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10月13日，白酒股继续接连强势体现，白酒板块当日市值“报收”5.07万亿元，暴升1800亿，茅台大涨3%，创近三个月新高，还有多只白酒股涨幅超越5%。白酒股从头兴起，与接近年末，白酒敞开新一轮“涨价潮”不无相关。

10月13日：短线大盘盘中重复震动 技术上

今天可申购新股：可孚医疗。今天可申购可转债：无。今天上市新股：春雪食物。...

白酒股继续接连强势体现 龙头白酒“涨价”预期不断升温锂业巨子忽然出事 青海盐湖涉嫌不合法采矿罪基金9月以来密布调研消费股 可选消费、新式消费等方向更受重视周杰伦的IP成果一家上市公司? 巨星传奇收入高度依靠周杰伦IP价值83个证券账户操作1股 仁东控股接连上涨后“闪崩”跌停职业教育迎来方针春天 概念股批量涨停

事实上，本年以来，受估值压力、风格切换、本钱约束、消费数据下滑等多重要素连累，以白酒为首的消费股年内继续跌落。若从估值视点来看，大都头部公司“缩水”3~4成。

承受《红周刊》记者采访的组织人士以为，在阅历继续“杀估值”，食物饮料头部公司或现已具有了较好的性价比优势。在或将出现的白酒“涨价潮”中，一线头部白酒、次高端白酒都将出现不错的出资时机。

龙头白酒“涨价”预期不断升温

10月13日，以白酒为代表的饮料制作板块强势兴起，其间白酒板块体现抢眼，茅台收盘报收1929.9元/股，盘中一度向2000元主张冲击。

而早在十一节前(9月27日)，茅台股价盘中一度涨停，背面原因与新任董事长“推进营销体系和价格体系变革”有直接相关，茅台涨价预期升温成为影响股价反弹的重要导火线。二级商场行情数据显现，9月27日~10月13日，茅台股价累计上涨14%，强势跑赢同期大市。

多位承受采访的组织出资人向《红周刊》记者表明，从丁雄军股东会“首秀”体现来看，茅台涨价预期也在不断升温，更有达观出资人预判，涨价有望在下一年上半年落地。

事实上，水井坊、舍得等次高端白酒已在近期宣告产品涨价，白酒新一轮涨价潮现已“打响”。

9 月 30 日，水井坊下发两份调价告诉，一份是水井坊井台全系列主张零售价上调 30元 /瓶，一份是水井坊臻酿八号全系列主张零售价上调20 元/瓶 。据悉，这是继本年4月涨价后，井台和臻酿八号全系产品再度涨价。

舍得的涨价步骤也在跟进。据近来音讯显现，四川沱牌舍得营销有限公司(舍得酒业全资子公司)发布三则“关于调整品尝舍得终端供货价格的告诉”。

告诉内容显现，自2021年10月15日起，水晶舍得(含晶品舍得)终端供货价格主张上调20元/瓶。品尝舍得(第四代)和品尝舍得(精华版)终端供货价格主张上调20元/瓶。舍之道、舍之道(天道)、舍之道(地道)终端供货价格主张上调10元/瓶。

受涨价音讯影响，水井坊、舍得二级商场股价均在近期迎来强势反弹。如水井坊，10月13日盘中一度涨停，自9 月 30 日~10月13日，股价累计上涨15%。

而白酒全职业的“涨价潮”预期也在不断升温。《红周刊》记者注意到，曾在9月8日迎驾贡酒的一次组织调研会议中，关于公司洞藏系列等产品的涨价方案，其表明，会归纳考虑产品本钱、消费晋级等方面要素，结合部分产品价格低洼商场，不扫除对单个产品价格进行适度调整，以坚持全体区域价格平衡。

“咱们首要依据商场的供需联系决议是否涨价，而且也会采纳‘跟从战略’，即当茅台、五粮液这类头部白酒一旦涨价，咱们也会跟从调整。”《红周刊》记者以出资人身份致电某白酒上市公司对方董秘办相关人士表明。

“自2015年以来，白酒一直在大的景气周期傍边，干流白酒企业一直在间断性的小幅涨价。舍得、水井坊的涨价更多是一个‘惯例行为’。”独立出资人冯维昭在承受《红周刊》记者采访时如是以为。

