手法，现在唯一需求考量的是降息的力度和机遇。

中长期还要降息

有人将利率比作是驾御经济马车的缰绳，当经济过热时，进步利率总是能够让车速降下来;但当经济疲软时，降低利率水平未必能够影响经济，但假如不降，经济必定难以复苏，前史的经历屡次证明了这一点。

1929年美国大惨淡和上个世纪90年代日本10年的阑珊告知人们：经济阑珊期，货币方针都要坚持必定的宽松。

全面调查新年前发布的经济数据，咱们不难发现，虽然中央政府的巨额经济影响方案正在发挥效能，但我国经济的三驾马车都不同程度地存在着隐忧，现在我国经济仍然面临着由于外需急剧减缩所导致的总需求削弱的压力。

以出口为例，虽然人民币增值脚步放缓以及政府采纳了进步出口退税率的方针，但我国出口仍然在上一年年尾接连两个月下滑。这种下滑标明，我国出口职业还需求适当长的时刻来消化外需的减少。

在元旦和新年前所迸发出来的消费热也很难继续。跟着我国人均收入增速的放缓，提振国内消费需求将是一个重要难题。新华最近的一次民意调查显现，近6成的家庭将在2009年减少家庭开销。

而我国大规划的出资也存在着对私家出资的挤出效应的危险。这一点能够从企业借款增速与信贷增速之间的违背窥见端倪。本该同向运动的两个数据，现在却呈现了信贷增幅激增，而企业借款增速下降的状况，标明私家出资部分(企业)的借款志愿并没有被激起出来，许多央行释放出的流动性被窖藏起来。这种状况在亚洲金融危机时就曾有产生。

不仅如此，假如我国保持现在的利率，还会成为世界套利本钱狙击的方针。现在我国的利率比美日高将近2个百分点。假如出资者从美日借钱，在我国进行出资，其赢利在当今不容小视。而这种套利行为，很简单形成我国金融商场的动摇。

因而不管从世界仍是从国内考虑，降息都是我国货币方针要采纳的办法。虽然有时很难起到马到成功的成效，但这就像重症患者的救治相同，降息便是日常需求打针的养分剂，没有必定不可。

二季度是最好的方针节点

笔者以为，央行下一次调整利率的最好时刻点应该是在4月中旬。

在世界上，澳大利亚央行2月3日宣告，降低利率100个基点，至45年低点，接下来两天，英国和欧洲央行又将举行议息会议，商场估计降息仍将是干流。这或许引发世界上新一轮的降息潮。若果真如此，那么我国也会跟着降息，但降息时刻或许会滞后。

在国内，一方面，4万亿元的经济影响方案现已施行了近半年，其效能在那时应该有所表现，到时采纳大力度的降息方针，也契合商场预期。

另一方面，由于新年等季节性要素，1月和2月的数据都不足以全面考量我国经济的大局，而3月和一季度的经济数据将在4月中旬发布，一季度的经济数据或许更失望，为提高预期和增强决心，到时央行采纳方针将会愈加有的放矢。

一起，针对或许呈现的消费不振和银行不良借款激增的状况，笔者以为，央行应采纳不对称减息方针，对存款利率多减一点，对借款利率少减一点，既可影响消费，又让商业银行不致由于确保赢利率，而盲目扩展信贷投进。笔者以为，央行的降息方针的准则应该是，出手要准和力度要大。

主张再降81个基点

降多少适宜呢?

依据现在官方消息，美国现在实施的是0~0.25%的零利率，而我国的一年期存借款基准利率分别是2.25%和5.31%。因而，从理论上，中美两国的基准利率之间的差额在2个百分点左右。理论上，我国还有2个百分点的降息空间。