「银河磁体」跨界锂电汹涌上路 新周期考验“新手”

做劳保手套的、做水泥的、做房地产的都来做锂电资料了。曩昔一年，锂电工业链站上风口，招引来许多新进入者，其间既有遵从出产逻辑延伸工业链的公司，也有无甚相关的“外行人”。锂矿、磷酸铁锂、六氟磷酸锂是最炽热的跨界目的地，这些也是价格涨幅最显着的细分产品。

不过，不少跨界项目在还没开端时就结束了，部分存在资金不足、标的质量欠安等问题，让人难免置疑其有蹭热度之嫌。新动力锂电职业现已进入商场化阶段，这也意味着入局者要充分考虑供需动摇、技能竞赛等要素带来的风险。跟着大多锂电资料在下一年消除供给瓶颈，落后产能必定遭受筛选。

跨界潮汹涌

锂电职业的招引力现已显着外溢，有事务相关的公司极力延伸触角，一些相隔甚远的外行也趋之若鹜。

主营液晶资料的八亿时空最近看上了电解液赛道。公司6月29日公告，拟由全资子公司出资2.8亿元建造年产3000吨六氟磷酸锂项目。

出产防护手套的康隆达则一脚踏入锂矿范畴。据公告，康隆达拟以9500万元受让泰安欣昌100%工业份额，然后直接具有非洲马里Bougouni的锂辉石矿项目的权益。此前，康隆达还在2021年9月经过增资和转让方法取得天成锂业33.33%股权，后者首要产品为硫酸锂溶液，在收买两个月后又增加了出产碳酸锂事务。

各路资金涌动下，锂电工业链的规划正在快速胀大。据高工锂电数据，近两年国内投建的锂电项目超越600个，累计出资金额超1万亿元，上述资金将在未来2~3年内落地。其间已有超越50家上市公司跨界进入锂电职业，首要会集在上游资料环节。

一部分跨界项目在原资料或副产品等方面具有相关性。高工锂电研究院院长高小兵对证券·e公司记者表明，干流跨界趋势有三类，其一是磷肥、钛白粉企业进入磷酸铁、磷酸铁锂职业；其二是做铜材的企业进入锂电铜箔职业；其三是煤化工、石油化工、氟化工企业进入电解液、六氟磷酸锂等职业。

除了上述液晶资料、防护手套范畴的公司外，近期还有水泥职业的金圆股份收买锂矿、羊绒出产商中银绒业自建磷酸铁锂产线、医药职业的海辰药业自建电解液添加剂项目、房地产开发商宋都股份进入锂盐湖等事例。

这些公司大多处于较为老练的传统职业，增加空间有限，部分公司成绩现已闪现颓势。例如海辰药业由于产品中标价格下降，2021年营收和扣非后净赢利别离下降18.12%和54.66%；房地产商场不景气，宋都股份2021年净亏损近4亿元，同比下滑212%；康隆达也遭受开展瓶颈，各项产品毛利率下滑，2021年净亏损1.54亿元，同比下滑301%。

从跨界目的地来看，各种细分资料的热度有所不同。证券·e公司记者调查到，最炽热的范畴当属锂矿、六氟磷酸锂和磷酸铁锂，这三种资料价格在2021年涨幅最显着，较2020年年底别离涨超750%、420%和350%。其间锂矿挖掘带来的赢利影响强度尤甚，在当时碳酸锂价格下，锂盐企业毛利率遍及在60%以上，乃至到达80%。

“职业太火了，有些公司一年赚了之前六七年的钱，咱们也是看到这个所以想要入局。”一位石油化工企业高管告知证券·e公司记者，其地点公司本年初开端谋划进入六氟磷酸锂范畴，尽管主营产品中只要一小部分与六氟出产具有相关，但仍是遭到高赢利的招引，想要极力创造条件跨界。

一位长时间从事锂矿职业的人士也调查到，近期外行涉锂的状况显着增多，“现在商场上优质锂矿简直没有了，可是小矿仍是不少。比方江西一些低档次、高本钱的锂云母矿本来简直无人问津，现在也成香饽饽了。”

相比之下，隔阂和负极资料技能门槛较高，且竞赛格式比较稳定；三元资料一起需求镍、钴、锰三种金属，对资源禀赋要求较高，且根本依照“本钱+加工费”方法定价，毛利率没有太大动摇，因而这些范畴的跨界现象相对较少。

引较大争议

跨界项目中不少被监管重视，部分公司在回应中显得底气不足，乃至项目发展因而延宕，公司却在股价涨势上颇有收成。也有一些项目确实存在合理性，但公告的规划未必终究都能落地。

宋都股份高调迈向锂矿，其在本年3月14日公告称，拟垫资16亿元参加西藏珠峰坐落阿根廷的盐湖提锂项目，上述金额占公司净资产的33.93%。

实践上，这一项目最开端由西藏珠峰担任出矿，启迪清源担任建造和出资。后来，启迪清源又找到宋都股份作为出资方，但宋都能否拿出真金白银姑且存疑。宋都股份在对监管方的回复中称，垫资款的来历首要为房地产项目的出售和资金回笼，出售回款或许存在难以到达预期的状况。

作为盐湖项目的首要推动方，西藏珠峰方面现已透露出对宋都股份不信任的情绪。西藏珠峰相关人士对证券·e公司记者表明：“宋都不是咱们找来的，咱们不会找一家房地产企业，肯定会找上下流的同行。现在不清楚宋都完结出资的或许性，但咱们现已在催促启迪清源，再去找乐意出资的第三方或许电池厂家，做好两手预备。”

