正平股份(中船科技股票)

诺唯赞(科创板)，申购代码：787105，发行价格：55.00元/股，发行市盈率：27.02倍，实践征集资金总额：22.01亿元，申购数量上限：6500股，主营事务：环绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机资料进行技能研制和产品开发。

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公司简介

公司是一家环绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机资料进行技能研制和产品开发的生物科技企业，依托于自主树立的要害共性技能渠道，先后进入了生物试剂、体外确诊事务范畴，并正在进行抗体药物的研制，是国内少量一起具有自主可控上游技能开发才能和终端产品出产才能的研制创新式企业。公司首要客户为上海伯杰医疗科技有限公司、北京宏微特斯生物科技有限公司、我国科学院、浙江大学，职业界可比公司为赛默飞、凯杰、宝生物、纽英伦生物和普洛麦格等，证监会所属职业为研讨和实验开展，市盈率为109.42x。

职业剖析

1、生命科学研讨范畴概略

生命科学范畴的研讨关于人类开展具有十分重要的效果，研制带来的科学前进使得医疗、制药、农业、工业等多个范畴产生天翻地覆的改变，然后不断造福人类。

从全球范围内来看，21 世纪开端，全球生命科学范畴的开展进入快车道，尤其是人类基因组计划的施行、干细胞研讨的不断深入、克隆技能的不断开展等将生命科学范畴的开展面向了新的高度，与之相对应的是研制投入的不断升高。

(1)全球生命科学研讨范畴开展状况

跟着生命科学范畴效果转化和产品商业化的速度越来越快，全球生命科学范畴的研讨资金投入完成稳步增加。

从 2015 年的 1,166 亿美元增加到 2019 年的1,514 亿美元，年均复合增加率为 6.7%。

从全球生命科学研讨资金投入地域散布状况看，2019 年，美国的研讨资金约为 729 亿美元，占全球总研讨资金投入的 48.2%;欧洲的研讨资金投入占全球总研讨资金投入的 22.1%;我国的研讨资金投入占全球总研讨资金投入的 8.3%。

(2)我国生命科学研讨范畴开展状况

近年来，跟着《国家自然科学基金“十三五”开展规划》等方针的不断推出，科研资金预算不断增大，我国生命科学研讨也在不断向前开展，在数量、质量等多个维度上与国际发达国家的距离逐渐缩小，也带动了生物试剂的商场规划快速增加。

经核算，我国高等院校、科研院所、医院实验室、医药企业等进行根底生命科学研讨、药物发现以及药物临床前研讨的过程中投入的资金由2015年的434亿 元增加至2019年的866亿元，年均复合增加率为18.8%，远高于全球生命科学范畴的研讨资金投入增加速度。

作为医药包装的重要组成之一，药用玻璃职业商场规划也跟着医药包装商场规划的扩张而不断增加。

跟着一致性点评等相关职业方针的不断出台，医药包装将跟从仿制药同步完成产品升级。

(3)生物科研试剂范畴开展状况

在生命科学研讨过程中，生物科研试剂起到了至关重要的效果。在生命科学研讨的投入中，约 10%-15%用于生物科研试剂的投入。

从全球来看，生物科研试剂商场的全体规划在2015年到达128亿美元，并以8.1%的年均复合增加率增加至2019年的175亿美元，估计于2024年到达246亿美元，2019-2024年期间年均复合增加率为7.1%。

比较国外，我国生物科研试剂职业开展较晚，但近年来保持着高速增加。

商场规划从2015年的72亿元以17.1%的年均复合增加率增加至2019年的136亿元，增速远高于同期全球生物科研试剂商场，估计于2024年到达260亿元，2019-2024年期间年均复合增加率为13.8%。

按生物科研试剂的用户类型区分，能够分为工业用户和科研机构用户两类。

工业用户一般运用生物科研试剂进行产品检测或研制;科研机构一般运用生物科研试剂进行教育或科学项目研讨，对生物科研试剂的检测功率、准确度和质量标准要求较高。

2019年，以生物科研试剂投入资金核算，我国科研机构用户占比为72.4%，工业用户占比为27.6%。

按生物科研试剂的类别来区分，能够分为分子类、蛋白类和细胞类三大类别，公司生物科研试剂归于分子类。

2019年，我国分子类试剂的商场规划占比为50.9%，是生物科研试剂中最大的类别，蛋白类试剂的商场规划占比为29.4%，细胞类试剂的商场规划占比为19.7%。

分子类试剂的商场规划在2015年为39亿元，并以15.8%的年均复合增加率增加至2019年的69亿元，估计于2024年将到达124亿元，2019-2024年期间估计年均复合增加率为12.3%。

2、我国体外确诊质料职业开展状况

体外确诊质料首要指酶、抗原、抗体等体外确诊试剂的要害质料。

跟着我国体外确诊职业的快速开展，作为产业链上游的体外确诊质料的商场需求相应快速扩展。

从商场格式来看，进口产品仍然占有体外确诊试剂质料商场的主导地位。

但跟着国内企业技能水平的不断提高以及对生物科技产业供应链本地化注重程度的不断加强，估计国产体外确诊试剂质料商场规划将以23.3%的年均复合增加率增加到2024年的27亿元，逐渐完成进口代替。

财务状况

2018年-2020年，公司经营收入分别为1.71亿元，2.68亿元，15.64亿元，复合增加率为202.64%;净赢利分别为103.87万元，2579.48万元，8,2172.50万元，复合增加率为2712.67%。从产品构成来看，报告期各期，公司的主营事务收入首要来源于生物试剂及POCT确诊试剂的出售收入。2018-2019年，公司生物试剂出售收入呈快速增加趋势，首要原因为销量逐渐扩展;2020年及2021年1-6月，公司生物试剂出售收入呈现迸发式增加，首要原因为:因为新冠疫情的迸发，生物试剂作为新冠检测试剂的研制及出产的质料产生了很多的商场需求，导致当期的销量敏捷扩展。公司于2017年获得POCT确诊试剂的产品注册证并开端对外出售，2018-2019年，POCT确诊试剂的销量及出售收入金额均较小，但增加率较高。2020年，公司自主研制、出产的新冠检测试剂盒获批上市，导致销量敏捷扩展，且该产品的出售单价较高，出售收入大幅增加。2021年1-6月，因为国内新冠疫情的逐渐好转及新冠检测试剂盒会集收购方针的推动，公司POCT确诊试剂的均匀出售单价较2020年大幅下降，且略低于2018年及2019年。

定论

诺唯赞是一家环绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机资料进行技能研制和产品开发的生物科技企业，依托于自主树立的要害共性技能渠道，先后进入了生物试剂、体外确诊事务范畴，并正在进行抗体药物的研制，在上一年依托疫情大赚一笔，营收赢利迸发，可是本年成绩必定有跌幅。现在在成绩最好的时分上市，估值充满了不确定，依据同类型上市公司义翘神州和百普赛斯来看，公司估值大概在200-250亿之间。因为发行价太高，存在破发危险，主张慎重申购。