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这一波回港二次上市潮里，携程幸运地拿到了一张通向未来的船票。4月19日9点30分，携程(9961.hk)正式在港交所上市，成为继百度、B站、轿车之家之后的第四家回港上市的中概股。此前的4月7日晚，携程宣告正式发动招股。

在上海市腾空SOHO携程总部大楼前，携程联合创始人兼董事局主席梁建章、CEO孙洁以及多位年纪、国籍、言语各不相同用户代表一起上台鸣锣。这间隔携程兴办已有22年之久，间隔2003年登陆美国纳斯达克有18年了。

18年后赴港二次上市，关于危机还未完全免除的携程来说，及时且意味深长。“回港上市是现在的一个普遍现象，包含阿里巴巴等许多公司都挑选此刻回来，一个要素是它们为防止美股被逼退市做出的一个挑选，这能够说是一般出资者坚持正常买卖权利的一个备选计划。”西南证券首席剖析师张刚告知经济调查记者。

拿到船票

作为国内在线游览(OTA)职业老迈，携程拿到成功回港上市的这张船票，能够说较为及时。梁建章在现场的说话也提及携程此前面临的危险，那就是“曩昔的一年里，新冠肺炎疫情再次重创全球旅职业”，而二次上市登陆港交所关于携程的含义，在梁建章眼里是公司又一次战胜了“天灾”。

尽管携程揭露招股时仅取得17.78倍认购，比较于此前百度和B站的112倍、173倍超购认购显得有点为难，但却在上市首日以涨幅平稳力压百度和B站开盘破发，而扳回一局。

港股上市首日，携程股价收报280.200港元，涨幅为4.55%，总市值1774.1亿港元。

揭露材料显现，此次携程回港上市的世界出售与香港揭露出售的终究出价格锁定在每股268.00港元，算计发行31,635,600股一般股。若不计其他要素，携程回港二次上市的募资净额至少为83亿港元。

公司拟将全球出售征集资金净额用于为一站式游览产品的扩展供给资金，并改进用户体会，出资技能以增强在产品和服务中的抢先商场位置，进步运营功率以及满意一般公司用处和营运资金需求。

携程在全国甚至全球OTA渠道中占有绝对优势。2020年财报显现，携程全年GMV达3950亿元，3年连任全球在线游览职业榜首。今年春节期间，携程渠道省内酒店GMV持续坚持20%以上的添加。

但是，2020年的疫情仍然给携程形成了冲击。携程财报显现，在榜首、二季度一向处于亏本情况，直到第三季度才开端康复，完成全年首个季度盈余，但全年算计亏本32.47亿元。

上海财经大学电子商务研究所履行所长崔丽丽曾对经济调查剖析，二次上市可使携程资金更为富余，应该说从疫情现在的局势来看，对携程现阶段坚持事务所需的本钱掩盖，及谋求新的展开都具有重要的含义。

警报未除

张刚看到，《外国公司问责法案》被经过之后，在美上市的中概股，摘牌危险越来越大。携程在招股书中也有提及——若美国大众公司管帐监督委员会(简称PCAOB)无法查看坐落我国的审计师，则携程的美国存托股份或许依据《外国公司担责法案》摘牌。若是被摘牌或被要挟摘牌，将对出资商的出资价值形成严重晦气影响。此外，PCAOB若无法展开查看，则掠夺了携程出资者有关查看的好处。携程以及出资方都将处于危险之中。

当地时间3月24日，美国证券买卖委员会(SEC)发布最新布告称，已经过《外国公司问责法案》终究修正案，并寻求大众定见。该法案要求，外国发行人接连三年不能满意美国大众公司管帐监督委员会对管帐师事务所查看要求的，其证券制止在美买卖。

除了摘牌危险，未来疫情仍然是悬在携程头上的达摩克利斯之剑。招股书显现，新冠病毒疫情在世界多个国家的全球性延伸，或许进一步加重全球经济窘境，且疫情未来关于财务情况、运营成绩及现金流量的影响程度，也将取决于疫情未来的展开情况，但疫情未来的展开情况高度不确定并无法猜测。

游览商场遭到了疫情冲击的一起，也缩短了其他渠道与携程的距离。

在招股书中，携程直接表达了自己的担忧，“若咱们无法与新竞赛对手及现有竞赛对手成功竞赛，咱们或会失掉咱们的商场份额，且咱们的事务或会遭到严重晦气影响。”携程全年营收183.16亿，相较于2019年357亿的营收下降了近一半，而美团到店、酒店及旅职事务2020年收入达213亿元，同比下降4.6%，反超携程营收。

依据携程2020年财报，住宿预定和交通票务各占收入的39%，是携程收入的首要来历。在过于依靠第三方资源的情况下，携程的竞赛优势显着软弱。现在，携程首要与其他游览社竞赛，包含国内外酒店住宿及机票兼营商以及传统游览社。未来，携程以为，他们或许面临的还有酒店及航空公司以及进入游览职业的内容渠道和交际络的竞赛。

