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「斗鱼股票」纳斯达克知天命空头围城华尔街

2023-04-23 05:04:20 39

半个世纪前的今日，即1971年2月5日，纳斯达克在华尔街(WallStreet墙街)正式投入运营。这一全新系统，能够供给2400种在纽约证券生意所及全美各个证券生意所未挂牌证券的信息，刚上台就招引了800多家生意商签约参加。

现在，纳斯达克不仅是全球各路财经媒体绕不过去的一道巍巍高墙，也是很多初涉股海者望而生畏，却又不免猎奇的一方浑水深池，更是纽约曼哈顿百老汇大街周围那处“冒险家天堂”，每一生意日都不能忽视的晴雨表。

纳斯达克(NASDAQ)，是“美国证券生意商主动报价系统”的缩写。该系统在20世纪60时代晚期孕育并发动，最大特征是发动之初就引进计算机辅佐，逾越了依靠生意人徒手操作的传统证券商场生意方式。

它的前身最早能够追溯到1969年的奥特斯(AutEx)，具有140家用户，其间75家是组织出资者而不是生意人，首要承当组织出资者的大宗生意，经过电话线将各个用户的键盘与显示屏连接起来。到70时代晚期，奥特斯每天均匀能够处理15笔大宗生意，总值抵达520万美元。而后起之秀纳斯达克，比奥特斯及其他相似系统要杂乱得多，才干天然更强壮。

大约在20世纪40时代，计算机已在世界上锋芒毕露。但直到60时代，它们巨细还和家用冰箱差不多，被放置在恒温房间里，穿戴白大褂的技术人员，用一种外行人无法了解的术语操作。20世纪70时代，这一技术上的革命性改变才直接影响了美国甚至全球证券业，华尔街更是得习尚之先。

就在纳斯达克初次现身华尔街的1971年，英特尔公司推出第一款微处理器，将计算机微缩在一块硅片上。虽然开发和研讨微处理器耗资巨大，可一旦研讨成功，它就能以极低的本钱大规模出产。没有一个职业像证券业那样敏捷而广泛地运用计算机，10年后，纽约股票生意所的生意大厅也彻底面目一新了。

这个大厅向来是纽约最大的室内场所之一，从1903年投入经营以来，外观上简直没有什么改变。但到了1981年，大厅上空一排排钢架和电缆，支撑起很多的电视屏幕和显示器。随后的18年里，21世纪的晨钟一下下敲响，这些仪器也变得越来越杂乱，它们与全球每一家首要生意公司和一切证券商场都连在一同。

与纽交所隔街相望的华尔街26号“联邦大厅”国家纪念馆。

纳斯达克会集供给未挂牌证券的信息，并答应不同的做市商进行竞赛，由此缩小了生意价差，使生意者有一个更为快捷和牢靠的途径取得信息。投入运营第一年，纳斯达克的生意量就抵达8000万股，超越了一直紧随华尔街之后的近邻美国证券生意所，也超越了全美一切地区性证券生意所生意量的总和。

接下来，它连续有挑选地供给生意所挂牌证券的信息，当一些被火热追捧的证券在纳斯达克系统的生意量反常敏捷地添加时，纽约股票生意所遽然警惕了。

“水门事情”(1972年—1974年间被《华盛顿邮报》首要发表的美国总统大选期间不合法偷听丑闻)后，1975年，自在主义者主导的美国国会经过了《证券法批改法案》。这是20世纪30时代以来对华尔街最为重要的一项法案，它命令树立全美商场系统，该系统将美国各个证券生意所和第三商场(在证券生意所场外专门生意已在证券生意所上市的证券)都连接了起来，它企图把异军突起的全新生意方式归入原有监管准则之内。

对一个外行人来说，纳斯达克那些巨细屏幕上涌动的数字激流，只会使他头昏眼花，手足无措。但关于生意员来说，它们是名贵的信息、商场的生命血液。那句陈旧的格言“商场的鸿沟不超越信息能够及时抵达的规模”，自始自终地建立。

今日，信息简直能够一同抵达全球每一家生意公司、银行和保险公司的显示屏。这些信息也被越来越多“即时生意者”看到并用来出资股票。即使是普通老百姓，一天之内也能够经过互联生意某些证券几十次，而在20世纪20时代，只要那些大厅生意员才干这么做。

华尔街牛气中天，一切人都想尽量接近多沾点财运。

假如说华尔街金融资本冲浪者们，早在20世纪70时代，现已为迎候未来做好了预备，美国的实体经济却还没有。70时代中期，继续的通货膨胀略有减缓之后，在卡特政府时期(1977—1981)又抵达自南北战役(美国内战1861—1865，其时联邦政府很多印钞以付出战役费用)以来的最高水平。借款利率也越来越高，彻底按捺了各种出资。当政府为应对脱缰野马一般的通货膨胀，施行挑选性物价管制时，煤气又缺少了。但就像一切和平时期的物价管制相同，它再一次被证明是无效的。

