梅雁吉祥(600596新安股份)

民以食为天，四季度以来食物职业呈现提价潮。

//三全食物提价3%-10%//

继“榨菜茅”之后，11月18日晚，三全食物对部分产品价格进行上调。

经公司研究决定，对部分速冻米面制品及速冻鱼糜制品的促销方针进行减缩或对经销价进行上调，调价起伏为3%-10%不等，新价格自2021年12月1日起按各产品调价告诉履行。

二级商场方面，11月18日，三全食物报收于20.38元，略涨0.20%；最新市值179亿元。2021年以来股价跌落近21%。

//速冻食物三季报不抱负//

据Wind数据计算，因为“宅经济”落潮，速冻食物上市公司前三季成绩体现不抱负。

以三全食物为例，2021年三季报显现：三全食物营收和净利润双下降，前三季度完成营收50.8亿元，同比下降2.39%；归属母公司股东净利润3.86亿元，同比下降32.42%。

本年前三季度，速冻食物职业7家上市公司4家营收和净利润同比添加，3家成绩下滑，其间1家企业营收和净利润同比均下滑，2家净利润亏本。

而2020年同期速冻食物职业上市公司只要1家成绩下滑，无亏本。

至于成绩下滑原因：一是上一年成绩基数较高；二是与整个商场环境有关，消费端消费比较慎重购买力弱。

//食物提价潮降临//

事实上，现在食物提价潮已向整个职业分散。

除了“榨菜茅”、三全食物以外，据不完全计算，此前包含克明食物、祖名股份、加加食物、海欣食物、天味食物、恒顺醋业、安井食物、洽洽食物等公司宣告提价，掩盖调味品、速冻食物、休闲零食、饮料等多个细分范畴。

谈及提价主因，首要受原辅资料、人工、运送、动力等本钱继续上涨所形成的。

而提价要看终端的承受才能，不然简单形成反噬，提价的起伏要考虑到“量”与“价”之间的联系。

与提价比较，相似金龙鱼更倾向于经过加强公司办理等归纳手法应对本钱上涨压力。青岛啤酒、重庆啤酒经过调整产品结构，添加高端产品占比来应对原资料提价压力。

//消费传导至CPI//

从微观层面来看，9月我国CPI同比添加0.7%，PPI同比添加10.7%。

10月份，全国CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨13.5%。

在各类消费品中，10月食物烟酒类价格环比涨幅最大，其间食物价格由9月下降0.7%转为上涨1.7%，粮食、食用油、鲜菜、鲜果等价格均呈现不同程度上涨。

国家计算局城市司高档计算师董莉娟表明，CPI反弹首要是受10月份特别气候、部分产品供需矛盾及本钱上涨等要素归纳影响，其间，食物中首要是鲜菜价格上涨较多，对10月份CPI总涨幅的奉献挨近五成。

安全证券以为，PPI与CPI现已呈现较大剪刀差，本轮食物提价潮由PPI向CPI传导所形成的。10月CPI环比涨幅由上月相等转为上涨0.7%，PPI环比涨幅扩展至2.5%。同比来看，10月CPI同比上涨1.5%，PPI上涨13.5%，PPI和CPI之间的剪刀差进一步扩展。

进入11月份，农业乡村部数据显现，本年第45周蔬菜均价小幅上涨。其间农业乡村部要点监测的28种蔬菜周批发均价5.79元/公斤，环比涨2.3%，同比高29.0%。

除第44周蔬菜价格环比小幅跌落外，此前蔬菜价格现已连涨6周，现在蔬菜价格仍显着高于上一年同期。

猪肉方面，本年第45周猪肉批发商场周均价每公斤24.02元，环比涨3.8%，为接连5周上涨，累计涨幅34.9%，同比低39.0%。

//食物板块获组织追捧//

从组织调研数据来看，11月以来调研最多的是食物饮料板块的涪陵榨菜。

安全证券指出，话语权强、品牌力强的企业往往是直接提价，稍弱的企业则会经过推新品或换包装来直接提价。考虑到商场的充沛竞争性，一般龙头首先提价后，其他竞品企业会跟从性提价，一般跟进时刻在3-6个月左右。

国泰君安证券指出，直接提价更多是短期、局部性的战略，而产品结构晋级才是消化本钱上涨、提高利润率的首选。比较于老牌产品直接提价，高端化新品推出、品类晋级更易使顾客承受，更有利于保护价格体系和既有的优势格式。

国海证券表明，大宗产品上涨带来的此轮食物板块的提价易于被顾客承受，估计对消费量的影响不大。展望2021第四季度，食物板块成绩环比改进估计仍将继续。

本年春节较早，以及寒流到来较早，估计对休闲零食、速冻食物、调味品等的需求同比添加。提价应对质料上涨，盈余才能提高。结合成绩添加确定性和估值状况，要点引荐：洽洽食物、味知香、三全食物、双汇开展、龙大肉食。

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