「股市分析」创业板年内首家被取消审核 欣巴科技上会前夜发生了什么？
三轮问询均已完结，就差临门一脚，上会前夜，谋划大半年时刻的欣巴科技上市请求突遇变数。据深交所发表，原定于6月9日上会审议的欣巴科技，在创业板上市委审议会议公告发布后忽然呈现严重事项，其发行上市请求于6月8日被撤销审议。
欣巴科技因而成为创业板2021年首家在上会前被撤销审议的拟上市公司。揭露资猜中，欣巴科技并没有发表严重事项相关事宜，其此次上市请求是否会因而被完全停止尚不确认。
值得注意的是，这已是欣巴科技上会公告发布后，公司呈现第2次严重变故。
6月2日，创业板上市委发布欣巴科技审议会议公告，将有包景轩、杨雄、张涛、黄迎淮、舒萍等创业板上市委委员参加审议公司上市请求。6月3日，包景轩委员忽然请求回避参加欣巴科技审议会议，上市委紧迫替换为史博委员到会审议会议。
创业板上市委暂时替换审议会议委员相同是今年以来创业板首例，不过包景轩为何请求回避，其与欣巴科技有着怎样的相相联系，创业板上市委和欣巴科技均未对此进行阐明。
两次突发变故后，欣巴科技是否还能正常登陆创业板商场，其背面还有多少疑问等候公示？
五年完结上市
欣巴科技从事自动化物流体系的研制、规划与出售，首要产品包含穿插带分拣体系、自动化运送体系、自动化仓储体系及其他物流设备。
综观欣巴科技的创业开展之路，可谓顺风顺水。欣巴科技树立于2015年，当年客户首要为服装职业客户及自动化物流体系承包商。树立第二年，欣巴科技快速切入快递职业自动化物流体系商场，成为快递巨子韵达股份的供货商。
据其招股书发表，2018年至2020年陈述期，欣巴科技营收别离为4.8亿元、8.12亿元和10.36亿元，完结净赢利别离为5407.08万元、4675.09万元和1.03亿元。
2020年11月4日公司创业板IPO请求取得受理，同年12月1日进入问询阶段。到2021年4月28日，欣巴科技顺利完结三轮问询，坐等创业板上市委放行。
如不是此次呈现严重事项，欣巴科技将带着4.81亿元募资方案登陆资本商场，正式树立自己的自动化物流配备出产基地、研制中心建造及弥补流动资金等项目。
从树立到上市，欣巴科技仅用五年时刻就完结腾跃式开展，速度碾压创业板绝大多数上市公司，更是远超其服务的快递职业一切上市公司。
值得注意的是，五年时刻内，欣巴科技并没有树立起自己的出产体系，一向选用“轻人力”运营形式，公司既无出产场所，又无专门出产加工人员，比较同职业上市公司，公司的工程技术人员和出售人员数量相同较少。
欣巴科技发表称，公司陈述期各期末职工别离为84人、134人、229人，人均事务收入金额别离为716.39万元、744.85万元、571.06万元。
这意味着，仅依托为客户供给自动化分拣运送为中心的归纳解决方案，欣巴科技就快速比肩快递服务同职业上市公司。
2000年树立，2016年登陆创业板的今日世界，相同是自动化物流体系归纳解决方案供给商。2019年-2020年，今日世界成绩双增，营收别离为7.12亿元和9.30亿元，净赢利别离为4751.48万元和6049.31万元。
1995年树立，2015年在创业板上市的东杰智能首要从事智能物流成套配备的规划、制作、装置调试与出售，产品包含智能分拣运送体系、智能物流仓储体系、智能立体泊车体系、智能涂装出产体系等。2019年和2020年，公司的营收别离为7.36亿元、10.35亿元，净赢利别离为9052.01万元和1.04亿元。
欣巴科技表明，现阶段公司首要会集于穿插带分拣体系及自动化运送体系等产品，产品品类相对单一。凭仗不能自己出产的单一产品解决方案，欣巴科技不管人均事务收入，仍是盈余才干均完胜同职业上市公司。
独立性受质疑
树立短短五年时刻，欣巴科技怎么完结逆袭商场？创业板上市委三轮问询，连发51问，其间要点重视公司实控人的前史革新、相关方和相关买卖、客户来历状况、营收实在性等问题。
事实上，欣巴科技可以完结成绩快速增长，其背面难以脱节之前实控人的影响。
2015年3月，欣巴科技刚树立时，是由朱玲燕、金卫平、李海星等三名自然人以现金出资方法建立有限公司，别离持股65%、30%、5%；2015年7月，朱玲燕将其持有的欣巴有限悉数股份转让给金卫平。
2015年8月，上市公司永利股份以2249万元的价格对欣巴有限进行增资并持有欣巴有限51%股份。实践控股两年后，2017年12月，永利股份将其持有的欣巴有限26%的股权以1560万元的价格转让给金卫平。
2017年12月29日之后，欣巴有限的控股股东、实控人改变为金卫平。经过每次股权转让和增资后，到招股书签署日，金卫平直接持有欣巴科技43.50%的股权，并经过上海欣阔、上海欣珩直接操控公司算计4.02%的股份。因而，金卫平为欣巴科技的控股股东及实控人。永利股份仍持有欣巴科技12.96%股权，为公司的第二大股东。
