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因一笔仅10万元的股票买卖，声称“我国光刻机榜首股”的合肥芯碁微电子配备股份有限公司，陷入了价值争议。

6月6日晚间，芯碁微装就股东违规减持发布公告称，公司第三大股东姑苏中和春生三号出资中心在公司未发布减持计划情况下于6月6日因工作人员误操作，通过会集竞价方法卖出其持有的公司股份2000股，成交均价53.46元/股，成交金额10.69万元，违反了相关法令、法规。

虽然姑苏春生仅套现10多万元，金额上并不算高，但芯碁微装“工作人员误操作”仍是惹恼了部分出资者。

有出资者直接向董秘提问，“违法减持，蹂躏法令法规，说一下抱歉就有用，为什么要法令呢？应该上缴违规减持的金钱，而且罚款。”

图/视觉我国

芯碁微装由所以国内少量在光刻技能范畴里具有要害中心技能，而被部分媒体冠以“光刻机榜首股”的称谓，其首要从事以微纳直写光刻为技能中心的直接成像设备及直写光刻设备的研制、制作、出售以及相应的维保服务，首要产品及服务包含PCB直接成像设备及自动线体系、泛半导体直写光刻设备及自动线体系、其他激光直接成像设备等。

但外界一向困惑：芯碁微装技能究竟怎么？真如外界解读的那样具有很高的技能壁垒吗？与咱们一般所说制作芯片的投影式光刻机究竟有怎样的间隔？

“PCB的激光直写式和先进投影曝光式光刻机根本不处在一个等量级，没有办法做比照。”半导体职业人士陈启对《财经全国》周刊表明，技能约束、产能、功率、分辨率以及杂乱图形形成都远远低于大规划投影式光刻机，PCB范畴的激光直写式实践上是一项相对落后的技能道路。

“举一个简略的比如，尼康20年前出产的投影式光刻机S204现在二手货都要卖100多万美元，现在较先进的直写式光刻机来看，尼康的Maskwriter也要卖上千万美元一台，比照之下，芯碁微装营收也仅有几亿元，技能间隔可想而知。”陈启说。

财经评论员王赤坤也向《财经全国》周刊表明，泛半导体范畴的光刻技能有多种解决计划和技能运用道路，就不同光刻技能道路看，芯碁微装的直写光刻技能精度及产能功率较低，落后掩膜光刻技能；泛半导体范畴选用直写光刻技能道路的较少，商场规划较小，远不如其他技能道路。

就技能道路相关问题，《财经全国》周刊致电芯碁微装董秘办，关于业界人士提及的技能道路落后，相关担任人予以否定，并着重，芯碁微装在国内处于抢先位置。

图/视觉我国

光刻龙头实力怎么？

建立于2015年的芯碁微装，于2021年4月1日正式登陆科创板，被称为“国产光刻设备榜首股”，初次揭露发行A股约3220万股，发行价每股15.23元，尔后股价便一路上涨，直到上一年12月6日，股价抵达最高峰，每股挨近百元，一时刻风景无两。

尔后，芯碁微装便从高点滑落，到6月10日，芯碁微装股价为51.77元，总市值62.5亿元，较高点近乎腰斩。

光刻机是制作芯片的要害前道设备之一，迄今为止，世界上能自主研制和制作光刻机的厂商仍然寥寥无几，国内厂商更是罕见。光刻机供给严重，但它又是制作芯片不可或缺的设备，因而极大程度上约束了半导体产能。

头顶光刻机赛道光环，又声称“立志成为国产光刻机世界品牌”的芯碁微装，光鲜靓丽表面下实则技能护城河并不结实，芯碁微装光刻技能首要会集在技能难度较低的微米级PCB范畴。

”此‘光刻’非彼‘光刻’。“亚禾本钱合伙人徐振群向《财经全国》周刊介绍，“直写光刻机，与咱们日常所谈及的ASML、“卡脖子”的光刻机并不同，是运用在低代代制程的无掩模光刻技能，全称为“激光直接成像”，即LaserDirectImaging，业界常常称为LDI光刻。