世界化路途是2016年梁建章在一场讲演谈到的，为加速携程全球化，携程将着手两步战略，一是“跟着用户走”，二是活跃并购。

2016年开端，携程就连续收买了英国游览查找巨子天巡、美国游览查找渠道Trip、印度B2B游览渠道TravstarzGlobalGroup，以及成为MakeMyTrip最大股东。到2019年第四季度，携程世界酒店收入同比添加达到了51%，全球化战略初见成效。

而疫情影响下，世界游览商场遭到损坏。作为全球OTA巨子的Booking，其商场一向以来都是全球，2020年Booking净赢利仅5900万美元，同比下降了99%。在2020年第二季度期间，Booking的本钱费用算计相当于营收的171%，远高于携程的94%。疫情大布景下，世界商场并不达观。

浮沉22年

1999年携程创建，成为国内首个OTA渠道。一向到2010年，携程在国内OTA渠道是独占式的展开，占有全国50%以上的商场份额。去哪儿、艺龙等同类渠道以贱价优势，迫使携程营收增速下降，2010年携程商场份额初次跌下50%。

面临同行竞赛的剧烈，价格战越打越热的景象下，携程创始人梁建章于2013年，重归携程，亲身带队，将携程事务转向移动端，拓荒新商场。2013年净经营收入达54亿元人民币，比较2012年添加30%。

纵然转向移动端，价格战也仍然没有停歇。2014年底，OTA渠道的两大巨携程与去哪儿都对外表明，将正面应对价格战。携程方推出部分零赢利游览产品，耗资10亿打好价格战；而去哪儿CEO庄辰超则也表明不怕价格战，能够长年累月地竞赛下去。对去哪儿而言，价格战能在必定程度击垮携程。“比方携程每一百块钱收入的买卖本钱是四块钱，去哪儿支撑的买卖本钱是一块钱。关于咱们来讲，定价到两块钱咱们就盈余了，而竞赛对手定价到三块钱仍是亏本。”庄辰超曾承受采访时说。

事实证明，携程确实遭到了影响。2014年携程年报显现，全年营收达78亿元，经营亏本1.51亿元，上市11年以来，携程初次经营亏本。不过，去哪儿也并没有取得价格战的成功，其年报显现，2014年全年总营收17.6亿，全年净亏本18.4亿元。2016年携程并购去哪儿，2017年底合并同程艺龙。这场硝烟，终究以携程的成功告终。

为处理亏本问题，OTA渠道心照不宣地进行了绑缚出售，但这使携程遭受信任危机。2017年明星韩雪的微博喊话，以及《一年100亿？揭秘“携程”坑人“圈套”》的稿件，让携程陷入了络言论的漩涡。压力之下，携程不得不对外宣告紧迫整改。但是，这却成为了携程终身的污点。

直播+内容破局

新冠疫情约束了人们出行的脚步，也约束了旅职业的展开，但携程并未止住探究展开的脚步。

上一年开端，携程将眼光放回国内。2020年的全球供货商大会上，梁建章表明，2021年的携程将从内容、产品、供应链和质量四个方向深耕国内游览商场。而直播成为了“深耕国内”的一大利器。

携程表明，2020年，跟着持续添加产品及服务，以新颖及多元化的方式，包含直播，供给更有吸引力的内容，然后增强了与用户的互动。

在疫情刚刚好转之时，携程就首先出军，拉动疫情游览经济的添加，为游览商场回暖提前准备。

2020年3月，携程敞开产品立异新举措，打响疫情期间OTA渠道“BOSS”直播榜首枪，成功发动了携程榜首场移动端“BOSS”直播活动。首场直播，在1小时内带动酒店出售额1025万元，清空酒店3个月套房库存。

2020年，携程以“BOSS”直播的方式，共拉动300个城市旅职业，预售买卖额超40亿，累计GMV破11亿元。据统计，2020年全年，携程共展开118场直播，而且上线了直播频道。

一起，携程也并未忽视世界商场，同步发动了Trip直播系列。借由我国直播的成功经验，将“直播+预售”的营销方式输出海外，在韩国、泰国、日本、新加坡等国取得必定成效。直播期间，新加坡酒店GMV达1583万元。

据招股书显现，携程已与抢先的世界酒店品牌协作，透过直播向用户供给豪华酒店的具有吸引力的扣头。直播当下，酒店及门票等游览产品扣头仍然是携程的卖点。

2020年7月14日，国内铺开跨省游览，游览商场经济回暖。当日，携程渠道上国内跟团游、自在行等游览休假项目瞬时查找量涨超500%。15日，携程直播中最为抢手的日本酒店，共售22912间，而这场直播的GMV超2619万人民币。

但是，携程直播产品仍然是酒店和景点门票，也并未将目光放在查找暴升的游览休假和商旅管理上。

“从长时间展开看，坚持”高品质“和”全球化“的战略不会生变。从短期方式动身，”深耕国内“是咱们的工作重点，直播事务已经成为携程常态。”梁建章此前在承受媒体采访时这样说道。

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