买卖股票手续费怎么算(股票000858)

蒙娜转债 对应正股：“蒙娜丽莎”，此次发行规划 11.68亿元，债券评级AA ，转股价值 106.14，转股溢价率 -5.78%，到期换回价 112元。

8月16日：短线大盘盘中还有回调压力 本周

今天可申购新股：悦安新材。今天可申购可转债：晶瑞转2(债)、蒙娜转债(债)、牧原转债(...

债底估计在91.10元邻近，12日平价为103.42元

债底约为91.10元，保护性较好。蒙娜转债期限为6年，债项评级为AA。票面利率为：榜首年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。到期换回价格为票面面值的112%(含最终一期利息)，依照2021年8月12日中债6年期AA企业债到期收益率4.3450%作为贴现率预算，蒙娜转债债底价值约为91.10元，保护性较好。

初始转股价为27.20元/股，转股期自发行完毕之日(2021年8月20日)起满六个月后的榜首个交易日起至可转债到期日止。依照2021年8月12日收盘价28.13元进行核算，12日平价为103.42元。

三大条款设置中规中矩。本次转债有条件下修条款为：15/30，85%;有条件换回条款为：15/30，130%(转股期内)，到期换回价格为112元;有条件回售条款为：30/30，70%。

正股根本面

简直无质押的民企。到一季度末，公司前四大股东萧华、霍荣铨、邓啟棠、张旗康别离持有公司30.59%、14.02%、9.56%、9.56%的股权，四人共同为公司的创始人兼实践操控人，算计操控公司68.16%的股权，其间萧华担任公司董事长，霍荣铨担任公司副董事长，张旗康担任公司董秘。质押方面，现在中登发表公司大股东无质押。 公司首要产品可分为陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，其间，陶瓷砖产品可分为瓷质有釉砖、瓷质无釉砖和非瓷质有釉砖三类。到2020年底，公司各类瓷砖产能共1.15亿平方米。瓷砖出产本钱华夏资料粘土、沙、石等占比约50%，天然气、电煤等动力占比约20%，现在公司四个产地中除新收买的江西高安动力为煤转气之外，其他三个基地均运用天然气，出产的规划效应较强;下流途径方面包含工程、经销两类途径，工程途径方面，公司与碧桂园、万科、保利、中海、融创、龙湖、世茂、金科等近100家大型房地产商树立战略协作关系，接连6年成为万科地产A级供货商;零售途径方面，公司现在具有掩盖全国各省、市、自治区专卖店和点 4,000 多个。

2020年公司总收入48.64亿，其间瓷质有釉砖28.41亿、占比58.41%，为公司的首要产品，收入规划稳步添加;非瓷质有釉砖6.91亿、占比14.21%，近年坚持复合20%以上的增速;陶瓷薄板/薄砖6.58亿、占比13.53%，近年来公司陶瓷薄板/薄砖收入规划快速添加。公司高毛利的瓷质有釉砖和陶瓷薄板的收入占比由18年的60%上升至20年的73%。分区域来，现在公司事务首要在国内，其间华东、华南、西南区域的占比别离为27%、25%、16%，其他区域收入占比未超越10%。分途径来看，20年工程模式收入21亿、占比44%，近年一季度工程途径收入占比进一步上升至52%，工程途径快速添加。

原资料提价导致公司毛利率下滑。公司各类产品毛利率差异显着，陶瓷薄板/薄砖的毛利率显着高于其他陶瓷砖、到达40%以上的较高水平，瓷质有釉砖毛利率显着高于其他两类。全体来看，曩昔几年因为高毛利的陶瓷薄板/薄砖收入占比的进步，归纳毛利率也稳步进步至2019年的38%，2020年受运送费用重分类的影响、出售费用率下降5.5pct，公司毛利率也下降至34%、但除掉运送费影响之后的毛利率为39%，比2019年继续上升。而本年以来，因为原资料价格上涨、导致公司毛利率显着下滑。与可比公司比较，公司毛利率处于靠前水平，且变化趋势根本共同。 期间费用率全体安稳。期间费用率来看，全体较为安稳，2020年因为运送费用重分类导致出售费用率下降至10%左右;管理费用则因为股权鼓励付出的原因有所上升，本年一季度因为办公楼折旧摊销费用的添加、导致管理费用率略有进步，全体上公司的期间费用率较为安稳，且与同行比较处于中等水平。

近年工程途径逐步扩张，但应收款规划全体安稳。曩昔几年公司工程途径收入占比由30%上升至50%以上，21Q1前五大客户收入占比30%，其间四家为地产公司，可是公司应收款/总资产规划在2018年之后安稳在16%左右，且应收账款周转率2018年之后有稳步进步，到达6倍以上，高于同职业可比公司。