历经三次实控人改变，到2018年公司陈述期开端，欣巴科技的实控人才改变为金卫平。
值得注意的是，欣巴科技三次实控人改变中，金卫平的出资方法十分罕见。2015年7月，朱玲燕转让欣巴有限1300万元出资额给金卫平，两边约好金卫平可以在5年内完结股权转让款付出，而且依照10%年利率付出占用费。
2017年，永利股份向金卫平以1560万元的对价转让欣巴有限26%股权时，金卫平付出的股权转让款中1500万元来历于上海活炻出资的告贷，剩下资金来历于其自有资金。
金卫平的上述告贷和利息直至2019年8月才悉数清偿结束，其还款来历多是欣巴科技的后续分红和股权转让取得。
换句话说，欣巴科技的现有实控人几乎没有真金白银的投入，就取得了拟上市公司的实控权。前期的出资人、永利股份等与金卫平缓欣巴科技背面有着多深的联系，才干如此鼎力支持？
欣巴科技的实控人改变因而遭到商场和深交所的屡次质疑。深交所问询，要求欣巴科技要点阐明每次改变触及的布景、原因，程序是否合法合规，定价是否公允，资金来历是否合法合规等。
深交所乃至直接质疑，欣巴科技相关股权改变是否实在，是否存在与公司一起出产、共用收购、出售途径、共用原材料、为公司供给外协的景象，是否存在相关买卖非相关化、为公司承当本钱费用、利益运送或其他利益安排等景象。
欣巴科技以为，2017年12月，永利股份转让控股权后，欣巴科技的运营战略、安排结构以及中高层管理人员均未发生严重晦气改变，公司的运营具有独立性。可是其与前实控人和现在股东之间的事务交集难以让出资者服气。
揭露材料显现，永利股份是国内轻型运送带职业的龙头企业，专业从事各类轻型运送带的研制、出产及出售。永利股份的客户商场与欣巴科技有着一起的交集。
2015年开端，永利股份就继续重视下流职业使用商场，彼时入主欣巴科技便是为了布局下流商场。奇怪的是，2016年，欣巴科技经过参加韵达股份招投标快速切入了快递职业自动化物流体系商场，成绩开端大幅提高，永利股份却挑选把控股权拱手相让，其背面的逻辑难以让出资者揣摩。
在对深交所的问询回复函中，欣巴科技称，陈述期内，永利股份及其实控人等不存在与公司主业相同或类似景象，不存在相关买卖非相关化等景象，不存在经过不确定永利股份实控人为公司实控人来躲避同业竞赛、股份确定的景象。
成长性疑问
实控人改变后的欣巴科技在陈述期内快速完结了成绩飞升，满意了上市要求，可是独立运营下，其成长性是否可以持久？
招股书中，欣巴科技提示运营风险称，公司面临着客户会集、职业会集的运营风险。陈述期内，公司终究客户归于快递物流职业的出售收入占比别离达97.24%、99.08%、99.45%。
按同一实控人兼并口径核算，欣巴科技来历于前五大客户的收入占公司营收的比重别离达89.25%、95.42%和85.56%，其间来自于韵达股份的收入占比别离达68.47%、65.05%和46.85%。
欣巴科技以为，短时刻内，公司来自快递物流职业的收入占比仍将相对较高。假如未来国内快递物流职业对自动化物流体系出资需求发生严重晦气改变，将对公司运营成绩发生晦气影响。一起，公司的客户会集度相对较高，如公司不能继续获取新的大客户，将对公司运营成绩发生晦气影响，因而公司存在因客户会集度相对较高或许导致的运营风险。
事实上，客户会集度高也是欣巴科技所在职业的普遍现象，如2019年同职业公司中，德马科技对前五大客户的出售占比达29.12%，兰剑智能达70.87%，今日世界达68.55%，东杰智能达39.43%，天奇股份达29.47%，音飞贮存达28.09%，中科微至达93.40%，欣巴科技达95.42%。
业界人士指出，快递职业商场格式已根本构成，三通一达、顺丰快递、菜鸟络、京东物流等巨子的上下流供货商根本已处于安稳状况，相关产业链公司难以再完结商场打破，成长性或将遭到掣肘。
比较同职业上市公司，欣巴科技的运营现状难言优势显着，公司依托租借运营场所，轻财物、轻人工形式运营，没有自己的出产团队，可谓是依托供给解决方案的集成服务商，公司的赢利被上游供货商和第三方装置公司等中心途径分食。
毛利率是公司获利才干、产品定价才干、本钱操控才干的归纳表现。2018年至2020年陈述期，欣巴科技的主营事务毛利率别离为22.51%、21.13%、20.50%，大幅低于职业均匀30%左右的毛利率水平。
欣巴科技已因严重事项，上市请求被撤销审阅，其实控权、成长性、相关买卖等许多问题有待阐明，公司是否还会东山再起依然不知道。不过，其被质疑的问题或答应给正在冲刺科创板的中科微至供给学习。