在严峻的经济窘境中，道琼斯指数一直徜徉在10年曾经的水平。这时候华尔街又产生了一同贵金属囤积案，它唤起了人们对那些长远时代的回想——在19世纪习以为常的囤积和逼空案，到20世纪已变得越来越稀有，生意所挂牌股票的市值越来越高，股票逼空的本钱大得惊人，坐庄变得十分困难。

一般出资者是买入股票后卖出，假如销售价高于购买价就能够获利，卖空生意在时刻次序上与之相反。假如生意者以为某个证券的商场价格要跌落，他会首要卖出股票，做法是从生意人那里借来股票并交割给买方。若股价真的跌落，他就以较低价格买入股票并还给借出股票的生意人，然后获利，这便是所谓逼空。

1923年美国产生过一次严重股票逼空事情，那是一家南边的百货连锁店股票。自20世纪30时代美国开端施行的证券监管，没有专门条款制止股票逼空，不过监管法令中关于股票持有者的发表条款，好像使逼空在纽约和其他证券商场上隐姓埋名了。

当然有心人不会忘掉，1931年10月，时任纽交所总裁理查德·惠特尼在一次面向全美的播送讲话中，坚持为逼空辩解：“卖空生意关于敞开的证券商场是至关重要的。每一个从事卖空生意的人，都是证券的潜在生意者，而这是商场稳定性的重要来历之一。由于经历证明当价格遽然跌落时，卖空生意者为了清偿自己的债款，他们将会买进股票”。

让咱们的目光再回到20世纪70时代。美国其时两个最赋有的人——得克萨斯州石油大亨纳尔逊·巴克·亨特兄弟，大概是理查德·惠特尼“逼空存在便是合理”信条的忠诚信徒，他们联手斗胆地囤积白银，演出了那些年里华尔街一段最扣人心弦的投机操作。

“二战”后确立了以美元为中心的世界货币系统。那是1944年7月在美国新罕布什尔州布雷顿森林，西方首要国家代表举办的联合国世界货币金融会议上决议的。在布雷顿森林体系下，外国政府能够按固定份额用美元兑换黄金，即世界金本位制。而跟着20世纪70时代美国通货膨胀日益严峻，黄金和白银相关于美元的价值也逐渐添加。

同样是在奇特的1971年，尼克松总统堵截美元与贵金属的最终联络，完毕了世界金本位制。此刻，对美国公民来说，以金条的什物方式持有黄金是不合法的。亨特兄弟看到了在白银上的时机，开端很多收买白银，手里巨额的石油美元像一剂强心针，影响他们简直孤军独战地推高银价，直到足足翻了一番。他们的做法跟绝大多数现代产品生意商不相同，明确要求什物交割，借此使白银从商场上消失。

到1979年，亨特兄弟囤积了总量近5700吨白银，基本上相当于其时公认的美国商场上白银流转总量。跟着可供生意的白银日渐稀疏，银价在1979年全年都节节攀升，连美国闻名的珠宝商蒂芬尼公司也不得不暂停白银首饰事务，以便将一切产品在更高价位上从头标示。而亨特兄弟白银储量的账面价值，已高达100亿美元。自前述1923年百货公司股票逼空案后，近60年来华尔街的第一大囤积操作，眼看就要得手了。

但困扰每一个囤积商的问题，也使亨特兄弟陷入了费事。他们以持有的白银作为抵押品，付出保证金很多举债购入白银，而通货膨胀日益恶化，巨额的利息支出，即使对赋有的亨特兄弟来说也好像噩梦一般。这时候，美国政府故技重施，像110年前冲击黄金囤积投机相同，动用国库储藏的很多银块或没有流转的银币，那是能够一举击退囤积者的杀手锏。

最终，美国国内白银价格一度上涨到10年前的10倍。跟着商场上白银供给逐渐添加，而亨特兄弟简直是仅有的买家，银价开端回落，他们被逼再度向银行举债以支撑银价，直至耗尽他们看上去无穷无尽的财富。而美国各大银行和生意公司给亨特兄弟的借款总额，已超越8亿美元，差不多是其时美国一切银行两个月里借款的总额，他们也精疲力竭了。

1980年3月，银价继续急剧跌落，囤积操作彻底倒台，亨特兄弟的生意人眼看自顾不暇，也纷繁出卖他们，恐惧敏捷笼罩华尔街。最终这一对轰动华尔街甚至全美的冒险家兄弟，巨亏超越10亿美元，不得不黯然离场，到1987年终因债款重组失利被逼宣告破产。

破墙而出的纳斯达克，现在已届“知天命”之年；前功尽弃的亨特兄弟，风流尽被雨打风吹去。美国东北大学(学校在马萨诸塞州波士顿市中心)法学院教授乔尔·塞利格曼的《华尔街变迁史：证券生意委员会及现代公司融资准则的演化进程》，还有美国经济史作家约翰·戈登《巨大的博弈：华尔街金融帝国的兴起》，都回忆了三四百年来那条宽不过数十米、长不过数百米的“墙街”上产生的种种传奇业绩。