一心转债凯中精密股票072727值得申购吗？

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4月19日，专心堂揭露发行 6.03亿元可转化公司债券，简称为“专心转债”，债券代码为“128067”，申购代码为“072727”。

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公司介绍：

云南鸿翔专心堂药业(集团)股份有限公司创始人阮鸿献先生的工作起步于1981年,至今已运营药品及相关工业近40年。在阮鸿献先生的尽心运营下,公司现已生长为以零售药店连锁运营为中心工业,集药材加工与出售、中西成药批发为一体的大型医药上市公司(股票代码:002727)。截止2018年10月18日,鸿翔专心堂及其全资子公司共具有直营连锁门店5507家,广泛云南、贵州、广西、四川、山西、重庆、天津、上海、海南、河南10个省、市、自治区,职工达32000人。

扼要点评：

1.发行规划6.03亿元，体量较小，无流动性溢价;评级AA一般。

2.票息较低，本息算计113.2元，下修条款较严(15/30+80%)。

3.正股专心堂(002727)首要运营中、西成药品零售药店，连锁药房的龙头企业之一，品牌知名度尚可，处于快速发展阶段。

4.成绩比年平稳增加，最新一期为增加，净利润同比增加23.27%，毛利率较高且安稳，运营现金流杰出，财务状况整体杰出。

5.公司根本面优异，估值合理，股价动摇率较低，深市转债，近来上市也加快了。

6.无下申购，结合发行总量，估计单账户顶格申购将中0.2签.

7.平价发行，安全垫较小，转债质量尚可，破发概率较低。

本次征集资金首要方案出资项目之一为“中药饮片产能扩建项目”，该项目达产后将完成中药饮片精加工产品工段生产能力3,000吨/年;一般中药饮片工段生产能力5,000吨/年，估计100%达产后，项目年总产值97,000.00万元。

海通证券最新发布的研报表明，专心堂本次发行可转债可提高公司中药饮片产能和提高公司信息化管理能力。估计公司获益于省内途径下沉、省外整合提速、小规划交税增厚等要素，成绩有望继续25%+高增加。

华泰证券研报指出，专心堂是西南地区的药房连锁龙头，职业生长性和公司竞争力较好。转债方面，发行规划偏小( 6.03 亿)，债项评级为 AA 级，债底保护性较弱，但平价较高，带来了必定的申购安全垫。

专心堂(002727.SZ)是西南地区的药房连锁龙头，职业生长性和公司竞争力较好。转债方面，发行规划偏小(6.03亿)，债项评级为AA级，债底保护性较弱，但平价较高，带来了必定的申购安全垫。定价方面，专心正股当时价格28.12元，对应转债平价为103.08元，参阅杭电、迪龙等类似个券并结合正股根本面，给予7~9%的平价溢价率，对应价格在100~112元邻近。综上，咱们主张一级商场活跃申购。