股份转让系统(焦点科技涨停)

本报记者 赵彤刚 北京报导

在阅历了上一年日进斗金的流金岁月后，本年伴着股市调整，国内证券公司阅历了“从天堂到阴间”的轮回。不过，尽管本轮熊市惨烈程度极为稀有，但至今国内券商仍然坚强地挺立着。

回忆前史上每轮行情，几乎是“一轮行情消除一批券商”。前史会不会重演？2009年将是要害。假如下一年商场能够转暖，绝大大都券商将会安定度过“冬季”；若商场继续恶化，国内券商将面临严峻检测，尤其是一些势单力薄的小券商出路未卜。

冬季来了

跟着股市行情由暴躁转向低迷，上一年赚得盆满钵溢的券商本年一会儿跌进了寒冬。因为现在国内券商全体没有脱节“靠天吃饭”的格式，证券职业高周期性特征本年暴露无遗。

“三年不倒闭，倒闭吃三年，咱们这个职业周期性太强了。”一家中等规划的券商高管向记者慨叹。

2008年以来，股市继续跌落，与行情高度相关的券商三大传统事务生意、自营、投行全线滑坡。以占券商运营收入六成左右的生意事务为例，在上一年大牛市中，有的券商乃至一天佣钱收入就超越1亿元，说是日进斗金毫不夸大。可是，本年以来，“好日子”根本曩昔。核算显现，到12月24日，本年沪深两市累计成交股票26.32万亿元，约是上一年的57.66％。若依照0.15％的职业平均水平核算，券商本年以来完成佣钱收入789.6亿元，比上一年骤减近四成。上一年车水马龙的券商运营部，本年大都冷清了许多。

本年A股商场IPO速度也显着放缓，这让券商的另一项传统事务投行呈现歉年。自9月16日华昌化工（002274行情,,主力意向）发行以来，A股IPO便处于暂停状况。据核算，本年以来共有76只A股IPO，累计融资1034.38亿元，同比骤降78％，相对应的券商承销收入也下降了六成多。因为股市低迷，一些新股及增发股票相继跌破发行价，让一些券商一度堕入“包销门”。

股市暴降更让券商自营事务节节败退，不只上一年没有完成的浮盈被耗费殆尽，有的乃至呈现亏本。不过，相关于前些年熊市中自营捅出的大窟窿，券商在本轮股市跌落中自营危险相对可控，其间的危险现在根本开释。这一方面得益于通过综合治理后券商危险意识大幅进步，另一方面，与《证券公司危险操控目标管理办法》修正也有联系。依据新规则，券商自营权益类证券及证券衍生品算计额不超越净本钱的100％，此举有用操控了券商自营杠杆。

“尽管现在一些券商自营呈现了亏本，但全体尚在可承受范围内。”一位券商研究员表明。自营曾是上一轮熊市中击倒很多券商的重要因素，南边、华夏等大券商都是在此栽了跟头。

尽管现在自营丢失有限，可是传统事务的全面下滑，仍让券商感触到了熊市寒潮。“估量本年全年券商全职业仍能完成盈余，可是赢利将比上一年大幅下滑四成左右。”上述研究员表明。

大券商相对立冻

美国金融危机让华尔街尸横遍野，从前引以为傲的五大投行或破产或转型或被收买，数以万计的金融精英赋闲。尽管国内投行与其比较境况好多了，可是面临熊市寒冬，下半年以来，国内证券公司也纷繁裁人、降薪，紧缩本钱。一些券商开端缩短阵线，或将运营厅从头从一楼搬上高层以节省房租，或许直接取消了散户大厅。

“本年不只年中奖取消了，看眼前情形年终奖估量也有或许落空了。”一位券商职工向记者诉苦道。年终奖在券商职工收入构成中占有很大份额，在上一年大牛市中，大都券商人员在年末拿到了数目不菲的“红包”。

宏源证券（000562行情,,主力意向）董事长汤世生日前在承受记者采访时表明，假如沪深两市日交易额能够维持在600亿元以上，那么106家券商还能够坚持现在的开支水平。可是在新股发行暂停的情况下，假如熊市还继续下去，那么券商有必要减少本钱。“熊市若还要继续一年时刻，估量券商需求减少现在本钱的30％。”

尽管减少本钱能够增强券商御寒才能，可是好像眼下寒冬时节的北方气候，熊市对券商尤其是中小券商已是“寒气逼人”。大型券商除了风控系统完善外，其在生意、投行等事务上都占有优势，因此相对耐寒。核算数据显现，本年前11个月，银河证券等前十大券商生意事务算计占比超越45％；尽管现在有66家券商有保荐资历，可是本年其间只要31家分得了A股IPO承销事务。

“生意、投行等券商传统事务分解显着，根本是强者恒强，这也契合管理层鼓舞大券商做大做强的思路。”一家券商投行部分负责人表明。

春天在哪里

尽管“冬季来了，春天还会远吗”，可是关于券商来说，春天的脚步好像还有点远。西南证券研究员王大力以为，2009年证券职业全体将进入更困难时期。

在美国金融危机冲击下，中国经济也难独善其身，下一年A股商场康复前两年牛市活跃度的或许性微乎其微，在这种环境下券商运营压力加大。尤其是关于现在券商首要赖以生存的生意事务，本年三季度以来下滑加快已初见端倪，下一年这种趋势有或许延续下去。