「300435中泰股份」当规模效应遭遇后发优势 光伏企业跑马圈地涌向扩张产能“一条路”
本年以来，光伏职业掀起新一轮扩产“比赛”，A股光伏范畴上市公司先后宣告了出资总额超2500亿元的产能扩张方案。
从第一批光伏龙头无锡尚德、江西赛维破产，到汉能集团黯然退市，再到隆基绿能、通威股份等新龙头兴起，国内光伏职业曾多次演出产能扩张热潮。新一轮的扩产“比赛”，已引发业界关于光伏职业阶段性产能过剩的忧虑。当“规划效应”遭受“后发优势”，先入局者只能进一步扩展先进产能提高市占率，扩产“比赛”或加重结构性产能过剩。
“只要保住市占率，才干取得超额赢利。”在解说公司大举扩产的原因时，某头部光伏企业担任人刘力(化名)告知我国证券报记者，“咱们要活下去，并且要活得好。别的，假如不扩产，就拿不到更多融资，对公司市值也有影响。”
我国证券报记者调研发现，本年以来，光伏职业掀起新一轮扩产“比赛”，除了光伏企业的跑马圈地，跨界新军也在纷繁涌入。隆基绿能、通威股份、晶科动力等20余家A股光伏上市公司先后宣告产能扩张方案，出资总额超2500亿元，触及硅料、硅片、电池片和组件等范畴。
业界人士以为，“双碳”赛道商场潜力巨大，但光伏项目出资额较大，且技能迭代快。当规划效应遭受后发优势，会迫使先入局者进一步扩展先进产能，企业会面对较大资金压力，扩产“比赛”或加重结构性产能过剩。
工业一体化潮涌
6月4日，在协鑫科技旗下江苏中能厂区，塔吊树立，机器轰鸣。尽管正逢端午节假日叠加高温气候，但工厂仍然满负荷工作。上午9时许，一辆长13.5米的高栏大卡车慢慢驶出江苏中能四期制品库广场。繁忙的现场工作人员告知我国证券报记者：“刚刚驶出的车上，装载着许多FBR颗粒硅，一切顺利的话，当天就可运到下流厂家。”
我国证券报记者在现场看到，不时有这样的高栏大卡车进出库房。“正常状况下，每天有近90吨FBR颗粒硅从这儿运往全国各地。”担任出库装车的工作人员说，节假日不歇息是常态，特别是下流需求旺盛，公司一向全员在岗。
因为商场需求旺盛，本年以来，光伏上游硅料价格大幅上涨，光伏企业掀起新一轮扩产潮。
我国光伏职业协会助理秘书长江华以为，光伏企业纷繁扩产，首要仍是看到了商场的巨大潜力。从国内商场看，“十四五”期间年均新长脸伏装机将到达90GW以上，坚持高速增加态势。近来，光伏工业迎来密布方针利好。国务院办公厅转发国家开展变革委、国家动力局《关于促进新时代新动力高质量开展的施行方案》，旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量到达12亿千瓦以上的方针，加快构建清洁低碳、安全高效的动力体系。
江华表明，光伏发电在许多国家和地区已成为廉价的电源方式。本年以来，欧洲和印度商场需求旺盛，成为一季度我国光伏职业“冷季不淡”的重要原因。5月18日，欧盟发布动力方案“RepowerEU”，2025年及2030年的光伏装机指引别离提高至320GW和600GW，并将逐步推广房顶光伏强制装置。
在扩产过程中，光伏头部企业均挑选笔直一体化布局打通工业链，触及硅料、硅片、电池片、组件等范畴。以隆基绿能为例，公司3月13日宣告195亿元的出资方案，其间，年产30GW高效单晶电池项目是重头戏，这也被视作该公司着手补本身短板。
协鑫科技相关担任人告知我国证券报记者，光伏工业链各环节的产能不平衡现象长期存在，首要因为工业特点、本钱开支、建设周期等不同，工业链很难完成均衡开展，因而赢利分配会有较大动摇。这也是一体化企业越来越多的原因。
2021年以来，硅料价格涨势凶狠，光伏职业“拥硅为王”，工业链中下流企业纷繁向上游多晶硅料环节延伸，追求笔直一体化布局。“首要是依据供应链安全考虑。上一年许多企业拿不到硅料，开工率只要50%-60%。本年以来，上机数控、中来股份、润阳股份等工业链中下流企业纷繁斥巨资向上游进发。”江华说。
先进产能筛选落后产能
为何光伏企业均押宝产能扩张的“华山一条路”？
强化规划效应、下降生产本钱是企业扩产的重要原因。通威股份本年4月宣告了120亿元扩产方案，拟出资年产32GW高效晶硅电池项目。公司表明，将进一步扩展公司高效晶硅电池工业的规划优势。
“不扩产本钱就下不来，赢利丰盛程度会影响本钱走向。比方，组件产能足够大时，辅材环节会相应扩产，跟着产能扩展，产品价格会下降，让出赢利空间。”刘力告知我国证券报记者。
扩产的别的一个原因是先进产能筛选落后产能。“先进技能筛选落后技能，低本钱本钱筛选高本钱投入，这是工业开展规律。”刘力说。
