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海昌新材 300885，发行价格18.97元/股，申购上限20000股，发行市盈率29.46倍，中签缴款日：9月1日。

8月27日：商场仍处于“混沌”状况 短线盘

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主运营务

海昌新材是一家专心于粉末冶金制品的研制、出产和出售的高新技术企业，首要向电动工具、轿车、工作设备、家电等范畴的客户批量出产出售定制化的粉末冶金零部件，现在可出产包含齿轮、轴承、结构件、齿轮箱、链轮、转子、偏疼凸轮、摆臂等 1,500 余种粉末冶金零部件。

财务状况

成绩状况：2016年-2019年末，公司的运营总收入别离为11,394.18万元、14,513.87万元、16,773.34万元、18,250.43万元，2016-2019年的年均复合增长率为26.56%，归母净利润别离为3,459.73万元、3,778.18万元、4,604.63万元、5,956.41万元，2016-2019年的年均复合增长率为31.21%。

公司面对的首要危险

1.首要客户会集危险。2017年度、2018年度、2019年度发行人向前五大客户(按兼并口径计算)的出售额占当期运营收入的份额别离为88.86%、87.72%、85.71%，发行人的客户会集度相对较高，其间榜首大客户史丹利百得(Stanley Black&Decker)的出售占比别离为53.18%、55.70%、54.78%，发行人对史丹利百得存在严重依靠。

2.使用商场会集危险。粉末冶金零部件使用广泛，首要用于轿车、工作、家电、电动工具等范畴。2017年度、2018年度及2019年度，发行人主运营务收入中电动工具零部件的占比别离为91.91%、87.21%及92.64%。虽然发行人正在活跃拓宽轿车、工作、家电零部件等下流商场，但如发行人下流电动工具职业的景气量下滑，将会直接影响到发行人首要产品的商场需求，然后影响发行人的运营成绩。

定论

公司首要从事粉末冶金制品的研制、出产和出售，下流客户掩盖电动工具、轿车、工作设备、家电等范畴，首要产品包含电动工具零部件、轿车零部件和工作、家电零部件等。 2016-2019年，海昌新材的运营收入别离为1.14亿元、1.45亿元、1.68亿元、1.83亿元;同期净利润别离达3459.73万元、3778.18万元、4604.63万元、5956万元。 纵向比照，海昌新材成绩呈稳步上涨趋势，且成长性和现金流状况良好。不过，细查其财务报表可发现，该公司对政府税收减免方针较为依靠。

归纳来看，主张申购。