浙江工商银行(英大泰和人寿保险股份有限公司江苏分公司)

荣泰转债本次征集资金6亿元，转债评级AA-，转股价值100.54，溢价率-0.54%，下修条款相对苛刻，其他条款比较惯例，结合正股根本面来看，能够顶格申购。

10月30日：A 股完美逆行 短线大盘盘中震

今天可申购新股：利扬芯片。今天可申购可转债：荣泰转债。今天上市新股：泰坦科技...

根本情况

1.债券评级：AA-，上海民营企业，有担保(评级较低)

2.发行规划：6亿(规划较小)

3.票面利率：0.5%，0.7%，1%，1.5%，2.5%，15%(含3%)，共21.2%(利率较高)

4.股价下调：30~15~80%(比较苛刻)

5.强制换回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无下：无

8.当时转股价值：约100.54

9.上申购代码：754579

10.配售代码：753579，每股配售4.399元可转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.03签

12.价格：约116(以当时商场心情和转股价值预估)

正股剖析

荣泰转债对应的正股荣泰健康，2017年上交所上市。

公司的首要事务为按摩用具的规划、研制、出产、出售，以及打造按摩体会途径，供给同享按摩服务。产品包含各类按摩椅及按摩小件，其间按摩椅收入占比约80%以上。

产品出售包含内销和出口，表里出售占比根本对半。

公司国内事务分为经销、直营、电商、体会店、ODM 五种出售方法，构建了以经销、商场终端、连锁卖场、电子商务、电视购物、体会店等出售形式相结合的立体营销途径。

外销首要是为其他海外品牌供给ODM服务。

公司具有“荣泰”和“摩摩哒”两大自主品牌，其间“摩摩哒” 为同享按摩椅品牌，是国内商用按摩椅范畴龙头。

2019年经营收入23.14亿，同比增加0.8%，净利润2.96亿，同比增加18.61%。2020年前三季度，经营收入14.05亿，同比削减13.74%，净利润1.6亿，同比削减23.6%。

申购主张

荣泰健康收盘在33.5元，处于近两年的中位;对应PE为19倍，对应PB为2.96倍，也根本在中位水平，股价的安全边沿尚可。发行人评级AA-，预算债底价值约81.8元，债底维护一般;转股价值约100.54元，能够申购。