东旭光兴业证券和光大证券哪个好电多点布局 营收稳中有增

东旭光电于2017年8月10日晚发布半年度陈述。陈述显现,2017年上半年,公司完成经营收入46.41亿元,较上年同期增加61.04%;完成归母净赢利6.36亿元,较上年同期增加16.46%,其间配备及技术服务、光电显现资料依然为公司首要创收事务。陈述期内,公司事务稳中向好,多点开花。

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首要观念:

2017年上半年,公司经营收入首要由五部分事务奉献,别离为配备及技术服务、光电显现资料、石墨烯、电子通讯产品及建筑安装工程。上半年归纳毛利率为28.06%,五项事务毛利率别离为39.00%、30.18%、61.53%、2.15%及4.06%,归纳毛利率较去年同期下降4.69个百分点,首要源于陈述期内事务结构有所调整,低毛利率产品占比有所上升,别的因为事务规划的扩展及定制化向通用化设备拓展的要素导致配备及技术服务事务毛利率有所下降。公司上半年营收增加首要来源于配备及技术服务、光电显现资料两项事务规划的快速增加。下半年,若新能源客车事务顺畅并表,公司经营收入及归纳毛利率可以得到进步,一起跟着在建项目及新事务的逐渐投产,公司未来成绩将具有更大幻想空间。

加快建造高代代玻璃基板产线,稳固国内职业领先位置:公司具有已建成及规划中的玻璃基板出产线共20条,包含5代、6代及8.5代产品。20条出产线中,7条5代线已悉数投产,别离坐落郑州和石家庄,单线年产能约100万片/年;规划的10条6代线中已有6条完成量产,均坐落芜湖,单线年产能约70万片/年。2016年3月,公司坐落福州的3条8.5代线开工建造,其间已有一条产线于陈述期内投产,公司8.5代玻璃基板出产线的投产将填补国内空白,加快光电显现中心资料国产化代替速度,有利于进一步稳固公司的职业位置。

拓展光电显现事务,盈余才能进一步进步:为拓展光电显现事务,完成工业协同开展,公司在偏光片、蓝宝石、五颜六色滤光片、盖板玻璃等范畴先后进行布局,跟着各项意图接连投产,公司光电显现事务盈余才能将明显增强。

(1)公司福州偏光片项目已于6月30日正式投产,偏光片作为液晶面板成像要害资料,进口依存度高,代替空间大,公司偏光片产线的投产将有用进步国内自给率。

(2)2015年,公司与全球五颜六色滤光片制作巨子日本DNP 公司协作,于昆山出资建造第5代五颜六色滤光片项目,项目总出资超30亿元,该项目规划的2条产线正加快推动,估计于下半年开端接连投产。

(3)公司6月9日公告称,拟经过发行股份的方法购买东旭集团、科发集团和四川长虹算计持有的旭虹光电100%股权,作价12.15亿元,一起将运用配套征集37.5亿元中的11亿元用于曲面显现用盖板玻璃出产项目。

石墨烯项目继续推动,下流使用进入落地阶段:2016年7月,公司公告称将在泰州分两期建造石墨烯基锂电池项目,项目一期包含年产3吨低成本高品质单层石墨烯一条,年产300吨锂电池正/负极资料出产线各一条,项目二期包含年产1.5亿Wh 动力电池电芯及pack 出产厂,到现在该项目已顺畅完成土地招拍挂、项目存案、环评公示等程序,进入详细规划施工方案洽谈阶段,项目稳步继续推动。与此一起,自2016年“烯王”问世以来,公司石墨烯项目工业化迈出了新的脚步,公司石墨烯相关产品接连进入落地阶段:公司控股的明朔科技出产的石墨烯照明产品已在北京等地实践使用;此外,公司与山西能投及山西建邦集团签署《战略协作协议》,就乡村石墨烯电采暖代替散煤焚烧取暖项目打开协作,现在正在推动太谷县的试点工作。

外延式并购进军新能源工业:公司进军新能源客车范畴,从而在现有工业基础上进一步深化工业链的延伸。陈述期内,公司宣告拟经过发行股份及支付现金购买财物的方法作价30亿元收买上海申龙客车100%的股权,正式进入新能源客车范畴,申龙客车上半年已完成经营收入11亿元,2017年、2018年、2019年成绩许诺别离为净赢利3亿、4亿及5.5亿元;与此一起,公司出资1亿元认购亿华通非揭露定向发行新增股份,踏足氢燃料电池发动机范畴,从动力电池环节下手完成工业链布局。在方针环境趋于稳定,利好新能源轿车工业链的大布景下,公司此举将搭乘新能源工业春风,构成新的赢利增加点。

推出职工持股,显现决心:公司2017年7月公告称,拟推出第二期职工持股方案,该方案拟征集资金不超越1.9亿元,拟认购的调集资金信任方案拟征集资金不超越5.7亿元,本职工持股方案存续期为24个月,锁定时为12个月。此前,公司曾于2015年推出第一期职工持股方案。激励机制的接连推出显现了公司职工对公司继续开展的决心,有利于进步职工的凝聚力和公司竞争力,有利于公司成绩增加。

盈余猜测与估值:咱们估计公司2017-2019年的EPS 别离为0.36元、0.46元和0.57元,以8月14日收盘价10.81元核算,对应的PE 别离为30.0倍、23.4倍和18.9倍。根据公司传统事务的稳定增加、在建项意图接连落地和新增事务的潜在增加空间,初次掩盖给予增持评级。

危险提示:光电显现资料新产线投产发展不及预期危险;石墨烯项目发展不及预期危险;重组事项发展及新能源轿车市场体现不及预期危险。