国债期货合约(华安基金总经理童威)

本年以来，“闪崩”行情在A股商场屡次产生。据我国证券报记者不完全统计，仅4月以来，沪深两市就产生了67次股价“闪崩”事情，宜宾纸业更是阅历6次“闪崩”。“闪崩”个股不乏三聚环保、方大炭素这样的新老明星股，甚至连温氏股份这样的“巨无霸”也未能幸免，而绝大多数“闪崩”个股多为“小票”，流转市值小的次新股更是成为“闪崩”重灾区。

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业内人士指出，“闪崩”频频演出的主要原因在于商场环境改变：一方面，跟着IPO常态化，新股许多上市，且由于大部分股份处于限售期，导致流转市值低;另一方面，本年以来，资金热心白马股，小市值股票成批呈现。在这种布景下，游资炒作大行其道，许多“闪崩”个股也呈现出显着的“庄股”特征。别的，成绩变脸、黑天鹅事情也是个股“闪崩”的重要原因。

多行动应对“闪崩”

“‘闪崩’频频产生，给上市公司和出资者提出了新应战。”上述私募人士告知我国证券报记者。为应对这种“新常态”和新应战，本年以来，一方面，证监会加大了对商场操作的冲击力度，特别是游资关于次新股的歹意炒作;另一方面，上市公司经过停牌弄清、大股东与董监高增持等方法，来对冲“闪崩”对公司股价的持续影响。关于被“错杀”的个股，出资组织也经过增持来安稳商场决心。

4月14日，证监会通报称，本年以来，一些新上市股票接连上涨且短期涨幅较大，价量呈现显着反常，聚积了较大危险。商场监控发现，多组高度可疑的相关账户替换炒作、合力拉抬，现已涉嫌操作商场。稽察部分坚决查办次新股买卖中的各类违法不妥行为，旨在引导上市公司股票价格理性回归，保护商场安稳健康发展。

在炒作次新股的特色上，一是歹意运用“次新股”概念和股票盘面小、市盈率低的特色，经过多个账户会集快速拉抬股价，诱惑商场跟风，引发个股价格暴涨暴跌;二是成批运用地域特征显着的账户，运用短期资金优势，经过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种诈骗方法，在短时间内轮流炒作多只股票，“团伙化”特征显着。

8月4日，证监会还通报了纠合违法团伙、筹措巨量资金、运用许多账户轮流炒作“次新股”的事例。例如，本年2月至3月期间，某企业及其实践操控人组成、操控一个分工清晰的操盘团队，经过多个资金中介筹措数十亿资金，运用300多个证券账户，选用频频对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等反常买卖方法，接连炒作多只次新股，涉嫌操作商场。

关于上市公司而言，阅历无端“闪崩”后，发布弄清公告是惯例方法。以华体科技为例，8月8日公司股价“闪崩”后，8月9日再次跌停，当日晚间，公司发布弄清公告称，经公司自查，到本公告发表日，承认不存在应发表而未发表的严重事项或重要信息，而且公司生产运营地在成都市双流区，8月8日九寨沟7.0级地震未对公司正常生产运营形成影响。

重要股东和董监高增持是直接对冲方法。以康得新为例。7月25日股价“闪崩”后，公司控股股东康得集团第一时间抛出了不少于5亿元的增持方案，并于7月27日首先买入8871.35万元。一起，二股东“中植系”旗下的中泰创赢也于7月27日跟进买入232.03万股公司股票，并宣告未来6个月内持续增持不超越10%的公司股份，力挺康得新股价。

小市值易“受伤”

“咱们也重视到了今日跌停的状况，公司自身没有任何反常状况，事务和运营方面都很正常，项目正常推动。一起，也没有任何负面报导呈现。咱们对跌停的状况也感到挺惊讶。”7月10日，在阅历股价“闪崩”后，神雾环确保代陈坤在承受我国证券报记者采访时表明。

正如陈坤所言，“闪崩”原因十分复杂，大多数股票都是在根本面无显着改变，音讯面也无显着利空的状况下忽然股价跳水，不光令出资者大惑不解，也让上市公司一头雾水。

“为什么许多股票毫无理由就‘闪崩’，本年如此频频?我觉得最重要的原因是商场环境产生了改变。一方面，IPO进入常态化，新股许多上市，绝大部分股份又处于限售期，流转盘十分小;另一方面，本年以来商场风格呈现剧变，导致小市值股票成批呈现。在这种布景下，游资炒作甚至股价操作大行其道，许多股票也呈现显着的‘庄股’特征。”北京一大型私募组织负责人告知我国证券报记者。

