德赛电池业绩高增长 二季度保离娄投资可信吗持高增长

国内手机厂商事务同比迅速添加,二季度坚持高添加。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

2017 年上半年,公司完成经营收入46.68 亿元,同比添加55.43%;归属于上市公司股东净利润1.14 亿元,同比添加57.74%。单季度来看,2017Q2单季度完成经营收入23.79 亿元,同比添加60.60%;单季度归属上市公司股东净利润0.45 亿元,同比添加34.91%。本年上半年公司成绩坚持高添加,原因在于:公司在国产手机的供货比例从上一年年头的几个百分点提高至现在30%左右,同比效益十分显着,也驱动了本年上半年成绩高速添加。

与此同时,惠州蓝微电动工具事务聚集中心客户,供给比例有所提高。

Q2 单季度毛利率环比下滑,管理费用率环比上升,跟着Q3 季度旺季降临,毛利率和管理费用率有望改进。

2017Q2 单季度产品出售毛利率8.09%,环比下滑1.74pct;2017Q2 单季度产品净利润率2.24%,环比下滑1.67pct。2017Q2 单季度管理费用率4.47%,环比上升0.96pct。二季度公司产品毛利率有所下滑,首要因为原材料上涨以及产品出售规划效应下降所造成的。二季度公司管理费用率环比上升,首要因为研制投入添加,本年上半年公司研制1.25 亿元。此外,半年度期末存货9.66 亿元,比一季度期末的8.26 亿元添加了1.40 亿元,反映了公司看好后续出售的推动。展望三季度,公司中心大客户敞开了新一轮的备货,估计备货量要高于上一年,公司规划效应将凸显,估计三季度毛利率和管理费用率有望改进。

智能手机消费晋级,立异周期降临,高端化趋势显着,龙头厂商配套优质大客户。

2016 年起,智能手机职业有增量商场进入存量博弈、用户换机阶段,用户消费晋级的志愿变得愈加激烈。别的,从上一年起不断攀升的元器件价格使得手机BOM 本钱大幅抬升,只要品牌化、高端化才干转嫁掉上升的巨额本钱。咱们判别,本年手机产业链将大幅分解,中高端手机将很或许是换机大年,低端手机及其供给链将或许遭受危机。

依据IDC 数据,2017Q2 全球智能手机出货量为3.416 亿部,同比下滑1.3%,环比下滑0.8%。小米体现抢眼,从头跻身全球第五位,华为季度同比添加19.6%;OPPO 季度同比添加22.4%;小米季度同比添加58.9%。全体来看,本年第二季度,华为、OPPO、小米三家算计销量8750 万部,同比添加28.3%,与全球同比下滑1.3%比较,国产龙头品牌终端添加微弱,品牌高端化趋势闪现。

关于中高端型手机来讲,手机终端厂商将愈加重视零组件供给的质量。德赛电池在电池业界现已积累了杰出的口碑,获益手机品牌高端化的趋势。

电动工具、动力电池、笔记本,生长远景宽广。

本年上半年电动工具电池客户包括百得、博世、牧田等大厂,部分客户的供货比例有所提高,添加迅猛。蓝微新源上半年也完成了1334.83 万元的收入,出售正在活跃拓宽。笔记本现已获得大客户打破,将来会有更多的项目完成量产。

盈余猜测与出资评级:咱们看好公司在手机电池和动力电池的事务布局,笔记本电池也在导入新客户,迈向大商场。估计2017/2018/2019 年EPS 为1.74/2.35/2.90 元,保持买入评级。

危险提示:动力电池项目不及预期;笔记本事务推动不及预期。