现金流坚持较好水平。曩昔几年除2018年以外，公司净现比均在100%以上，收现比也在100%以上，坚持较好的现金流水平。 坚持较高的研制投入。公司坚持立异引领、质量为本的产品开展理念，依托国家确定企业技能中心、院士工作站等科研立异途径科技力气和技能抢先优势， 继续加大研制投入，研制出产出高强度高韧性超薄陶瓷板、家居用陶瓷大板以及防滑、耐磨等高功用陶瓷砖(板) 等产品;一起，进一步加大产学研用联合攻关力度，相继开宣布远红外抗菌健康陶瓷砖、透光变色陶瓷砖、调湿陶瓷砖等功用化产品，不断推进陶瓷职业向高质量、功用化、绿色化方向开展。因为公司坚持较高的研制投入、产品优质，毛利率也处于职业抢先水平。

盈余才能较强。曩昔几年公司赢利增速都在20%以上，出售净利率除本年一季度以外均坚持在10%左右，本年一季度受原资料提价影响以及管理费用率上升、下滑到缺乏5%;ROE方面，2017年底上市之前，公司ROE坚持在30%以上，上市后因为资产负债率大幅下降、ROE下降，但也坚持在15%以上的水平，全体盈余才能较强。

瓷砖出现“大职业、小公司”特征，未来集中度有望继续进步。现在我国瓷砖职业的年产值到达4000亿元，职业空间较大，可是职业龙头公司市占率也并未超越5%，竞赛格式十分涣散、职业竞赛剧烈，2016年职业收入到达峰值后就进入下降趋势，可是曩昔几年职业界的龙头公司如东鹏控股、蒙娜丽莎、帝欧家居等收入规划逆势添加，职业集中度显着进步。未来跟着环保、土地、人力等本钱的攀升以及商场由增量转向存量的趋势，小产能将加快出清;另一方面现在国内精装房浸透率依然较低、仅有不到40%，未来跟着国内精装房浸透率的进步，头部家居企业也将随之快速开展，多方要素将驱动职业集中度进一步进步。

公司作为头部企业，产能扩张敏捷。公司收入规划在国内很多修建陶瓷企业中排名第三、坐落榜首队伍。到本年一季度末，公司共有佛山、清远、广西藤县、江西高安(最新收买所得)四大出产基地，佛山为本部基地，藤县基地2019年3月开工建造，悉数竣工将添加8800万平方米的产能，到2020年底现已建成3200万平方米的产能;高安基地具有9条陶瓷出产线，产能4000万平方米;此外广东佛山特种高功用陶瓷板项目现在正在改造中，改造完成后将新增产能1520万平方米。以上产能悉数建成/收买后，公司总产能将到达2.26亿平方米，比2020年底将近翻倍。 B端+C端途径不断扩张。B端途径方面，公司与国内大型房企均构成杰出的协作关系，其间碧桂园出资子公司桂蒙公司2亿元、持股份额13.5%，并派驻一名董事，公司未来与碧桂园的协作将进一步加强;C端途径方面，2020年底公司在全国的一级经销商为887家，门店首要散布在华东与华南区域，未来方案每年新增 350-550 家零售门店，进步门店掩盖密度，全面下沉及深挖三四级商场途径，向中、西部浸透。

定价剖析及申购主张

1、中签率估计在0.00492%左右三、定价剖析及申购主张

2021年一季报显现，公司前十大股东算计持股份额为77.66%。参阅近期发行的嘉美转债(原股东配售份额8.55%，上有用申购金额9.74万亿)、富瀚转债(原股东配售份额65.90%，上有用申购金额9.36万亿)，假定蒙娜转债原股东配售份额和上有用申购金额别离为60%和9.50万亿，则上中签率估计为0.00492%左右。

2、估计蒙娜转债一级商场申购危险不高

依据2021年8月12日蒙娜丽莎收盘价测算转债平价为103.42元，参阅濮耐转债(收盘价120.90元，转股溢价率13.71%)，估计蒙娜转债上市首日转股溢价率估计在15%至20%，关于公告挂日8月12日平价，蒙娜转债上市价格估计在118.93至124.10区间。依据正股价格和转股溢价率进行敏感性测算，成果如下图所示。蒙娜转债规划和评级尚可，正股是高质量修建陶瓷头部企业之一，公司坚持“经销途径+地产战略”双轮驱动、新途径事务协作拓宽、线上线下交融营销战略，产销继续扩张，产能布局优化。估计一级商场申购危险不高，上市后可积极关注。