次新股成为“闪崩”重灾区并非偶尔。以8月8日呈现“闪崩”的次新股华体科技为例，公司总市值只要26.39亿元，流转市值只要6.6亿元，关于游资而言，“坐庄”这样的股票可以说是垂手可得。从8月8日龙虎榜来看，卖出华体科技金额最大的座位是中信证券慈溪慈甬路经营部，卖出金额为2465.29万元，占比达23.07%。

除流转盘小的次新股，小市值股票也是游资独爱。以年内呈现6次“闪崩”的宜宾纸业为例，公司股票全流转，但市值只要28.42亿元，公司被游资控盘的痕迹显着。据相关媒体报导，4月17日至6月21日，该“庄家”仅运用4000多万元的抛单就能将该股接连砸跌停;5月3日至6月15日，日均成交额根本都在4000万元以下。

有些“闪崩”依然有迹可循，成绩“变脸”是一大诱因。以贝因美为例，7月11日贝因美股价“闪崩”，公司随后停牌。就在商场大惑不解之际，7月14日晚间，贝因美将上半年成绩预告向下修正为亏本3.5亿元至3.8亿元。而在4月27日晚间发布的一季报中，贝因美却估计上半年经营收入将同比增加，净利润到达2000万元至5000万元，扭亏为盈。一起，媒体质疑也为股价“闪崩”埋下伏笔，特别是常常由于相关买卖等问题遭到媒体质疑的环保股。

“闪崩”频演出

8月21日，正元才智盘中忽然“闪崩”，股价敏捷跳水，并一度被砸至跌停。这种触目惊心的剧情本年以来现已数度演出。特别是4月以来，A股上市公司就产生多达67次股价“闪崩”事情。许多股票在没有任何预兆的状况下忽然大幅“跳水”，有些股票盘中完成“V”型回转，更多则被巨单直接砸停，这种令商场惶惶不安的“闪崩”剧情令人难忘。

许多上市公司也屡次阅历股价“闪崩”。其间，神雾环保和神雾节能分别在7月10日和7月14日两次阅历股价“闪崩”;龙溪股份在4月11日和5月2日两次阅历“闪崩”;朗迪集团在4月17日和5月23日两次阅历“闪崩”;皖天然气分别在5月22日和6月1日两次阅历“闪崩”……其间，宜宾纸业自4月份以来更是在4月17日、7月17日、8月2日、8月9日、8月15日和8月17日6个买卖日阅历多达6次股价“闪崩”事情。以8月15日为例，当日开盘不久，宜宾纸业便股价跳水，而“砸盘”的卖单只要戋戋2200手左右，成交总金额也只要700多万元。

值得注意的是，次新股成为本年“闪崩”重灾区，闪崩次数多达20次。在本年呈现“闪崩”的个股中，泰嘉股份、杭州园林、英联股份、哈森股份、华体科技、中泰化学、理工光科、和科达等均属次新股。以杭州园林为例，本年8月7日，杭州园林在音讯面上并无显着利空的状况下，早盘小幅高开后震动走低，随后股价忽然剧烈跳水，封死跌停板。

“闪崩”个股具有小市值股票的特征。在本年4月以来的“闪崩”个股中，有对折来自中小创，阅历“闪崩”的上市公司市值也遍及在50亿元以下，其间，市值最小的正虹科技只要23亿元市值，毅昌股份市值只要27亿元，宜宾纸业市值只要28亿元。

阅历股价“闪崩”的不乏三聚环保这样的老牌明星股。7月14日收盘后，三聚环保发表的2017年中报成绩预告显现，公司估计上半年净利润12.08亿元至12.5亿元，同比增加50.21%至55.43%。但就在当天，三聚环保开盘不久便大幅跳水，以大跌8.67%收盘。一边是成绩靓丽，另一边是股价“闪崩”，这样的“冰火两重天”让商场隐晦。

8月16日开盘后不久，方大炭素便跳水跌停，而前一个买卖日，方大炭素大涨9.40%。纵观方大碳素近期走势，6月下旬以来方大炭素一路上涨，两个月内涨幅一度超越200%。跟着股价站上前史高位，略微的风吹草动便简单让股价“闪崩”。

即便像温氏股份这样的职业“巨无霸”，相同未能幸免。7月13日，温氏股份发表的2017年半年报成绩预告显现，公司估计上半年盈余16亿元至19亿元，同比下滑超七成。面临成绩“变脸”，温氏股份7月14日开盘便大幅跌落7.52%，收盘跌落8.14%，市值一天内蒸腾92.4亿元。