“从白酒现在的涨价现象来看，高端不敢固执涨、等级低涨不动、中档小起伏涨的特征十分显着。白酒的高中低端对原材料本钱的敏感性大不相同，对中高端的影响十分有限，可是对低端白酒影响较大，而低端白酒却又商场竞争更大，涨价反而不易。”财经博主@阿贵龙门客栈向记者剖析指出。

他弥补说，舍得和水井坊涨价的种类都是中档或中档偏上一点的酒，涨价起伏较小，多为10元-30元。白酒虽然是一种产品，可是高端白酒早就现已具有特定的社会文化特点，其价格的改变也不得不考虑经济社会环境。

全体而言，商场预期的白酒“涨价”效应在不断扩大。

头部酒企估值与价值“性价比”在凸显

在阅历继续“杀估值”后，白酒头部公司或现已具有了较好的性价比优势。统计数据显现，到10月13日收盘，申万白酒职业估值(TTM，下同)为48倍，相较于春节前(2月10日)71倍的估值高点下降32%。

从个股来看，现在，茅台、泸州老窖、五粮液等估值水平多在30~40倍，相较于年头遍及缩水3~4成。以茅台为例，最新估值49倍，相较于春节前最终一个交易日(73倍)下降32%，山西汾酒估值下降最高为43%。

冯维昭表明，“比照2月份的估值高点，关于头部白酒企业来说，9月份愈加合理，但现在仍处于相对的合理方位，并非贵到不行承受。”

关于“茅五泸”三家头部白酒龙头，即便阅历了2016-2017的估值回归行情和2019-2020汹涌澎湃的大等级行情，从长时间估值来看，三家龙头的估值仍处较合理方位。

悟空出资投研总裁江敬文在承受《红周刊》记者采访时表明，白酒职业2015年见底后职业需求和价格体系均产生重塑，现在白酒全体仍处于集中度提高的趋势中。其间高端白酒因体量现已较大，且酱香酒有量增的约束，年均增速现在在10%~15%的水平。次高端和中档白酒因为有途径新增铺货的盈利、区域化转向全国化的盈利等增速比较高端白酒更快。

“因为高端白酒强壮的品牌力铸造了壁垒，添加确实定性和稳定性都会更优，成绩动摇小，从长时间出资的视点可以获得年化不错的报答。”他弥补说。

白酒周期性正弱化

成长性不断提高

但与此同时，消费数据的回落等微观不利要素，也添加了商场对白酒等消费股的忧虑。

据国家统计局发表的数据显现，8月份全国社会消费品零售总额3.43万亿元，同比添加2.5%，该增幅已降至年内最低，而相较于7月下滑6%。华泰证券研讨显现，在9月阿里途径中，白酒的全销售额为7.6亿元，同比下降33%，销量同比下滑38%，自4月开端销量接连同比下滑趋势。

有券商人士向《红周刊》记者直言，“本年以来，消费品大都在走下坡路，像传统轿车、酱油、家电等等，包含白酒，这也是消费才能缺乏的商场反应。假如未来受经济下行压力添加、赋闲加重、顾客的收入下降的影响，消费品商场或许仍会进一步萎缩。”

在@阿贵龙门客栈看来，“疫情对全球和中国经济带来影响和冲击，原材料也在继续上涨，通胀的实际与愈加通胀的预期，都进一步按捺消费。”

但在冯维昭看来，现在的消费疲弱仅仅短期的现象，假如以久远及微观视点来看，白酒具有的长时间成长性才是最重要的，其次是估值是否合理。假如从长时间视点来看，叠加消费晋级逻辑强化、职业集中度不断提高等逻辑支撑，白酒职业的中长时间出资格式将有望进一步优化。

国泰君安消费组组长訾猛承受《红周刊》记者采访时表明，“全体来看，跟着经济从总量经济走向高质量开展阶段，白酒职业也从总量开展阶段走向结构晋级阶段，量的添加有限，而消费晋级推进的价格提高成为职业开展的首要驱动力，职业的添加愈加平稳，继续性更强，周期性更弱。”