据了解，直写光刻机现在首要运用在PCB范畴中的FPD低代代线的制作、中低端IC掩膜版制版及IC前道制作中的小批量、多批次的器材研制试制范畴。而制作手机芯片的芯片用光刻机为极紫外投影光刻机，这类光刻机技能工艺和资料难度极高，国内厂商基本上望尘莫及。

“咱们举个比如，假如说“卡脖子”的光刻机制程精度在20nm以下的话，那么LDI光刻机制程则遍及在100nm-200nm乃至以上，而惯用的精度更是在μm级别了。”徐振群说，作为代替传统底片曝光的技能，LDI技能有着功率更高、精度更高、良率更高的优势。可是，LDI光刻与世界先进的IC光刻并不具有可比性，能够讲完满是两个物种。

在芯片范畴，有人将微米与纳米的间隔，比喻为太阳与月亮的间隔。芯碁微装虽然声称在光刻技能范畴里具有要害中心技能，但直写光刻的技能难度并没有幻想那么高，且有许多厂商入局这一赛道。

徐振群进一步向《财经全国》周刊解说称，直写光刻技能是比较照较老练的，因为商场老练度的原因，业界厂商遍及规划不大。近几年，在半导体职业国产设备化率逐步提高、科创板注册制的大布景下，若干LDI企业逐步走进了群众的视界。除了芯碁微装，较为闻名的LDI企业还有影速、源卓、新诺等，这几家企业有的是大院大所的效果转化，有的是本钱力气整合，技能和商场方面各有优势。

从技能沉积视点来看，国内最先进国产光刻机的整机集成商上海微电子，仅突破了90nm光刻机技能，花了足足20年时刻，而世界巨子荷兰ASML早在上世纪60年代和70年代就着手研制，通过半个多世纪的技能堆集才缔造“光刻伟人”神话，芯碁微装短短不到7年时刻，要成为国产光刻机世界品牌道阻且长。

“芯碁微装的技能水平和上海微电子比较，大约差十万八千里。”半导体职业人士陈启对《财经全国》周刊说，现在国内真实具有高端光刻机技能的应该是长光所、成光所这两家光学研究所，以及02专项下各个子项目和公司，例如担任物镜体系的国望光学，担任准分子激光光源的科益虹源，担任半导体光刻机总集成的上海微电子等。

即便是“榜首股”，芯碁微装的技能实力和归纳竞赛力，在国内也并不算抢先。

“PCB直接成像设备部分中心技能需求时刻堆集和经历沉积，与同职业世界厂商比较，芯碁微装的产品技能水平和事务规划还存在较大间隔。”王赤坤对《财经全国》周刊表明，PCB及泛半导体职业产品更新换代速度快，产品的迭代周期一般约为2年。未来假如芯碁微装不能较快继续推出具有竞赛力的新产品，将会丢掉商场。

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“光刻机榜首股”热心理财

芯碁微装在虽然技能水平上饱尝争议，不可否定的是，其成绩在近年来是日新月异，从2018年的营收缺乏亿元到2021年的近5亿元，添加速度并不差。

芯碁微装2021年报显现，公司经营收入4.92亿元，同比添加58.74%，净利润1.06亿元，同比添加49.44%。营收净利的添加其解说为，泛半导体、PCB等产品运用范畴继续坚持稳定快速添加，牵引公司直写光刻设备、直接成像设备及自动线设备销量添加。

陈启以为，现在从现在芯碁微装的市占率，出货量来看算是国内同行抢先企业。因为我国是PCB出产大国，这些年包含芯碁微装，江苏影速在内的公司开展较快，导致国外公司在国内的商场份额被逐步抢占。可是从后边的技能进化视点而言，高端PCB会逐步技能IC化，运用相似集成电路的光刻-刻蚀的图形化计划。

值得一提的是，自称“技能至上”的光刻机范畴，芯碁微装却热心于出资理财产品，研制费用却少的不幸。

《财经全国》周刊查询芯碁微装年报发现，2019年-2021年，其出资活动发生的现金流量净额别离为-9169万元、5576万元和-3.387亿元，财政上存在较大“窟窿”。其在2021年年报中解说称，首发上市征集资金到位，购买理财产品。

