沪深投(国诚基金)

“这几天咱们仍是十分忙，关于电子烟的新政出来今后，品牌商和途径商都仍是很着急的，要一一去客户那里安慰一下。”深圳宝安沙井一家大型电子烟代工厂的商场总监刚刚安排好新一批海外客户的订单，又匆忙赶往南山的品牌客户那里做回访。

工信部近来出台《关于修正〈中华人民共和国烟草专卖法施行法令〉的决议(征求定见稿)》。定见提出，将电子烟等新式烟草制品参照《施行法令》中关于卷烟的有关规则履行。尽管还在征求定见阶段，这必定见稿已激起电子烟职业的大震动。

不过，尽管在本钱商场上，电子烟代表公司思摩尔世界、雾芯科技股价接连大跌，但证券记者实探发现，在具有“全球雾谷”之称的深圳宝安区，沙井、福永、石岩片区多家电子烟代工厂相关负责人表明，现在订单依然比较火爆，有工厂从3月初开端还在扩建出产线，不断招工加班加点出产。另一方面，部分品牌商则更显焦虑，焚膏继晷商议应对战略，尤其是在国内商场布局较多的企业，考虑做必定调整。有从业人士呼吁，整个电子烟工业链触及面广，等待监管有针对新式职业的更好的适应性方法。

业界冰火两重天

上一年受疫情影响，许多职业都特别难熬，但电子烟职业却迎来强力反弹。艾媒咨询陈述显现，上一年我国新增39145家电子烟相关企业，同比增加30.27%。到2月4日，我国电子烟企业数量达174399家，开年一个多月时刻就新增5947家企业。

天眼查数据显现，深圳有近8000家电子烟相关企业，其中有超3000家会集在宝安区。这意味着，深圳宝安区均匀每一平方公里就有8家电子烟相关企业，因而这儿也有“全球雾谷”之称。

在深圳宝安的沙井、福永、石岩片区，仍可见各个电子烟代工厂内繁忙在出产线上的工人身影，连午饭时刻都匆匆忙忙。

年后才入职的拼装女工告知证券记者，最近都在加班赶货，每天作业十几个小时，可是包吃住还有加班费，最高有7000多元每个月，比其他地方打工能多赚2000~3000多元。

“咱们最近订单仍是很火爆，确实需求进步产能，其实许多都是拼装的作业，学一下就会了，最近这一周就招了大几十人了，普工、拉长、技能的都有，3月初的时分，咱们这儿还只要3、4楼在用，现在5楼也启动了。”该工厂招聘负责人告知记者。

记者在石岩一家电子烟代工厂门口看到，工厂在紧迫招聘工人，短短十几分钟时刻，就有五六个女工前来问询，填入职表后就可以直接去参加训练上岗。还有招聘广告表明，内部引荐成功最高奖赏1000元。

工厂招聘人士告知记者：“现在一共是15条出产线，两条出产线是计件的，所以人员流动性更大一点。除了深圳的两个工厂，在东莞咱们也启动了一个新的基地，主要是出产雾化器，月产能估量有上千万件，但还求过于供。”

与工厂订单火爆的局势相反，被新政“重创”的大都品牌方一再叫惨。“新政出来第二天，简直没有啥客户下单。前一天仍是上万盒的销量，库房还有几百万的货，工厂有打了定金的订单。”深圳某电子烟新品牌创始人连连叹气，“现在的途径商都在等品牌方定战略，但咱们能做的也便是先张望，转海外的思路咱们必定都想，但不是一时半会能拓宽的。”

那些刚拿下多个线下门店的新入局者则更焦虑。在电子烟职业供应链周边活泼多年的李志(化名)，总算在本年入局了，但他也面对马上就卖不了货的为难局势。

他对方针有自己的了解，监管方向指明晰电子烟的身份，即参照烟草规则。这意味着今后或许便是要拿车牌，或许便是中烟统购统销电子烟，一切品牌商依据国家有关规则请求烟草专卖答应，只要请求到答应的才有资历出售电子烟给中烟，中烟买回后由其自己的5万多家途径出售再交税。在内地商场，品牌商不能卖给中烟外的其他途径。

“这个职业每天都充满了暴富的故事，上一年咱们身边做得最好的一家电子烟公司分居了，两个中心股东每个人分了8000万现金，他们又各自拿这个钱去做其他品牌，这样一起步就不低，但小的品牌简直没啥生存空间，没那么简单。”李志慨叹，做得太晚了。

等待方针

不要一棍子打死

跟着电子烟职业的一些头部企业上市的暴富效应，本钱对职业的重视热度继续不减。

2021年1月22日，电子烟品牌悦刻RELX母公司雾芯科技在美国纽交所上市，当天股价暴升145.9%，市值近3000亿元。港股的思摩尔世界自2020年7月上市以来，股价也是一路走强，本年1月最高价达90元港币，股价涨超7倍，市值更是打破5000亿港元。

挣钱效应招引了更多入局者。本钱层面，上一年下半年以来，相继有电子烟零售途径品牌“来烟”、电子烟品牌LAMI徕米、魔灯盒子等新入局者完结融资。进入2021年，电子烟品牌gippro龙舞，打响了开年电子烟职业融资榜首枪，正式宣告完结新一轮数千万人民币融资。跨界本钱也快速跑步进场，车企比亚迪揭露了一种电子烟专利，工业链公司也在加快电子烟范畴的布局。

深圳证监局上一年底也披露了中天国富证券有限公司关于深圳市卓力能技能股份有限公司拟初次揭露发行并上市教导存案的信息。作为电子烟职业供应链龙头企业，卓力能是职业抢先的专心于电子雾化技能研究和使用的高科技企业。

君创基金总经理杨桓告知证券记者，新政下那些预备上市的企业，或许也会调整IPO或许发行节奏。现已预备上市的几家头部企业必定也会受到影响，详细要看各自的商场战略了，以外贸为主的影响较小，国内线下门店形式冲击较大。

他指出，电子烟是一个高技能含量职业，尽管短期内因本钱热潮招引很多入局者，但从长时间看，技能堆集、研制实力、产品立异等都给新入局者设置了不低的门槛。新政整体来看利好头部电子烟品牌，中小品牌及山寨产品有望在规范化监管下出局，职业会集度有望进一步提高。

深圳某闻名PE组织曾参加电子烟的出资。该项目负责人表明，电子烟职业牵涉到的工业链十分巨大，监管新政或许会让一些有本钱规划的公司怠慢脚步，但他们一向也在看相关的项目，出资方面咱们近期都会张望一下，不过这个赛道是受本钱继续重视的。

他一起着重，在监管层面应该明晰明确以下几点：榜首，传统卷烟和电子烟之间的损害比照应有明晰的判定，这对商场影响十分大。第二，电子烟已在全球存在多年，海外商场已相对老练，等待方针不要一棍子打死，结合新事物的特性做监管计划。第三，全球电子烟供应链九成以上会集在深圳，从工业规划看，2020年，我国电子烟出口约为494亿元人民币(75.59亿美元)，2020年，我国内销零售额约为145亿元人民币，应该合理权衡国内工业和外贸创汇的利益比照。