「红蜻蜓股票」本周恒指公司将公布季度调整 哪些股票会被纳入恒指？

恒生指数季度调整：重视五大系统性优化后的指数新面貌

北京时刻2021年5月21日(星期五)盘后，恒生指数公司将发布恒生系列指数一季度审议成果(审议调查截止日期为3月31日)，其间包含恒生指数、国企指数、恒生科技指数等港股首要旗舰指数，以及与港股通可出资规划密切相关的恒生归纳指数的部分调整。

因为追寻部分旗舰指数的被迫资金规划大(例如根据Bloomberg计算，追寻恒指与国企指数的ETF资金规划别离约为220.3亿和49.3亿美元)，一起根据3月发布的恒指优化主张，此次调整将触及添加成分股数量、缩短新股上市前史要求，以及改动成分股权重上限等五项严重改动。因而，咱们估计此次指数调整将带来较大影响，值得要点重视。就此，咱们预览如下：

恒生指数系统性优化：根据恒指公司3月发布的咨询成果，此次审议中将逐渐开端施行针对恒生指数的以下几点系统性优化：1)指数扩容：2022年中前成分股数将由现在的55只增至80只，终究的远期方针为100只。尽管恒指公司没有阐明详细施行路线图，但咱们估计将会在此次调整中开端逐渐体现；2)职业代表性提高：按7个职业组别挑选成分股以确保职业内部的掩盖率，咱们估计消费、医药和科技职业的掩盖度或将显着提高，成为最大赢家。3)近期新上市公司归入或许性添加：首要因为上市时刻要求缩短至3个月。4)龙头公司权重调整：将对恒生指数和国企指数成分股共同选用8%权重上限(现在一般成分股上限为10%，但二次上市和同股不同权公司的上限为5%)。

图表：恒生归纳指数半年度成分调整规矩

材料来历：恒生指数公司，中金公司研讨部。注：详细细则以恒生指数公司发布为准

此次或许改动的猜测：因为上述说到的一些要害指数优化办法没有给出详细的编制办法细节，因而此次预览中咱们只能持续沿袭原有调整办法进行猜测，不过也会一起统筹成分股个数或许添加、新股上市前史要求减缩、以及职业代表性的考量。归纳而言，咱们测算，京东集团-SW(09618)、易-S(09999)、华润啤酒(00291)、我国飞鹤(06168)、李宁(02331)、信达生物(01801)、信义玻璃(00868)、微创医疗(00853)、安全好医生(01833)、复星世界(00656)、信义光能(00968)、威高股份(01066)、康师傅控股(00322)、阅文集团(00772)、颐海世界(01579)、滔搏(06110)、我国旺旺(00151)、海螺创业(00586)和高鑫零售(06808)等排名靠前，有或许成为被归入恒指的潜在候选者。细节请参阅图表。

图表：恒生指数季度调整：排序靠前的公司列表(根据彭博共同预期)

材料来历：Bloomberg，中金公司研讨部；数据到2021年5月14日；注：赤色数字为追寻恒生指数ETF的资金规划

不过，仍需指出的是，恒生指数终究调整成果是由指数咨询委员会内部决议的，其在一些可量化目标挑选的基础上也会对职业代表性与财政体现等做出片面判别，一起还考虑到此次还触及根本编制办法的改动，因而咱们上述的预览成果要想做到彻底精准并不实践，故只能作为一个近似参阅。

从潜在权重改动上，根据现有指数成分股的实践权重，腾讯、友邦和汇丰控股的权重超越8%，别离为9.8%、9.2%和8.3%，或许会根据8%的权重上限被迫下调，从而带来潜在的被迫资金流出。

恒生综指调整：将影响部分港股通可出资规划

因为恒生归纳指数审议频率为半年度一次，故此次不会产生系统性调整。但根据调整规矩，一些契合条件的公司(如在一季度上市并满意恒生综指大盘和中盘指数归入条件)可以被归入，而这又会成为港股通标的调整的首要根据，因而也值得重视。

图表：港股通的挑选流程和规矩

材料来历：恒生指数公司，深交所，上交所，中金公司研讨部

根据上述条件、一起结合需求归入港股通的额定规范，咱们大略测算，此次或许有5只股票如医渡科技、心通医疗-B、诺辉健康-B、朝云集团、赛生药业契合归入港股通的条件，详细细节请参阅图表。

图表：潜在调入港股通的成分股(根据彭博共同预期)

材料来历：Bloomberg，中金公司研讨部；数据到2021年5月14日

别的，商场也较为关怀二次上市中概股何时可以取得归入港股通出资规划。如咱们在《中概股回归再讨论》剖析，现在首要的二次上市中概股(代码后缀为S)，部分现已归入恒生综指并也根本满意港股通标的已有的技能门槛，但是否和何时可以归入还存在必定不确定性。那么，假如未来二次上市公司得以归入的话，或许带来多少资金流入？

咱们测算的办法是假定中概股与现已在沪港通可出资规划内的可比公司的终究南下持股份额将根本适当。根据这一假定，咱们测算全体现在一切13只中概股的潜在资金流入将到达808亿港币。以阿里巴巴(09988)为例，假如能被归入港股通，或许会带来584亿港币的潜在南向资金流入。别的，京东、易和万国数据(09698)若归入港股通，也将带来91亿、30亿和28亿港币的潜在南向资金流入，详细资金流向测算请拜见图表。

图表：若二次上市公司被归入港股通合资历标的，或许带来的潜在被迫资金测算(根据彭博共同预期)

材料来历：Bloomberg，中金公司研讨部；数据到2021年5月14日

时刻表：5月21日收盘宣告，6月7日指数调整收效；港股通标的调整将随之履行

时刻安排上，恒生指数公司将于2021年5月21日(星期五)收盘后发布恒生系列指数调整的正式反省成果，并将于6月7日(星期一)正式施行。在此期间，与MSCI指数调整相似，部分自动型资金仍不扫除会根据调整发布成果采纳必定的套利操作，但被迫资金为了最大程度上削减追寻差错将挑选在收效前一个交易日(即6月4日)调仓。到时相关股票成交会呈现远大于平常的“反常放量”景象，特别是在尾盘。

在6月7日指数调整收效后，上海与深圳交易所会在随后(详细时刻视交易所发布而定)以此为根据相应调整沪深港通的可出资标的规划。