601918国投新集(000686股票)

本报记者吴珊

近期，白酒股的表现用一句话说，那就是“冷季不淡，走势喜人”。

5月11日以来的8个交易日，白酒职业指数涨幅到达11.41%，总市值增加5397.51亿元。仅从5月20日来看，职业界18只成份股悉数完成上涨，舍得酒业和水井坊联袂涨停，酒鬼酒、迎驾贡酒、伊力特等3只个股涨幅也均在6%以上，分别为8.68%、7.91%、6.93%。

实际上，白酒股的强势远不止如此。数据显现，一方面，泸州老窖、五粮液、舍得酒业、皇台酒业、老白干酒等5只个股完成连涨，其间，泸州老窖和五粮液连涨天数均到达5天，另一方面，舍得酒业、酒鬼酒等两只个股股价均在5月20日盘中创出前史新高。

壁虎本钱基金司理文国吉在承受《证券日报》记者采访时表明，2020年年报和2021年一季报成绩发布后，白酒职业全体成绩较好，反映了长时间增加比较稳定，5月份尽管是传统的冷季，可是白酒企业施行涨价、扩展产值或换装晋级等出售方法促进股价单边反弹。咱们以为高端化仍是白酒的发展方向，在职业的分解下高端白酒确实定性更强。

确实，尽管5月份是传统冷季，可是本年白酒职业全体呈现出冷季不淡的局势。

对此，兴业证券食品饮料职业首席分析师赵国防在承受《证券日报》记者采访时表明，主要原因在于：1.股市、房市财富效应推高千元品牌价盘，为次高端及区域酒的价格上涨、高端品牌的推出翻开了空间；2.经济回暖，居民收入康复、餐饮继续复苏，消费才能和消费志愿都显着进步，利好群众消费场景，对次高端及区域酒提振较大；3.“就地春节”被压抑的消费，有望逐步回补；4.上一年基数仍低，不过咱们以为简略的基数效应带来数字的高增加，不构成超预期的强逻辑。

面临从疯涨到继续跌落再到现在的反弹，白酒股的估值是否现已合理也成为出资者讨论的要点之一。数据显现，到5月20日收盘，口儿窖、伊力特、迎驾贡酒等3只白酒股最新动态市盈率低于30倍，分别为24.40倍、27.71倍、29.16倍。

“全体估值尽管算不上廉价，但也正逐步趋向合理规模。”私募排排基金司理胡泊在承受《证券日报》记者采访时进一步表明，近期商场热门开端渐渐集聚，流动性又有边沿放松的风闻，所以春节后回调起伏较大的白酒股反弹力度最大。但咱们以为，当时白酒的成绩增加并未彻底消化其高估值，所以反弹继续性存疑，主张慎重看待白酒股的反弹行情。

“白酒逻辑看高端，高端逻辑看茅台”，天风证券在研报中如此表述。在天风证券看来，贵州茅台价格翻开其他酒的价格天花板，其估值是整个板块的锚，归纳其品牌独一性、出资性、稀缺性的特点，贵州茅台估值40倍-45倍是合理区间，现在处于均值回归后的合理价位。从长时间基本面来看，继续坚决高端白酒优质赛道的长时间价值。

对白酒股接下来行情持有达观情绪的还有富荣基金研讨部总监郎骋成。郎骋成告知《证券日报》记者，随同我国人均可支配收入继续进步，白酒消费晋级趋势显着。我国人均收入水平正在逐步迈过高收入国家的门槛，顾客的购买力和对高端产品的消费倾向进步，白酒消费晋级的趋势得以支撑。一起，各家白酒企业均不断推出高端系列产品，为顾客供给足够的挑选空间。这也使得白酒呈现出较强的结构化晋级态势，高端产品为白酒企业带来愈加丰盛的赢利，也将是未来白酒企业发展的重要方向。消费晋级所带来的不仅是价格上的进步，顾客的品牌意识也进一步加强。我国的白酒文明前史悠久，很多名酒都具有百年以上的前史，而且此前五次名酒大会也评比出数十款名酒，这样的前史传统文明让品牌白酒的竞争力更上一个台阶。综上，白酒龙头企业不论是在品牌、技术壁垒上，仍是在商场格式上均处于领先地位，且具有较难跨越的护城河，从久远视点来看龙头企业更具出资价值。

除了组织的活跃看好，真金白银的抢筹也成为近期白酒股的一大亮点。仅从5月20日来看，15只白酒股算计吸金10.45亿元。详细来看，洋河股份、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊等4只个股大单资金净流入均在1亿元以上，分别为17014.53万元、14869.28万元、14161.44万元、12709.27万元。

表：5月20日大单资金净流入的白酒股一览

制表：吴珊