吉林敖东医药有限责任公司(中国基金网站)
科德数控：申购代码787305，发行价格11.03元/股，发行市盈率48.77倍。可比公司：日发精机(002520)。
6月30日：短线大盘还有回调压力 3564邻近
今天可申购新股：永和股份、世茂动力、科德数控。今天可申购可转债：无。今天上市...
公司简介
公司成立于2008年01月28日，公司是从事高端五轴联动数控机床及其要害功用部件、高级数控系统的研制、出产和出售的高新技能企业，首要产品为系列化五轴立式、五轴卧式、五轴龙门和五轴卧式铣车复合四大通用加工中心等。公司首要客户为航发集团、航天科工、广西玉柴、航天科技和银川威力传动技能股份有限公司。公司首要竞争对手为华中数控、海天精工、日发精机、亚葳机电和友佳国际。公司所属证监会职业为通用设备制作业，职业均匀市盈率29.17x。
职业剖析
1、高端数控机床职业开展概略
高级数控机床是可以完成高精度、高杂乱性、高效高动态加工的数控机床，具有显着的技能优势。
从制作业品类彻底度及金额来看，我国已经成为全球抢先的制作业大国。依据国家计算局计算，2004 年至 2020 年，我国制作业规划继续添加。
2020 年，我国制作业 GDP 规划达 26.59 万亿。制作业的较快开展，带来对数控机床等出产工作母机的需求添加。
跟着我国工业结构的优化晋级，我国正在阅历从高速开展向高质量开展的重要阶段，对作为工业母机的机床的加工精度、功率、安稳性等精细化目标要求逐步提高，中高端产品的需求日益添加。
在此大布景下，我国机床商场的结构晋级将向自动化成套、客户定制化和遍及的换档晋级方向开展，产品由一般机床向数控机床、由等级低数控机床向中高级数控机床晋级。
在我国机床商场的转型晋级进程中，国产高端机床的商场潜力巨大，进入了重要机遇期。
现在，我国数控机床企业首要定坐落中低端商场，高端产品浸透率虽在提高但仍处于较低水平。
依据前瞻研究院收拾的资料，2018 年我国等级低数控机床国产化率约 82%，中档数控机床国产化率约 65%，高级数控机床国产化率仅约 6%。
当时，我国工业母机瓶颈依然杰出。我国机床职业现在大而不强，亟须一个机床职业的“华为”，来推进和引导机床职业进一步向高端开展。全球范围内的首要机床制作大国包含德国、日本、美国、我国等。
其间，德国重视数控机床和配套件的高、精、尖和实用性，各种功用部件研制出产高度专业化，在质量、功用上位居国际前列;日本要点开展数控系统，机床企业重视向上游资料、部件布局，一体化开发中心产品;美国在数控机床规划、制作和根底科研方面具有较强的竞争力。
我国机床职业起步晚，但全体开展敏捷，政府工业方针对机床职业的立异开展起了必定的引导效果，我国机床职业在技能、商场规划上都有明显添加，我国已经成为国际最大的机床产销国。
依据我国机床东西工业协会的职业剖析陈述，2019 年，我国初次完成机床职业交易顺差，进口机床需求下降首要是国内产品部分范畴完成了进口代替，一起中美交易冲突加大了高端机床的进口约束。
制作业转型晋级，对高端机床的需求继续扩展。高端数控机床首要应用于航空、航天、核、电子、船只、武器、动力、轿车、模具、刀具等要点范畴，特别是航空航天等军工范畴，国产化需求激烈、存量商场规划巨大、商场添加可期。
除航空航天、国防军工等要点范畴对五轴数控加工有很多需求外，近年来轿车职业对五轴数控机床的需求逐步增强，例如轿车转向架、前后桥、底盘类零件，现在格劳博、马扎克、德玛吉等国外企业均选用五轴数控机床组成出产线面向轿车企业出售。
轿车职业零部件产品为完成节拍化批量出产，需要对加工配备大批量收购，因而其职业的转型晋级的商场规划巨大，已成为五轴联动数控机床另一个具有大规划快速添加远景的商场。
依据前瞻工业研究院《我国数控机床职业商场需求猜测与出资战略规划剖析陈述》猜测，我国数控机床商场规划未来将安稳较快添加，到2024年将到达5,728亿元。
跟着轿车轻量化趋势，传统由多个零件组成的部件向单一零件整合，零件加工特征由平面转向空间，现在国际上首要的轿车零部件加工配备供货商包含格劳博、马扎克、德玛吉等很多选用五轴机床组成出产线。
2、高级数控系统职业开展概略
高级数控系统具有强壮的功用、丰厚的功用来完成各类型高端数控机床的杂乱运动操控，是高端数控机床的大脑，是最具中心价值的要害部件，一直是重要的战略资源，被各发达国家严厉管控，制止对外出售或彻底敞开功用。
高级数控系统价值约占高端数控机床本钱的 20%-40%。现在国内高级数控系统首要依靠于国外进口，但国外高级数控系统的功用一般无法彻底敞开乃至是制止对我国出口，从而使我国高端数控机床工业受制于国外。
在国家方针的支撑与引导下，国内呈现了一小批研制高级数控系统的企业并完成部分国产化，但商场占有率缺乏 10%。
国产数控机床工业经过几十年的开展，不断自主研制和罗致国外经验，从无到有、不断强大，发生了如沈阳机床(000410.SZ)、秦川机床(000837.SZ)等体量巨大、规划坐落国际前列的老牌企业，也呈现了如科德数控等一批具有中心规划技能和制作工艺;
可以针对本身专心的应用范畴和产品类型供给高功用、高品质的高度定制化产品，具有广泛商场影响力和较高品牌价值，开展敏捷，具有活力的新式中高端机床厂商。
跟着我国制作业加快转型，精细模具、新动力、航空航天、轨道交通、3D打印、医疗器械等新兴工业敏捷兴起，其出产制作进程高度依靠数控机床等智能制作配备，故而将成为数控机床职业新的添加点，有力推进适用于上述范畴的高速、高精、高效、高安稳性、智能化、多轴化、复合化等金属切削数控机床的开展。
财务状况
2018年-2020年，公司经营收入分别为1.03亿元，1.42亿元，1.98亿元，复合添加率为38.65%;净利润分别为-3,755.35万元，4,260.67万元，3,507.10万元，复合添加率为39.06%。公司营收的添加首要来自数控机床业务收入的添加，并且在2020年公司经过自产的数控系统发生了较多的服务收入。2018年公司净利润为负首要是因为公司于该年度一次性计提股份付出4,600.00万元，悉数计入了当期管理费用，导致净利润削减。主经营务中，占比最高的是五轴立式加工中心产品，占55.12%。2018-2020年公司毛利率分别为42.12%，44.21%，42.15%。
定论
低市值发行，五轴联动高端数码机床，主张一般重视。
