「海外嘉实基金净值」百度2022Q1财报前瞻：自动驾驶业务等待起飞

百度(BIDU.O)是一家在自动驾驶的职业领跑公司，而它在搜索引擎、广告和人工智能方面事务相同强壮。因为百度没有发布官方指引，投资者或许会对周四的财报要点有所疑问。下文会具体介绍和百度22年一季度财报休戚相关的每个事务部门。

搜索引擎和广告事务

分析师以为，虽然百度的长远目标是人工智能和自动驾驶，但短期内它的大部分营收依然来自广告事务。

在上一季度，百度以为疫情重复是其广告事务增速放缓的原因之一，这个问题或许会在22年一季度财报中再次出现。

往好的方面看，虽然疫情重复，但经济在渐渐回暖，上季度经济增速为4%，而22年第一季度经济增速为4.8%。只需百度处在经济复苏的浪潮里，就有或许提振其中心的广告营收。

21年四季度中心的广告营收添加放缓至仅1%，而本年一季度实践上竞赛愈加剧烈。而百度去年同期的添加率为35%，而20年四季度的增速为32%。

因而，投资者需求亲近重视百度中心的广告营收添加，以确认百度和经济回暖的走势共同。分析师以为，从长远来看，百度的这项营收中心的增速会再回到小两位数，这会在未来几个季度初露端倪。而22年一季度，广告营收能有个5%的添加都谢天谢地了。

人工智能云

百度虽然不是我国云技能的领跑者，但百度针对运送和制造业等笔直范畴的云技能专业解决方案对商场有很大吸引力。21年四季度，百度云事务的增速高达60%，这个数据上甩开阿里巴巴等同行一大截。可是，这却比21年64%的全年均匀添加率略有放缓。

云事务与周期性显着的广告事务不同，在经济状况欠好的时期，云技能服务的实践需求或许会添加，因为这些云技能能够进步客户的功率并下降其本钱。因而，分析师对云细分商场抱有很高的希望，在抱负状况下，22年一季度会再次出现超越60%的添加。可是，实践上云事务营收添加能超越50%现已很亮眼了。

自动驾驶出租车服务ApolloGo

ApolloGo是百度的一项自动驾驶出租车服务。虽然这项事务还不是营收的首要来历，但也在迅速添加。在21年四季度，该服务的事务数据为21.3万次搭车，比三季度的数据多了一倍多。依照这个增速，ApolloGo会在22年一季度录得42.6万次搭车，但这是非常抱负的数据，实践状况会有所收支，这是因为重复的疫情按捺了出行的需求。

但即便百度这项事务数据并未合格，ApolloGo也是一项长期投资，投资者也不该该太忧虑疫情的阻止。只需它持续取得商场份额并打入新的城市，这个季度的低添加仍无伤大雅。

可是，不是一切的投资者都有耐性。假如ApolloGo事务或广告事务有一项增速放缓，百度的股票有或许在22年一季度财报发布后度过一段困难的韶光。

现金流和回购

百度的管理层表明，商场轻视了百度的股票，因为商场还没有彻底认识到百度人工智能事务和自动驾驶事务的潜力。因而，他们一直在活跃使用其巨大的现金储藏进行回购。

或许要部分归功于其轻视值和回购方案，百度的股票在最近的商场兜售中实践上体现得适当不错。曩昔一个月它上涨了9%，但自上一季度财报发布以来百度仍下跌了两位数，跑输大市。这种状况或许是投资者跟风兜售，或许正在为添加进一步放缓做准备。

关于这个问题，百度管理层以为，投资者应该亲近重视本季度百度回购了多少股。上个季度，百度经过回购方案活跃给股东分红了6.5亿美元，而回购额度约占21年全年回购总股份的一半。

因为现在百度的股价比上一季度跌幅更大，投资者应该亲近重视管理层是否依然对回购坚持如此活跃的情绪。百度授权了16亿美元的回购，因而抱负状况下本季度再进行约6.5亿美元的回购，并添加未来几个季度的回购授权额度。这表明，虽然存在短期逆风和严峻兜售，管理层并没有对公司失掉决心。

总结

本季度百度存在许多问题，首要是因为重复的疫情对经济和百度的周期性事务产生了负面影响。投资者应该留意这些要素对百度的营收添加有多大影响。

不管本季度的体现怎么，百度的自动驾驶事务都是一项长期投资，因而除非该事务数据是灾难性的，投资者都不该过于忧虑百度是否遭到短期逆风的负面影响。

依据数据模型，分析师以为百度股价非常合理。假如百度在未来十年以12%的复合年添加率添加，股价或许会在10年内添加两倍。即便自动驾驶事务没有供给强壮的助力，也有或许完成这种添加水平。

假如百度的自动驾驶事务变成了企业的驱动力，那它的股价会一飞冲天。因而，虽然百度的股票归于“高风险高收益”类型，但分析师仍是给予它“强力买入”评级。