优势逐步显然 二600019股票八现象再现

倒锤头（Hammer）：主力或散户在大盘或个股冲高时，决断出局或减仓，导致股指（价）不断收低，终究会在日K线留下一个倒锤头。这种走势，全体反映出商场参加各方心态趋于慎重。假如真实状况是主力逢高出局为主，其本质便是一种诱多的行为，后市将跌落；假如是散户减仓为主，则或许是前一买卖日抄底盘止赢出局，以及前期高位套牢盘翻空，止损出局以图往后低位再补回。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

“方针强、经济弱”是现在A股面临的客观环境，商场预期也一直在达观与失望之间游走。上市公司2011年年报和2012年一季报发表完毕后，职业景气量以及企业盈余的反差也愈加显着，咱们全体的感觉是，银行持续享受着前几年钱银放松带来的方针盈余，白酒类公司也享受着消费晋级带来的持续生长，绝大部分非金融职业依然面临产能过剩、价格跌落、终端需求放缓等一系列问题。因为A股商场无法到达经济景气向上、企业盈余上升、资金推进股市系统性上涨的条件，因而，宽幅震动成为行情的必然选择。现在指数运转到区间震动的上端，短期内有或许在蓝筹股的带动下来一个冲关行情。

方针利好对股市影响会更显着

自上一年4季度开端，外汇占款逐渐削减后，热钱关于我国钱银方针搅扰力度大幅下降，这使得方针效果力愈加显着，比方年头存准率下调后，商场就翻开了一波较有力的反弹行情。尽管到现在为止，新一轮钱银放松方针还没有完成，但指数经过时刻短调整后又回到年内相对高点。能够预期的是，跟着未来流动性放松预期增强，方针向上的预期会愈加显着。一旦存准率放松等利好完成，关于资本商场的正面影响会愈加显着。

方针层面临A股构成杰出预期的，除了钱银方针放松的预期外，股市的准则建造起到关键性效果，比方新股发行机制变革、创业板退市准则出台、发起蓝筹股价值出资，包含两大买卖所下降股票买卖费用，等等。A股方针层面的利好能够说是越来越多，“方针强”在必定程度上抵消了出资者关于“经济弱”的失望预期。

根本面仍是A股上涨的掣肘要素

一季度经济数据发表好长时刻了，但数据给咱们的启示效果仍十分大。一个直观的知道是，1-2月份，我国经济出现了季度含义上的快速下降，对应的是企业营收跳崖式的下降。可是3月份的各项数据环比出现了好的改变，经济全体下行，但下行的速度现已大幅下降了。

4月27日国家统计局发布的1-3月份工业企业财务数据闪现，全国规划以上工业企业累计完成赢利持续下降，但3月份规划以上工业企业赢利由降转升。经济根本面数据传递的改变便是经济下行进程中暂时稳住了。可是，咱们以为这种安稳的信号并不是十分可靠，特别是现在经济下行和通胀高企仍是一个对立体，这加大了钱银方针调控的难度。

从较长一点的时刻看，经济下行和通胀下行的组合会出现，到时股市根本面有或许在流动性放松等方针影响下逐渐转好。而从短期看，根本面传递的信号仍对股市上涨构成连累。在刚刚发表完毕的2011年年报和2012年一季报中，上市公司2011年收入和赢利同比别离添加了23.39%和13.19%，可是一季度收入和赢利同比添加仅为10.6%和0.79%，环比添加-10.56%和14.73%，状况并不达观。值得注意的是，2012年一季度16家银行的赢利算计挨近2300亿元，占悉数公司赢利的近5成，假如扣除银行赢利，非银行的收入及赢利添加现已十分糟糕了。

结构性危险犹存 蓝筹股优势渐显

因为年报、季报反映出的企业根本面的巨大距离，咱们以为二级商场股价并没有彻底反映坏的预期。曩昔一段时刻，金改概念股强势炒作，掩盖了绩差股成绩下行的危险。事实上，不少公司在年报季报发表后，股价结构性危险现已闪现。因而，咱们以为，只要是职业景气量向下，企业赢利预期下降或亏本的个股，不管曩昔低迷仍是张狂，后期都会有一次清算的进程，股价回归根本面是大概率事情。

在这个进程中，蓝筹股的优势会逐渐明显，尽管场内资金在营建热门风格上好像不甘愿碰银行这样的大块头，但终究仍是要回到这个避风港内。咱们以为，短期内银行股等蓝筹集体或成为引领大盘冲关的主力，一是这些公司动态估值和股价构成巨大反差，并有较高股息率，股价存在上涨的激动;二是以沪深300ETF为代表的增量资金进场，在必定程度上会构成买进的合力;三是投机资金为保护题材股出货营建蓝筹热门，名为进攻，实为防护。

