「600730股票」瑞银：不认为美国经济短期内会衰退，现在更像1991和2001年，而不是2008年

近期，失望心情加重，华尔街大佬团体唱衰美国经济、看空美股。

跟着经济增加放缓，有关阑珊的问题一再呈现，“经济阑珊的危险有哪些？更像前史中哪个时期？美联储将怎么应对？”

周一，瑞银在给客户的一份陈述中就这些问题作出逐个剖析，瑞银首要指出，未来12个月美国经济阑珊的危险为平均水平，未来一年半不会呈现阑珊。但经济增加确实将大幅减速，商场对增加的忧虑加重。

依据瑞银数据模型显现，短期内周期转机的危险很低。受住宅和劳动力数据影响，最近一个月的数据水平有所下降，但工业生产和周期性消费开销等商业活动依然适当微弱。5月初，跟着各种劳动力商场陈述的发布，数据显现出工作进一步放缓。

现在更像1991和2001年，而不是2008年

瑞银以为，最具可比性的两次阑珊别离是1990-1991年和2001年，而不是疫情迸发或金融危机。前期美国经济的一个特点是，制造业对经济周期的影响较大，而今日服务业占主导地位。2008年的金融危机是一场十分严峻的经济阑珊，是一场由银行系统性危险的传达的导致的，并不太像现在的境况。1991和2001年经济阑珊期间，前六个月失业率上升了0.8%。失业率累计上升2.5%。考虑到今日劳动力商场状况，失业率上升0.8%将适当于失掉100多万个工作岗位。

在2023年呈现阑珊的状况下，通胀将敏捷降至美联储方针水平以下

现在通胀明显上升，但1991年和2001年的阑珊都证明了一点，通缩很快就会显现出来。在这两次阑珊中，前6个月中心PCE别离下降了0.9%和0.8%。这意味着，经济阑珊或许使下一年的通胀率进一步低于2%。与继续扩张比较，总需求的缩短将缓解物价高涨经济部门的巨大压力。当时的高通胀布景使美联储对经济增加的意外不那么灵敏，但低通胀和低增加的结合将导致与今日天壤之别的方针。

美联储将敏捷降息，但一系列指引和量化宽松方针的推出将放缓

在近期阑珊情形中，受利率较低的约束，美联储无法挑选大幅降息。而大多数研讨标明，假如降息空间较小，联邦基金利率就会敏捷降至零。瑞银假定，中期推举之后，美国政府或许堕入僵局，将难以达到一致的财务影响法案，那么美联储将施行仅有的影响计划(货币方针影响)。

但是，美联储其间的两项方针反响好像与疫情时期反响速度不同，对利率前瞻性指引和财物购买的反响速度或许较慢。与加息比较，这些方针东西或许更难反转。