证券·e公司记者一起问询宋都股份出资的发展，到发稿，公司没有回应。

值得注意的是，宋都股份股价在涉锂音讯开释前后走出“妖股”行情。1月4日公司宣告建立子公司宋都锂业，当日股价抢先于公告涨停，随后又拉出3个涨停板。3月14日的盐湖公告宣告后，公司又收成7个涨停板；奇怪的是，3月23日，公司2018年职工持股方案所持有的3302.87万股紧随大涨悉数出售结束。

疑似精准踩点的清仓式减持现已遭到监管重视。宋都股份在4月1日公告称，浙江证监局确定公司信息发表存在不及时和严重遗失的景象，已对公司、公司董事长俞建午、董秘郑羲亮出具警示函。

新力金融在上一年11月发布公告，拟将金融事务置出上市公司，购买比克动力75.62%的股权，但这项并购方案在本年4月宣告失利。园林公司天域生态在本年2月宣告以6.1亿元现金增资六氟磷酸锂出产商青海聚之源，增资后持有对方51%的股权，但在1个月后下调出资额至2.1亿元，持股份额降至35%，且调低了青海聚之源的成绩许诺。

还有一些跨界项目尽管契合工业逻辑，但公告发表规划或许存在水分。跟从钛白粉厂家的跨界潮流，惠云钛业近期也宣告与云浮市云安区人民政府、云硫矿业出资新动力资料工业园，要点布局磷酸铁、磷酸铁锂等项目。这项工业园出资规划达100亿元，其间惠云钛业牵头约62亿元，但公司一季度末现金余额仅3.34亿元。

惠云钛业在回复深交所重视函时坦言，项目详细协议能否签署并落地施行具有不确定性，出资项目拟分阶段施行。此外，公司现在并没有磷酸铁、磷酸铁锂出产技能经历，产品本钱和出售也存在动摇风险等。

“除了炒作动力外，政府和企业也存在一些默契，在立项时有‘吹泡泡’的激动，但实践落地会视状况分期推动，不一定都能完结。”上述石油化工企业高管表明。

谨防商场洗牌

每逢锂电职业坐落周期高潮时，总会招引来一批新进入者。紧随其后的是，不具有共同竞赛力、不能打破职业壁垒的跨界者终究仍会被筛选出局。

上一轮周期首要跟从工业方针的节奏。在政府补助之下，新动力轿车首先在B端商场快速兴起，我国也在2015年成为全球第一大新动力轿车商场。2016年~2018年工业热度继续提高，并于2018年上半年宁德年代上市时掀起高潮。不过，2019年补助退坡带来冲击，职业一时间堕入低谷。

从并购项目调查，周期性动摇也十分显着。据高工锂电计算，2017年锂电工业链并购事例有54起，触及金额超550亿元；2018年也正好到达54起，触及金额超越860亿元。而2019年事情数量降至20起，金额277亿元，并购热心现已浇灭多半，且单一项目触及金额有所下降，跨界事例也显着削减。

一批在高热中进场的项目终究败走锂电商场。高工锂电数据显现，2018年至2019年锂电职业停止收买事例产生超15起，比方中利集团停止收买比克动力、八菱科技停止收买宇量电池、美都动力停止29亿元收买瑞福锂业等。锂电“新手”遍及遇到的问题有估值过高、竞赛力下滑、对赌失利概率高、补助方针改变等。

新一轮热潮起步于2020年年底，并一向继续至今。与以往不同的是，新动力轿车现已由方针驱动转为商场驱动，在私家车范畴翻开局势。中汽协数据显现，2021年国内新动力轿车产销量均超350万辆，同比增1.6倍。2022年上半年尽管受疫情扰动，但商场遍及估计全年销量将到达550万辆以上。

相应的，从锂资源到各类中游锂电资料迎来需求井喷，价格上涨简直贯穿了整个2021年，业界企业的扩产规划此伏彼起。

入局的机遇变得分外重要，由于商场供需联系随时都在产生改变。上述石油化工企业高管表明，2021年六氟磷酸锂涨到50万元/吨的价格时，收购都需求预付款，至少是现货现款，但现在六氟价格距高点现已腰斩，业界也呈现1~2个月的账期，“时机现已不像前两年，到2023年锂电资料呈现供过于求时，内卷就开端了。”

跟着新建产能会集开释，绝大多数锂电质料的供需联系在2022年将趋于平稳。高小兵表明，六氟磷酸锂、VC、磷酸铁锂等质料等产能现在较为富余，但石墨化、磷酸铁和PVDF等质料仍处于紧缺状况，估计在第三、第四季度会连续到达平衡。到2023年前，除锂矿外，其他锂电原资料的规划产能如能照实投产，产能瓶颈将得以免除。

因而，跨界者需求慎重衡量项目可行性。上述石油化工企业高管表明：“1吨六氟磷酸锂设备和基础设施出资需求4亿元，算上流动资金和存货要素则需求12亿元。比及1~2年的建造周期之后，商场现已很卷了，作为新人想要切入客户供给链，报价是不是要再廉价一点、账期再长一点？”

“不是不可以入局，而是手中一定要捉住几张要害好牌。比方做六氟，产品功能、本钱操控是最根本的要素，还要做好产品组合和上下流协同，这样才干熬过商场内卷的时期。现在锂电战场上的都是老兵，赤手空拳上去是一件很风险的事。”上述高管提示。