齐鲁证券交易(炒股诊断)

不记名股票（bearer stock）：是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东名字的股票。不记名股票也称无记名股票，它与记名股票比较，判别不是在股东权力等方面，而是在股票记载方法上。不记名股票发行时一般留有存根联，它在形式上分为两部分：一部分是股票的主体，记载了有关公司的事项，如公司名称、股票所代表的股数等；另一部分是股息票，用于进行股息结算和行使增资权力。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

资金成了斗极星通(002151.SZ)的一道无解之题。

9月4日，斗极星通发布公告，拟经过配股募资不超越5亿，悉数用于归还银行贷款和弥补流动资金。

变卖6000万房产、与银行签定最高授信额度4.8亿元合同、两次经过征集的资金来弥补现金流缺乏，斗极星通经过各种方法弥补现金流，却也因而担负巨额债款。究其底子，仍是因为公司近年来运营现金流量屡次为负、企业净赢利下滑严峻所造成的。

2012年上半年，斗极星通完成运营收入2.44亿元，同比添加20.44%，净赢利却少得不幸，仅177.56万元，同比下降90.93%，运营性现金流为-2153.22万元。

公司方面一起表明本年前三季净赢利预减60%-80%，原因是商场竞赛导致毛利下降，芯片事务亏本加大以及人工本钱上升所造成的。

“斗极星通处于对斗极芯片的投入期，所以导致这样的财务状况。”广发证券分析师黄亚森对本报记者表明。

到6月30日，斗极星通征集资金余额仅为900.79万元。“再不股权融资，这个公司的现金流无法支撑运作了。”有业内人士告知记者。

资金链悬于一线

作为卫星导航职业首家上市公司，斗极星通于2007年在深交所上市，公司运营卫星导航、光电导航、惯性导航、运营服务、轿车电子五大事务。

可是，关于斗极星通来说，资金缺口就如一个无底洞。

从上市之初延伸至今。除了2009年完成了1.11亿元，其他的2008年、2010年、2011年，运营性现金流别离为-787.85万元、-3312.15万元、-1110.47万元。

偏低的赢利率，是公司“造血”才能不强的重要因素。

揭露材料显现，斗极星通于2008年、2009年、2010年、2011年完成营收2.29亿元、2.94亿元、3.29亿元、4.84亿元。

不过营收的稳步添加并没有为公司带来多大的盈余。

2008-2011年，斗极星通别离完成净赢利4584.92万元、5103.96万元、4129.80万元、3816.65万元，净利率别离为20.02%、17.36%、12.55%、7.89%，净赢利率持续下降。到了2012年上半年，这一份额更是低至0.73%，已达公司盈亏平衡点的极限。

逐年走低的净利率未见好转，斗极星通一直在想办法从外部“输血”。

2012年2月，斗极星通第2次暂时股东大会审议经过了《关于改变“高性能SoC芯片及运用处理计划研制与工业化项目”剩下征集资金为永久弥补流动资金的计划》，将项目没有运用的征集资金3051.53万元(不含利息)改变为永久弥补流动资金。

9月3日，斗极星通公告称，公司建设中的斗极星通导航工业基地(坐落北京市永丰工业基地内，约4万平米)，估计2013年8月投入运用。为进步公司财物运营功率，因而拟以人民币6000万元的价格，将金隅嘉华大厦A座10层房产出售给王玉平，筹集资金弥补流动资金，用于出产运营。

9月4日的配股募资计划如成行，则是公司本年第2次募资以弥补流动资金。

这一切，都是为了处理公司现在巨大的资金压力。

中报发表，公司现在总负债5.91亿元。一起，斗极星通手持货币资金为1.65亿，预收账款2533.35万元。这意味着，公司手持货币资金加上预收账款只能牵强归还高达1.8亿元短期告贷。剩下不过900.79万元的征集资金余额，面临余下超越4亿的债款无疑是无济于事。再考虑到公司现已长时间失掉自己“造血”的才能，配股融资对公司而言已是火烧眉毛。

