上海常住人口2017(002357股吧)

洪都航空（600316）

运营稳健添加 未来值得等待

洪都航空主营中高级教练机、通用飞机的研制、开发和制作。一起接受相关飞机零部件的托付加工和转包出产制作事务。

经过参与世界航展和各种对外往来，公司各型教练机的世界影响力逐步提高，为进一步开辟世界市场奠定了坚实的根底。现在公司出口的主导产品系K8系列教练机，包含与埃及协作出产的K8E教练机产品；公司自主研制的N5系列通用型飞机中的N5A取得了美国联邦航空局（FAA）类型合格证（TC）；在相关零部件转包出产事务方面，公司为美国Eclipse公司加工的舱门开端进入批量制作阶段。

因为飞机和相关零部件的出产制作归于资金密布和技术密布的工业，因而企业对资金的需求量较大。从公司的负债情况看，其负债率水平并不很高，还有充分利用相关财政杠杆的地步，不过因为飞机及零部件制作的周期性特征，因而现在企业的短期偿债才能并不很强。

洪都航空现在现已构成研制人才、制作配备和运营管理等各方面的优势，在市场竞争中占据主动位置。一起公司在零部件转包出产事务范畴的开展也气势稳健，取得的订单在逐年添加。估计2008年洪都航空EPS可达0.65元的水平（按2007年度10送4股的分配预案计则EPS为0.46元）。

依照世界上航空器制作企业20倍-30倍的PE水平，再结合我国证券市场的实践情况，给予我国航空器制作企业40倍-50倍的PE仍是或许的。因而在归纳考虑我国航空器制作职业的开展前景以及企业的实践情况后，保持对洪都航空“慎重增持”的出资评级和50元的目标价不变。

（国泰君安）

上海证券报关键词：教练机 制作 零部件 转包 航空器