新股亿华通7873002063远光软件39申购价值分析

7月29日亿华通(787339)，专心于氢燃料电池发动机体系研制及产业化的高新技能企业，价格76.65元，上限0.25万股。

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主经营务

发行人是一家专心于氢燃料电池发动机体系研制及产业化的高新技能企业，致力于成为世界抢先的氢燃料电池发动机供货商。发行人具有自主中心知识产权，首先完成了发动机体系及燃料电池电堆的批量国产化，产品现在首要应用于客车、物流车等商用车型。发行人与国内闻名的商用车企业宇通客车、北汽福田、中通客车、申龙客车以及吉祥商用车等建立了深化的合作关系。

新股亮点

公司已打破多项技能难点，具有一系列中心知识产权，具有技能与研制优势：公司现在已打破了高功率密度燃料电池体系集成、车载氢体系集成、燃料电池发动机体系低温快速发动、空气流量与压力解耦操控、水含量闭环操控等多项操控等多项技能难点，在我国较早完成了燃料电池发动机体系以及中心电堆的批量化出产，产品要害功能挨近世界先进水平并在商业化实践中进行了广泛应用。一起公司还具有一系列自主中心知识产权，其间包含142项燃料电池相关发明专利与81项发动机操控相关软件著作权等。

公司具有抢先的批量化出产能力，具有规模化出产与推行优势：公司于2018年建成投产我国首条具有自主知识产权的半自动化燃料电池发动机出产线，一期工程具有年产2,000台的产能。公司抢先的批量化出产能力是规模化推行的根底。到2018年末，搭载公司发动机体系的燃料电池车辆已在北京、张家口、上海、郑州、姑苏等地投入商业化演示运营。规模化推行积累了很多的实况运营数据，为发行人的产品迭代开发供给了牢靠的数据支撑。

募投项目：

本次征集资金出资项目为燃料电池发动机出产基地建造二期工程、面向冬奥的燃料电池发动机研制项目、弥补流动资金。

a)燃料电池发动机出产基地建造二期工程完成后，发行人燃料电池发动机体系产能将从2,000套/年扩展至10,000套/年，将大幅提高发行人产品的经济性;b)面向冬奥的燃料电池发动机研制项目将对体系零部件及操控战略进一步优化，经过动力体系功率匹配和能量办理完成燃料电池柔性操控，大幅提高燃料电池发动机体系寿数，以满意商用车运用需求;c)弥补流动资金将满意公司高速成长时间的流动资金需求。

财务状况

成绩状况：2016年-2019年末，公司的经营总收入分别为13,749.88万元、20,122.49万元、36,847.39万元、55,362.00万元，2016-2019年的年均复合增长率为100.66%，归母净利润分别为925.40万元、2860.78万元、2,311.61万元、6,391.65万元，2016-2019年的年均复合增长率为162.81%。

定论

1.氢燃料车，是新动力车的一个分支，最近几年概念也超越几波;公司算是国内比较纯粹的标的了，也是现在国内发动机体系市场占有率榜首的公司，有想象力。

2.比较吃方针，19年新动力车补助退坡，方针支撑力度削弱，未来适当长时间看方针(从大的动力方针来说，我国缺油少气，关于动力结构优化的大逻辑是不会变的，看力度)。

3.产业链限制，现在新动力车锂电主导，各个干流整车厂商，在这个赛道上杀的炽热;从电池、电机、整车、充电桩等配套环节比较完善;燃料车还首要在城市公交试点中，道阻且长。

总结，归于稀缺职业、稀缺标的，行情好，能够炒的不亦乐乎;市值100亿以内相对合理，长时间盯梢方针改变和车企的志愿。