新股希荻微于特股票代码787173行业分析

希荻微--申购代码为：787173, 申购价格：33.57，申购上限6000股。

1月10日：短线大盘盘中还有回调压力 半年

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公司简介

公司成立于2012年9月11日，公司是国内抢先的半导体和集成电路规划企业之一，主经营务为包括电源办理芯片及信号链芯片在内的模仿集成电路的研制、规划和出售。公司的首要产品为DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口维护和信号切换芯片等。公司首要客户为Qualcomm、MTK、三星、小米、传音。公司首要竞争对手为TI(德州仪器)、Maxim(美信)、Infineon(英飞凌)、圣邦股份、矽力杰。公司所属证监会职业为计算机、通讯和其他电子设备制作业，职业均匀市盈率48.00x。

职业剖析

1、集成电路职业概略

集成电路(Integrated Circuit，IC)是一种微型电子器材或部件，其选用必定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、电阻、电容和电感等元件及布线互连一同，制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片上，然后封装在一个管壳内，成为具有所需电路功用的微型结构。

集成电路职业是信息技能工业的中心，是支撑经济社会开展和保证国家安全的战略性、基础性和先导性工业。集成电路产品依据功用首要可分为数字芯片和模仿芯片，其间数字芯片指依据数字逻辑规划和运转的，用于处理数字信号的集成电路芯片，包括微元件，存储器和逻辑芯片;模仿芯片指处理连续性模仿信号的集成电路芯片，包括电源办理芯片和模仿信号处理芯片。

依据 Frost&Sullivan 计算，2020 年度全球集成电路市场规划中数字芯片和模仿芯片占比分别为 84.8%和 15.2%。

集成电路工业链首要由“规划——制作——封装测验”三个环节构成，依据Frost&Sullivan 计算，2020 年度全球集成电路市场规划中规划环节、制作环节和封装测验环节占比分别为 41.9%、31.9%和 26.2%，集成电路工业是以技能作为中心驱动要素的工业，在规划环节上技能与本钱高度密布，是带动全体工业开展的中心要素，也同样是经济附加值最高的环节。

2、模仿芯片职业概略

模仿芯片是指处理连续性的光、声响、电/磁、方位/速度/加速度等物理量和温度等天然模仿信号的芯片，按产品类型首要由电源办理芯片和信号链芯片构成。

其间，电源办理芯片首要是指办理电池与电能的电路，信号链芯片首要是指用于处理信号的电路。

3、电源办理芯片职业概略

电源办理芯片，首要是指办理电池与电能的电路，是电子设备中的要害器材。依照功用分类，电源办理芯片首要功用包括电池的充放电办理、监测和维护、电能形状和电压/电流的转化(包括 AC/DC 转化，DC/DC 转化等形状)等。

电源办理芯片在电子设备中有着广泛的使用，其功能好坏对整机的功能和可靠性有着直接影响，电源办理芯片一旦失效将直接导致电子设备停止工作乃至损毁，是电子设备中的要害器材。电源办理芯片工业下流使用场景丰厚，首要包括通讯、消费电子、轿车及物联等职业，不同下流使用场景关于电源办理芯片技能难度要求不同。

其间轿车、工业级使用场景对芯片要求较高;而在消费电子产品中，手机内部电源办理芯片因对其体积、稳定性、共同性要求较高，故存在较高的技能壁垒。

电源办理芯片工业链中心环节包括“规划——制作——封装测验”三个中心环节，其间依据不同芯片规划厂商的出产形式可分为 IDM 和 Fabless 两类：IDM形式集芯片规划、晶圆出产、封装测验为一体;Fabless 形式下芯片规划厂商与芯片制作、封装测验环节相对独立，目前国内头部厂商以 Fabless 形式为主，如圣邦股份、矽力杰、希荻微等。

财务状况

2018年-2020年，公司经营收入分别为0.68亿元、1.15亿元、2.28亿元，复合增长率为83.05%;净赢利分别为-487.90万元、-151.01万元、-580.18万元，复合增长率为-9.05%。经营收入的添加是因为芯片职业快速开展供给杰出市场环境、公司具有实力雄厚的研制和办理团队供给技能优势，以及公司的优质品牌客户资源。但是公司比年净赢利下降的原因是产品推行适用周期长，出售规划逐渐攀升的一起收入规划需更长时刻到达较高水平、用于芯片规划的研制投入发生高额研制费用、以及公司因为股权鼓励发生的股份付出费用于2020年达1.39亿元。2018-2020年公司毛利率分别为28.59%，42.19%，47.46%。主经营务中，占比最高的是DC/DC芯片收入，占比为74.58%。

定论

希荻微首要从事于电源办理芯片及信号链芯片在内的模仿集成电路的研制、规划和出售，公司首要产品包括DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口维护和信号切换芯片等。华为是希荻微期内的重要直销客户。2020年度，希荻微在手机非渠道厂集成DC/DC(调压电源模块)芯片范畴市场占有率到达11%，位列职业第二;在手机非渠道厂集成快充芯片市场占有率到达6%，位列职业第三，公司大客户华为的离去是忧虑，赢利刚刚扭亏，发行市值比较高，估值大概在130-170亿之间，主张慎重申购。