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6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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主权债款是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向世界货币基金组织仍是向世界银行，仍是向其他国家借来的债款。

从冰岛到迪拜，两个没有实体经济支持的当地迸发的债款危机千篇一律，其警示含义不行小视。再三呈现的主权债款危机标明，一国一地经济可以敏捷从经济复苏之中跌入新的窘境。

迪拜主权债款危机的迸发，一起也唤醒了全球对美国政府债款要挟全球经济的忧虑。从全球范围看，各国主权债款潜在的危险仍然存在，正困扰着所在国政府。任何主权债款引发的危险，都会引起商场惊惧心情的延伸，成为限制全球经济复苏的“无形黑手”。

欧洲国家主权债款危机的迸发，导致近期欧美股市重挫，又直接影响A股震动下挫。虽然不用过火着重这一危机对A股商场的影响，但假设危机承继延伸，导致美元过度上涨，这将连累A股商场。

近期A股商场泛起大幅下挫，除了有国内要素的影响外，还受到了世界要素的控制与影响，其间最大的影响要素莫过于欧洲主权债款危机的迸发。的确，欧洲主权债款危机现已而且还将承继影响A股商场的震动与动摇。

当时，A股商场仍陷于弱势震动市道。跟着希腊、西班牙和葡萄牙等欧洲国家主权债款危机的迸发与延伸，更多的出资者已越来越忧虑部分欧元区国家的主权债款危机标题。这一忧虑引发了商场的惊惧心情，并直接导致近期欧美股市的接连暴降，其间道指曾跌破万点大关。受此影响，A股股指也曾泛起大幅低开。

与此一起，商场的避险心情再度令出资资金转向美元财物，促进美元对欧元等首要货泉汇率走强，导致黄金、油价、大宗商品价格泛起大幅下挫，在很大程度上又连累A股商场中相关职业股票价格的接连走低。因为这些职业股票大都归于A股权重股，所以欧美股市的重挫也引发A股商场的震动跌落。

可以说，欧洲主权债款危机导致欧美股市重挫，欧美股市重挫又构成对A股商场的必定冲击。那么，欧洲主权债款危机未来是否还会对A股动摇发生显着影响？这个标题值得注重。

在笔者看来，欧洲主权债款危机对A股商场或许构成的匿伏影响，首要体现为是否会导致各国十分宽松财务方针的转向，从而连累包含欧洲在内的全球经济复苏。

对A股出资者而言，必需明晰地了解到，欧洲主权债款危机真实便是本次世界金融危机留下的后遗症之一。这是因为，2008年到2009年期间，为应对金融危机和经济衰退，许多国家纷繁采纳十分宽松的财务方针，经过扩展财务赤字来影响本国经济，这使得这些国家的财务状况不断恶化。

当希腊、葡萄牙等欧元区国家泛起主权债款危机时，商场十分忧虑欧元区成员国的财务预算赤字会激增，特别是忧虑欧元区国家将无力承当已升至GDP6%的预算赤字。假设欧元区国家未来将要点放在削减财务支出或安定财务上，缩短财务支出，将对现在没有安定的经济发生晦气影响，势必会连累包含欧洲在内的全球经济的复苏脚步与力度。

此外，欧洲主权债款危机是否会演变成一场新的“次贷危机”？这个标题更值得注重。对此，咱们必需从头评价上述这些外部环境的改变及其对我国经济（特别是出口增加）和A股商场或许发生的冲击与影响。

欧洲主权债款危机对A股商场或许构成的另一匿伏影响，则表现为这一危机很或许导致各国特别是欧洲央行货泉方针的“退出”处在骑虎难下的地步。由此，对我国央行货泉方针的“退出”进程及其相应的商场动摇或许会发生晦气影响。

从商场的调查来看，首要经济体国家央行都将在本年开端收回向实体经济注入的活动性，可是，欧洲主权债款危机的迸发，使得出资者忧虑包含希腊、葡萄牙在内的欧元区国家的预算赤字将会激增，从而会连累欧洲经济增加，这将迫使欧洲央行推迟加息时刻，因为退出过快或许会危及经济复苏，并导致股市跌落。这意味着欧洲央行施行货泉方针的“退出”战略将押后。

不过，假设本年欧洲央行无法成功施行货泉方针的“退出”战略，也便是说，假设“退出”太慢，一起发达国家的政府融资需求依旧相等微弱，那么这些国家政府势必将经过前进债券收益率来招引出资者，本来的主权债券将遭受严峻抛压，并或许危及整个世界金融商场的安全与不乱，A股商场也将很难“幸免于难”。

事实上，这不仅是欧洲央行面临的一个两难挑选，也是其他国家央行必需注重的一个困难选择。由此可见，欧洲主权债券危机的迸发，在必定程度上增加了首要经济体央行施行货泉方针“退出”战略的选择难度。

从这个视点剖析，怎么化解欧洲主权债款危机，这是调查包含我国在内的首要经济体央行能否成功施行货泉方针的“退出”战略的一个重要窗口。

当然，咱们也不用过火着重欧洲主权债款危机对A股动摇的冲击，因为世界要素对A股动摇的冲击力度向来并不显着，但必需仔细调查，假设这一危机进一步延伸，并促发美元承继上涨，此刻欧洲主权债款危机进一步延伸，则将或许平添我国微观经济方针许多变数，必定也会对A股商场动摇发生很大的冲击与影响。

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（责任编辑：文术）