「尾盘跳水」李大霄：这件事风险巨大，不要再做了！

文|李大霄英大证券研究所所长

俗话说“物以稀为贵”，咱们以为成为这类稀缺种类要具有两项前提条件：一是稀疏，二是优质，进一步清晰便是由于优质而稀疏的特色。由于仅仅稀疏且非优质的可买卖种类并不能招引很多寻求者的喜爱，只要一起满意这两个条件才可以成为真实宝贵的稀缺种类。

而在A股此前29年的开展进程中，价格较高的股票却并非满是优质的种类，更多是股本较小，自在流转市值较低的小盘股。现在，A股股价最高的前100只股票傍边，61只股票的自在流转市值少于100亿元。

这类高价股并不能承载较高的市值，更多体现为高估的股价获益于中短期的投机炒作或非理性的价格设定，而并非长时间资金对优质股票的继续装备而构成的。

当然，跟着国内资本商场愈加重视维护出资者的利益，A股商场资源装备的功率也在逐渐改进傍边，“物以稀为贵”这一价值规律也将体现出来。

现在，A股股价最高的前100只股票中仍是有6只股票的自在流转市值超过了千亿元，而这些少量的大市值高价股或正在体现出“物以稀为贵”这一价值规律。这种“贵”不只体现在价格水平较高，并且体现在更多资金的长时间认同。

少量出资者持有股市稀有种类

更多资金的长时间认同并不一定代表更多出资者的认同。由于在股价的自动上涨进程中必定体现为原有的部分出资者在所谓的“高位”抛弃筹码，仅仅关于可以据守价值的出资者才干获益“物以稀为贵”这一价值规律。此外，关于新进的出资者，较高的股价也构成了天然的出资门槛。

假如这些高价股并非成绩优秀且继续报答出资人，则其股价随后的跌落将是必定。由于其低质且绩差的标签难以脱节，资金将快速流出这类种类。

不过，资金的很多流出往往体现出更多出资者的参加。因而，股价自动由高至低的进程，便是场内资金夺路而逃的进程，而场外接盘的资金更多来自于呈离散形状且出资意图不一致的中小出资者。

当然，较低的股价也降低了这些种类的出资门槛。这些出资者更多关怀股价的凹凸，较少了解上市公司的价值。

因而，出资者不能简略看价高就抛弃绩优且继续报答的稀缺种类，也不能简略看价低就盲目买入绩差且无报答的股票，应该更多重视股票的长时间价值，继续的出资者报答，杰出的商场形象等优质特征。

新股并非“稀缺种类”

长时间以来，A股商场上的新股也被当成是“稀缺种类”。以人为操控新股发行，使散户出资者被洗脑了，误以为新股是个稀缺资源。

在打新一族、吹新一族、炒新一族、追新一族、接新一族的伐鼓传花游戏中，新股遭到非理性追捧成为高估五类股票中价格违背最严峻，接新一族成为韭菜受尽了磨难，前四族割了第五族员的韭菜。

不过，科创板的出现将会逐渐打破新股稀缺的思想惯性，新股上市没有价格约束将有用冲击前四族员，第五族成为韭菜将成为前史。在科创板中，新股发行、上市、次新股不会成为无危险套利的游戏，前四族员将悉数受重创，新股和次新股的危险将大面积出现。

29年以来被洗脑的人将会重新认识新股和次新股。其实，新股和次新股包含危险最大。新股没有通过长时间商场查验，也没有继续报答出资者的前史体现，完满是由于短期资金堆砌于一级商场而构成的高估值、高股价。

这些资金是去套利，而不是去做长时间出资。而当这些资金被韭菜的时分，新股过高估值的现象就将成为前史。

新股的供应是无限的，不应该享用过高的溢价而是应该折价。次新股危险是巨大的，由于没有通过商场的查验。很多人一边怨恨发行新股，一边又每天期望中签，一边期望开盘涨N个板，可便是没有考虑第五族员套牢百年的苦楚。

从科创板开端，新股和次新股伐鼓传花的游戏完毕了，从而主板相似的游戏也会在不远的将来渐渐完毕。

在A股商场化开展不断推动的进程中，资源装备功率将逐渐提高，真实有稳健报答且被短期轻视的稀有种类将体现出自己的身价，出资者应该远离黑五类，拥抱轻视绩优蓝筹股。