与此同时，2021年，芯碁微装买卖性金融资产为2.36亿元，同比大增914.32%，占总资产的份额为18.75%。比较之下，研制费用仅有5000多万元。

别的，芯碁微装经营性现金流远不及净利润，2019年-2021年，净利润别离为4763万元、7104万元、1.062亿元。但芯碁微装的经营活动现金流量净额继续为负且并无好转。2019-2021年，芯碁微装经营活动发生的现金流量净额别离为-1588万元、-5971万元、-3022万元。

不管财政情况怎么，关于科创板公司而言，科研水平凹凸才是决议其未来能否继续生长的要害，可是许多业界人士并不看好芯碁微装的开展。

“以芯碁微装为代表的直写式光刻技能，归于小众商场，不否定其存在价值，可是好像也没看到有汹涌澎湃的开展前景。”陈启表明，跟着Chiplett(芯粒)鼓起，2.5D/3D等先进封装技能大行其道，更多的芯片不在独自封装后装到PCB板上，而是直接封到一同，这必定程度上而言关于PCB并不是一个好消息，当然PCB也是能坚持现在的体量，短期内不会被筛选。

在王赤坤看来，芯碁微装的直写光刻技能不光面对着同技能道路下的剧烈的竞赛，还面对和其他解决计划和技能运用道路竞赛；芯碁微装直写光刻设详细技能为激光直写光刻，不光产能功率低、设备本钱高，客户群和商场规划也较小，落后带电粒子直写光刻等技能。假如这客户集体削减相关预算或选用其他技能道路产品，芯碁微装的商场空间将会进一步被紧缩。

曾深陷专利胶葛

芯碁微装的实践科研才能究竟水平怎样，从专利数量上能够窥伺一二。年报显现，到2021年底，公司累计取得知识产权120项，其间发明专利41项，实用新型61项，外观专利4项，软件著作权14项。

该公司曾与合肥芯硕半导体有限公司之间发生了专利胶葛案。事实上，合肥芯硕与芯碁微装有很深的根由。招股书发表，芯碁微装的许多中心成员原先就任职于合肥芯硕。

其间，芯碁微装的董事长、实控人程卓，2015年曾参加合肥芯硕重整事宜，被其时的合肥芯硕股东会选为董事长；芯碁微装现总经理方林，曾是合肥芯硕的技能主干，担任过合肥芯硕的研制部总监、技能部副总。

图/芯碁微装年报

程卓并不简略，技校结业竟能把握一家科技公司。依据年报发表的信息显现，她于1981年9月至1984年6月就读于安徽省大江技校机械专业，1982年9月至1985年8月就读于安徽电大汉语言文学专业，2011年7月至2019年10月，担任安徽盛佳奔富商贸有限责任公司法定代表人、履行董事；2016年3月至2019年10月，担任芯碁有限董事长；2019年10月至今，担任公司董事长。

以程卓为首中心主干出走合肥芯硕后，建立了芯碁微装，敏捷兴起的芯碁微装一度要挟到“老东家”的位置。为此，合肥芯硕曾以侵略专利为由，将芯碁微装告上法庭。

2017年4月和9月，合肥芯硕以损害其专利权为由别离对公司中心技能人员方林、何少锋提起诉讼，安徽省合肥市中级人民法院均判定驳回合肥芯硕的诉讼请求。2018年5月，合肥芯硕以损害其专利权为由对公司提起诉讼，安徽省合肥市中级人民法院判定驳回合肥芯硕的诉讼请求，2019年1月，合肥芯硕提起上诉，安徽省高级人民法院终审判定驳回合肥芯硕的诉讼请求。

从上述判定成果来看，合肥芯硕终究败诉，其上诉行为却忽然在2019年12月画上了句号。据裁判文书发表的信息显现，2019年1月之后合肥芯硕曾不服安徽省高级人民法院的判定，向最高人民法院请求再审，但在检查过程中，合肥芯硕却在2019年12月12日忽然书面提出撤回再审请求。

陈启表明，芯碁微装与合肥芯硕有多年的知识产权胶葛，虽然最终前者赢了官司，可是却不能证明其把握了要害中心技能。

芯碁微装建立6年便登陆本钱商场，虽然营收情况继续向好，但在技能为王的光刻机范畴，芯碁微装的竞赛力能坚持多久，还存在疑问。

撰文/欧阳靖宇

修改/冒诗阳