四月份A股一路震动上行，将3月中旬以来的跌幅大部分克复，上证综指从头回到2400点邻近。可是在2400点邻近多空两边翻开拉锯战，不合巨大。五一小长假期间，证监会相继出台多项利好方针，意图在于下降新股发行定价、垃圾股赶快退市、下降买卖成本，信任方针组合拳出手有利于提高股市出资价值，打破多空僵局，大盘有望成功冲击2500点整数关口。剖析影响股市五月运转的主要要素，能够从方针、经济等几方面进行翻开。

首要，方针组合拳意在持续完善股市根本准则建造，提高股市出资价值，倡议价值出资理念，鼓舞中长时间资金入市。五一小长假期间，方针一再发力，先后出台《关于进一步深化新股发行体制变革的辅导定见》;深交所发布《关于改善和完善主板、中小企业板上市公司退市准则的计划(征求定见稿)》，一起上交所也发布了《退市准则征求定见稿》;沪深两大买卖所下降股票买卖费用。我国股市存在很多前史恶疾，比如新股发行价居高不下，垃圾股迟迟不能退市、出资者买卖成本偏高级，上述问题长时间以来一直没有得到有用彻底治愈，严峻限制了我国股市的健康发展。新任证监会主席郭树清就任之后，从根底准则变革下手，提高我国股市的出资价值，五一期间上述方针是管理层新政的接连与执行。从方针影响看，沪深买卖所下降股票买卖费用对股市的利好效果最为直接。当然，本次下降A股买卖的相关收费规范，全体降幅为25%，估计年度总额会到达约30亿元，比较于印花税、买卖佣钱千亿规划而言全体下降起伏不大，信号含义大于本质。前史上下降印花税的出台往往被商场视为最激烈的方针底信号，因而出资者未来依然能够等待更多的本质性利好，然后有利于股市的反弹向纵深发展。

其次，方针导向依然倾向于价值出资，蓝筹股与垃圾股区别对待，蓝筹股持续价值回归，而垃圾股将加速边缘化，乃至退市。咱们注意到管理层屡次说到蓝筹股出现稀有出资价值，旨在倡议资本商场价值出资的理念。在方针导向上也表现了这一思维，在蓝筹股导向方面，融资融券标的券规模扩展，大力发行跨商场沪深300ETF基金，都将提高蓝筹股的出资价值、添加流动性;相反，针对垃圾股长时间不能退市的问题，沪深买卖所出台《退市准则征求定见稿》，退市门槛大为下降，经过资产重组方法保壳成本上升，退市速度加速，垃圾股将会逐渐边缘化，炒作垃圾股的危险加大。不只亏本股，高市盈率板块，如创业板也会遭到较大冲击。方针另眼相看，将会令商场分解，二八现象将会接连较长阶段。咱们注意到近期地产、银行、稳妥、轿车、家电、白酒等蓝筹股板块持续走强，而创业板、ST板块大幅下挫，便是对方针导向的反响。估计未来方针倡议价值出资仍将持续下去，我国股市长时间以来喜爱题材股的年代或许真的完毕了。

从影响商场运转的其他要素看，年报、一季报等成绩要素现已成为曩昔时，不会再对个股形成影响。现在商场较为重视的依然是宏观经济拐点，咱们依然倾向于因为方针预调微调力度逐渐加大，经济依然有望于二季度末见底上升，然后推进股市翻开中级反弹行情。我国物流与收购联合会和国家统计局服务业查询中心发布的4月份我国制造业收购司理指数(PMI)为53.3%，比上月上升0.2个百分点。该指数阅历接连五个月上升之后，现已高于上一年同期水平，闪现经济添加出现趋稳向好的根本态势，宏观经济硬着陆的危险进一步下降。

根据以上判别，咱们估计五月份的行情依然是蓝筹股行情，个股出现二八分解现象。因为权重指标股发动，股指有望打破前期2478点反弹高点，从而打破2500点整数关口，反弹空间将被有用翻开。

在操作战略上，持续坚持价值出资导向，要点重视景气量上升的蓝筹股板块，一方面能够重视基建回暖获益的板块，如水泥、机械、有色、煤炭等，一起也能够重视金融变革获益的地产、券商、稳妥板块。