依据德邦证券研报，进入2022年以来，光伏一体化厂商出于单薄产能补缺及抢占新技能先机，纷繁在各自看好的技能道路上投以重资，N型TOPCon、HJT等高效电池片技能扩产提速。本年以来，晶澳科技、晶科动力、中来股份、东方日升等公司发布了5GW-10GW不等的扩产规划，技能道路基本上都归于N型TOPCon或HJT范畴。
“光伏职业的技能进步非常快，不能只看到产能扩张，还要看到筛选的落后产能。2021年166mm尺度的硅片商场占比超越40%，2023年商场占比或许急剧下降到10%。许多老的生产线未来两年会被筛选，先进产能不会过剩。”江华说。
业界人士表明，新产能具有技能和本钱两层优势，当规划效应遭受后发优势，先入局者只能进一步扩展先进产能提高市占率，所以呈现不扩产就或许遭筛选的“怪圈”，使得光伏企业争相参加扩产“比赛”。
在这场扩产“比赛”中，光伏头部企业关于经过扩张继续抢占商场份额决心满满。通威股份副董事长严虎说：“未来光伏企业比赛不再是简略的技能或产能比拼，更多在于体系性才能，拼的是本钱、质量、技能和归纳功率，本钱略高就会被商场筛选。”隆基绿能相关担任人告知我国证券报记者，公司这么多年一向打造的是“过剩状况”下的商场比赛力，坚持“不抢先不扩产”理念，垂青的是产品是否具有比赛力，企业经营是否稳健。
“未来职业产生动摇时，企业对危险的把控才能是要害。赛道增加潜力是确认的，不确认的是哪些企业能够在头部方位继续站稳，会否呈现‘各领风骚三五年’的状况。”刘力说。
产能扩张周期叠加技能迭代，缺少技能判断才能的企业将被筛选。隆基绿能总裁李振国泄漏，光伏电池产线的出资额很大，假如技能道路押错宝，企业或许因而而损失比赛力。
产能过剩现隐忧
光伏全工业链扩产“比赛”，引发业界关于职业阶段性产能过剩的忧虑。
本年3月，我国有色金属工业协会硅业分会罕见地宣布正告称，一旦硅料供过于求，极易呈现较长时刻本钱价格倒挂的极点状况，从而再次进入职业资金投入缺乏、供需严峻错配的恶性循环，加重商场无序比赛。
事实上，光伏职业已几经崎岖。组织数据显现，2011年光伏产能超越60GW，彼时全球终端商场需求仅为30GW.劳累于产能许多过剩，产品价格暴降，供应链很多企业无法关门。整个工业阅历了逾两年的无赢利开展，本钱开销预算被紧缩至仅对工厂设备进行最低水平保护。到了2013年，商场才开端逐步复苏，职业从头洗牌。Solarbuzz数据显现，2013年的光伏设备开销仅为17.3亿美元，而这一数据在2011年，则为130亿美元。
我国有色金属协会硅业分会专家委副主任吕锦标预算，2023年多晶硅产能将超越200万吨，再加上进口超越150万吨的供应量，能够加工成近600GW规划的光伏组件，全球商场装机需求在300GW左右。扩建产能增量显着大于需求增量，2023年的硅料环节将呈现产能过剩，价格将大幅下降。
而作为辅材的光伏玻璃，现已被多家组织提示存在产能过剩的危险。
中信建投研报指出，因为职业景气量提高以及光伏玻璃限产能方针的调整，很多企业加快产线布局。2022年上半年，估计有27条新增产线焚烧，新增产能合计25530吨/日；2022年下半年，估计有35条产线焚烧，新增产能合计36850吨/日。若悉数产线如期投产，产能将严峻过剩。跟着产能的开释，2022年-2023年职业将进入价格比赛阶段，企业之间将更多比拼本钱。
不过，也不乏达观的观点呈现。江华以为，产能是否过剩要看未来光伏商场的增量。而动辄百亿元的扩产方案，实践上是分期施行，企业会依据未来的商场行情决议后续扩产方案怎么推动。此外，还要考虑健康的产能利用率概念，各环节产能利用率在60%-70%之间，产能适度大于实践商场需求有利于职业比赛，不用过于忧虑未来产能过剩问题。
在严虎看来，光伏职业产能过剩是一个“结构性”的概念，总产能过剩，而优质产能需求更大。所以，未来或许看到职业产能过剩，一起也有企业继续扩张。晶科动力以为，全球光伏商场景气量高，使用下一代技能的先进产能和更高效的先进产品，将迎来继续求过于供的局势。
纵观国内光伏职业几十年的开展进程，从第一批光伏龙头无锡尚德、江西赛维破产，到汉能集团黯然退市，再到隆基绿能、通威股份等新龙头兴起，光伏职业曾多次演出产能扩张潮。
历经职业沉浮的通威集团董事局主席刘汉元对此深有感触：“光伏职业几轮周期好像‘过山车’，受损最严峻时，首要是因为企业在某一个环节做得好了，就想去做全工业链，在拉长工业链的过程中遭受严重波折。无法的是，企业往往好了伤痕就忘了疼。”