「西南证券遭处罚」迪士尼飘了？CEO称没有中国市场也能成功，二季度净利润下滑48%

本文来历：年代周报作者：米热刘沐轩

当地时间5月11日，华特迪士尼公司发布2022财年第二财季成果陈述。

从收入构成来看，迪士尼第二财季媒体和文娱发行收入136.2亿美元，同比增加9%；乐土、体会和产品收入66.52亿美元，同比增加109.64%。全体运营赢利36.99亿美元，同比增加50%；归母净赢利4.7亿美元，同比下滑48%，各项数据遍及低于预期。

比较平平无奇的数据，迪士尼CEO查佩克在财报会议上的一番言辞更有目共睹。

在谈及一周前在美国上映的漫威系列电影之一时，迪士尼CEO查佩克标明，该影片即便没在我国上映，票房依然十分好，不到一周就打破了5亿美元大关。

查佩克标明，迪士尼在我国商场上获得了长时间的成功，将持续向我国请求上映。“咱们的品牌和IP有强壮的粉丝根底。”但他随即标明：“鉴于近期我国商场的票房份额不如世界其他地区，咱们十分有决心，即便没有在我国上映，也不会影响咱们的成功”。

值得一提的是，该系列影片第一部全球总票房为6.77亿美元，我国商场奉献了1.09亿美元。

底气从何而来？

在新冠疫情呈现前的2019年，迪士尼宣告当年旗下电影总票房打破100亿美元，成为影史上第一家年度票房破百亿美元的电影公司。在这百亿美元票房背面，作为仅次于北美的全球第二大电影商场，我国商场奉献良多。

年代周报记者整理发现，2019年迪士尼共将旗下8部电影著作带入我国商场，包含《复仇者联盟4：结局之战》《狮子王》《冰雪奇缘2》等，以上电影在我国商场累计收成了12.07亿美元票房，在迪士尼2019年完成的百亿美元票房中，占比超一成。

值得注意的是，在部分迪士尼推出的影片中，我国商场奉献的票房巨大。

以电影《复仇者联盟4：结局之战》为例，该片全球票房高达27.97亿美元，位居迪士尼当年一切电影票房首位。其间，我国商场奉献了约6.28亿美元的票房，在该片总票房中的占比高达22%，北美商场在该片中份额约为30%。

除此之外，我国商场在《惊讶队长》、《熟睡魔咒2》两部大IP影片的票房上也奉献良多，别离占全球总票房的14%和10%。其他影片在全球票房中占比在2%-9%之间。

2020年，迪士尼进一步向我国商场抛出“橄榄枝”，连续将更多超级英豪电影及动画电影送至我国，如推出包含《花木兰》在内的具有我国元素的著作。数据显现，《花木兰》在内地的累计票房为5793.7万美元，在全球票房中占比15%。

2021年至今，迪士尼共在内地发行六部电影。其间，《夏天友晴天》内地累计票房1369.6万美元，占全球票房的28%。

值得一提的是，迪士尼在2021年末推出的《蜘蛛侠3》没有在我国上映，却依然夺得当年的全球票房冠军。这也许是迪士尼底气的来历，也让许多人以为，好莱坞不再依靠我国商场。

但美国科尔比学院社会学客座助理教授方军标明：“许多人以为，《蜘蛛侠：无路可归》的成功标明好莱坞不用再依靠我国商场，这是很天真的、与商场脱节的的说法。由于并非一切好莱坞电影都能像蜘蛛侠相同成功。”

重金押注流媒体

虽然迪士尼在群众熟知的电影票房中好像取得了不错的成果，但票房收入仅仅占迪士尼总营收的4%，迪士尼的事务结构整体分红媒体和文娱发行板块，以及乐土、体会和产品两大板块。

迪士尼的四大事务板块及营收占比图源：Investopedia

前者又可细分为三块。主题乐土、体会和产品板块为营收主力，占总营收约33%。该板块由佛罗里达、加利福尼亚、夏威夷、巴黎、我国香港和上海的迪士尼乐土和休假村组成，收入首要来自门票、食物、饮料、各种产品、休假村和休假住宿，以及版税。

媒体和文娱发行板块包含有线络、直接面向顾客、内容出售与答应三大项内容。有线络约占迪士尼总营收的35%，包含迪士尼、国家地理等美国国内和世界有线电视、ABC广播电视和8家美国电视台，以及其他收入。

直接面向顾客板块包含Disney+、Hotstar、ESPN+等各种流媒体服务，该板块约占迪士尼总营收的21%。内容出售和答应板块包含电影票房收入、家庭文娱DVD发行、音乐发行、IP授权等，约占迪士尼总营收的11%。

换句话说，电影票房在迪士尼的总营收中占比并不大。

依据财报，2022年迪士尼的四大事务板块中，主题乐土、体会和产品的复苏最为迅猛。但除了该板块，迪士尼并没有其他亮眼的成果。

曩昔一年里，迪士尼的股价体现乃至逊于标普500指数。2021年全年，迪士尼股价跌落42%，同期标普500指数仅跌落1.6%。2022年至今，迪士尼股价已跌落32.7%。

2021年，迪士尼股价还没跑赢标普500指数图源：tradingview

值得注意的是，迪士尼未来方案将直接面向顾客板块打造成主力，要点构建流媒体生态。但现在，迪士尼视频流媒体服务现在还处于亏本阶段，估计将在2024财年初次完成盈余。

到2022财年第二季度末，迪士尼流媒体服务的订阅用户数在三年内达到了1.377亿，但增加益发疲软，不及华尔街的预期。2021财年第一季度，Disney+订阅用户数量同比增加258.1%；到了2022财年第一季度，订阅用户数量同比增速仅为36.9%。

现在，全球最大的视频流媒体渠道飞的订阅用户数为2.2亿，但已经在面对用户丢失的困境。商场遍及不看好迪士尼流媒体用户的增加状况。

为了持续抢占商场份额，迪士尼首席财政官麦肯锡标明，迪士尼将进步本财年的内容制造预算，招引更多用户。