运营亏本——告贷——融资还款——再告贷出资现已成了斗极星通的一个怪圈。

中心事务盈余困难

实际上，斗极星通这样的成绩源于公司事务的“青黄不接”。其传统主运营务轿车电子导航遭受剧烈竞赛成绩急剧下滑，而新式事务“斗极芯片”还未真实走进商场。

中报显现，轿车电子导航业占公司总营收份额达33.97%，但毛利率仅为18.55%，远低于其他主运营务。公司测绘与高精度运用事务毛利率28.78%、海洋渔业事务达35.9%、国防事务更达50.53%。

广发证券分析师黄亚森告知记者，轿车电子导航体系分前装和后装两种，前装一般都被大厂商所独占，轿车出厂时就有装置，后装产品则竞赛剧烈，价格不断拉低。

而据公司称，其轿车电子职业本钱大幅添加的首要原因，正因新开辟了后装事务。

曾供职于斗极星通在国内的重要协作方——中海达(300177.SZ)的一名出售工程师告知记者，一套GPS配备在2009年能卖到10万元，而现在只能卖到2~3万元，而作为GPS的中心——芯片和板卡便是由斗极星通供给的。公司的赢利下降状况由此可见一斑。

中海达副总裁李中球也表明，因为技能门槛低，(轿车电子导航)正规军在价格、出售渠道上敌不过“山寨军”，可谓是“竞赛惨烈”。

李中球以为，斗极星通这两年来致力于研制“斗极芯片”消耗了不少人力财力。尽管这一工业是有远景的，可是什么时候盈余说不准，要看斗极星通今后的着力点——是挑选斥巨额博“斗极芯片”一战，仍是挑选持续打造轿车电子导航的终端事务。

转型步履蹒跚

我国GPS曾称，斗极体系是新形势下国家的新式工业，关于我国打破美国GPS的独占有重要意义。

可是，这一事务进行得并不顺畅。

“斗极星通投入了太多人力和资金。”黄亚森说。

李中球进一步表明，国外产品技能日臻成熟，国内要打破这种技能壁垒需求消耗人力物力。斗极星通在项目的竭力扩张也印证了他的说法。

揭露材料显现，2010年，公司曾增发募资3亿资金将投入四项目：斗极/GPS海洋渔业出产安全保证与信息服务规模化运用高技能工业化演示工程项目、高性能GNSS模块与终端研制及批产化项目、高性能SoC芯片及运用处理计划研制与工业化项目、斗极星通导航工业基地项目。

此外，与海南省政府协作的、总出资为0.8亿的海南省海洋渔业安全出产斗极卫星导航通讯体系项目于6月30日竣工。

但这些项目现在都还没为公司带来真实的盈余。

中报显现，首要担任研制斗极芯片的斗极星通控股子公司和芯星通科技(北京)有限公司上半年净赢利大亏1520.82万元。

“尽管和芯星通获得了国内首个‘万级’斗极芯片订单并出售了少数高精度卫星接收机，可是因为斗极职业运用商场仍未翻开，公司芯片及模块出售量依然很少。”东兴证券分析师王明德称。

“关于斗极芯片的推行，现在更多的仅仅军用，慢慢地涉及到电力设备这样的职业，最终才发展到民用。”黄亚森估计斗极芯片的推行还需求一段时间。

本年年头以来，斗极星通股价从年头的22.24元曾一度小幅上涨至2月24日的24.3元，不过尔后却大幅走低。9月5日，收报15.4元。本年以来股价累计跌落30.76%。

9月4日的配售计划显现，斗极星通将以刊登配股说明书前20个交易日股票均价为基数，选用市价折扣法确认配股价格。

对此，黄亚森和李中球都表明“欠好点评”。

公告显现，9月19日，斗极星通将举行2012年第五次暂时股东大会，审议《关于公司配股计划的计划》。

“未来不确认性很大。”黄亚森猜测。