「万泽股份股票」创上市新高后“风云突变” 乙二醇坐上“过山车”

新年假期完毕后，乙二醇期价走势宛如“过山车”：2月末至3月初，乙二醇在油价上涨以及整个能化板块达观心情升温的带动下接连大幅上涨，最高时一度迫临6300元/吨，创下期货上市以来新高；最近一周时刻内，乙二醇商场“风云突变”，虽然油价在接连两日跌落后完结反弹，但乙二醇期价却仍呈现大幅跌落。关于后市，咱们以为，短期来看虽然世界油价仍将给乙二醇带来提振，但在“强实际弱预期”且“弱预期”影响逐步增强的状况下，乙二醇恐难再现前期强势体现。

国内设备开工提高

跟着新年后乙二醇期价大幅上涨，乙二醇加工差显着扩展，企业出产志愿得到修正，国内乙二醇设备开工因而呈现显着提高。到3月12日，国内乙二醇设备归纳日度开工率为67.83%，较新年前2月10日提高6.89个百分点，较2020年同期下降1.35个百分点；依据现有有用产能进行预算，3月12日国内乙二醇日产值约为2.92万吨，较2020年同期添加约0.49万吨。

除现有产能开工提高外，新设备投产也成为悬在乙二醇头上的“达摩克利斯之剑”。依据现有方案，湖北三宁、卫星石化以及浙石化二期乙二醇设备将在近期投产，其间卫星石化与浙石化二期年产能均为超越150万吨的大型设备。这三套设备若按期投产，则国内乙二醇有用年产能将添加378万吨，占全年方案新增产能的64.73%。虽然依据以往状况来看，新设备从试车到产值安稳开释仍需求一段时刻，但超越全年六成的新产能行将投产仍给予乙二醇较大的压力。

商场交投归于平平

在各省市政府“就地新年”倡议的影响之下，2021年新年假期完毕后聚酯企业复工进程显着快于从前；在终端商场预期转好、外贸订单有望康复等要素影响下，聚酯设备开工提高至近几年来高位。到3月12日，国内聚酯归纳日度开工率为91.09%，较新年前提高12.91个百分点，较2020年同期提高20.45个百分点；依照现有聚酯产能进行预算，国内聚酯日产值约为15.91万吨，较2020年同期添加约4.39万吨。

跟着大都企业在新年后前两周时刻内完结阶段性补库，其关于高价质料的承受程度显着下降，聚酯商场交投也因而归于平平。3月11日当周，国内聚酯切片、涤纶短纤以及长丝周度产销率分别为56.94%、28.78%、63.21%，较2020年同期分贝下降3.06、84.22、1.75个百分点。

港口库存坚持低位

2月末3月初，华东港口乙二醇方案到港船货接连两周到达20万吨左右水平，但随后又再次降至15万吨左右偏低水平；与此同时，华东港口乙二醇出货状况杰出，在节后大部分时刻内张家港与太仓两地算计日发货量均超越1万吨，进港船货偏低而出库状况杰出使得华东港口乙二醇库存持续坚持在低位。依据最新一期统计数据，华东港口乙二醇库存有所上升，但考虑到海外设备检修以及美国因极寒气候被逼泊车的设备没有康复，短期乙二醇进口难有显着提高，因而估计港口乙二醇库存还将持续坚持低位。到3月11日，华东港口乙二醇库存总量为64.31万吨，较2020年同期下降26.33万吨。

短期来看，在聚酯设备开工坚持高位、终端织机开工持续提高的状况下，乙二醇供需矛盾并不杰出，华东港口库存坚持低位以及世界油价持续在逾一年高位运转均能给予乙二醇必定支撑，但与相对较强的“实际”对应的是很多新设备行将投产，乙二醇进口上升后供应提高压力显着增大的“弱预期”，而且跟着时刻的推移，“弱预期”关于乙二醇期价的影响逐步增强。

归纳而言，咱们以为，在“强实际弱预期”的影响下，虽然有世界油价的提振，但短期内乙二醇恐难再现前期强势体现，估计将以振动运转为主，跟着“弱预期”效应逐步增强，后期乙二醇走势料将趋弱。(作者单位：中信建投期货)