波兰航空(减持新规)

公司2016 年上半年营收和净利润别离增加164.66%和68.53%

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

其间第二季度单季营收和净利润别离增加203.65%和90.89%。公司估计2016 年1-9 月净利润变化起伏50%至100%。

供应链办理事务带动公司成绩大起伏增加

公司供应链办理事务上半年共完结营收13.82 亿元，净利润0.41 万元。

公司2015 年末成立了4 家供应链办理项目子公司，每家注册资本1 个亿，依据营运资金周转率6 次/年测算，全年能够完结营收24 亿，半年12 亿，现在看完结状况较好。净利润率2.99%也略高于公司猜测的2.04%-2.55%。

潮流前哨品牌服饰事务增加乏力

公司原有品牌服饰事务营收和净利润别离增加0.37%和28.15%。收入坚持平稳首要因为服装消费商场低迷、消费疲软，原加盟商关停部分差劣店肆，新加盟商招商困难所造成的。

咱们估计公司下半年成绩增速有望进一步加速

公司于7 月21 日公告调整非公开发行计划，删去了5 亿商业保理募投项目，参阅相似公司历史经验，咱们估计公司有望较快取得证监会核准批复，跟着非公开发行征集资金到位，将给公司供应链办理事务供给足够的资金保证，未来开展空间巨大。一起公司活跃扩展对外出资，不断扩展和优化公司时尚生活工业生态圈，能够为公司未来继续快速开展不断注入新动力。

16-18 年成绩估计别离为0.32 元/股、0.52 元/股、0.70 元/股现在16 年市盈率40 倍，和可比公司均匀估值适当，但根据咱们猜测公司未来三年净利润年均复合增加79%远超职业，保持公司“买入”评级。

危险提示

征集资金出资项目经营办理危险、商场危险。