百胜帝宝开户资金参与热情不高 二八转换待考验

道氏理论（dow theory）：值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，宣称其理论并不是用于猜测股市，乃至不是用于辅导出资者，而是一种反映商场全体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技能剖析手法——这是十分惋惜的一种观念。 其实，“道氏理论”的最巨大之处在于其名贵的哲学思想，这是它悉数的精华。雷亚在所有相关著作中都着重，"道氏理论"在规划上是一种进步投机者或出资者常识的装备(aid)或东西，并不是可以脱离经济基本条件与商场现况的一种全方位的严厉技能理论.根据界说，"道氏理论"是一种技能理论;换言之，它是根据价格形式的研讨，估测未来价格行为的一种办法。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

最近大盘环绕60日均线呈现上下两难的格式，往上走难以找到有说服力的支撑要素，往下看，大盘权重股均处于低位区，估值水平很低，持续做空的力气很弱。板块方面也很难找到接连走强的领涨板块，个股行情也十分时间短，有些反弹连一天也不能持续，操作难度很大。一起，量能持续低迷，资金参加的热心不高，全体出资心态比较慎重。

这种商场格式其实是对当时经济和方针状况的反映。下一年的方针基调现已建立，钱银方针由适度宽松过度为稳健，紧缩是全体趋势，这意味着大规划地投进钱银影响经济的方针暂告一个阶段，出资对GDP的贡献度将减小。出口方面，美欧经济仍然困难重重，而人民币增值、劳动力本钱上升等要素使我国出口业很难再现曩昔的光辉，对经济的拉动效果短期内难有根本性的改动。所以，“十二五”规划中特别着重新兴产业振兴和扩大内需的效果，是对当时这种经济形势的精确掌握和活跃调整，但要想真实替代出资和出口这两架马车，发挥经济的支柱力气仍需时日。我国现在的自主立异才能仍然不是很强，许多新兴产业还处在方针扶持的初始阶段，规划也不够大。内需方面，房价、就医、教育等方面昂扬的价格和社会保证的不完善，使居民内需遭到很大揉捏。在当今通胀预期加强的状况下，内需扩大会遭到进一步限制，因而，扩大内需是一个系统工程，不可能一蹴即至。

很显着，2011年是一个宽松钱银逐渐退出、新经济增加点没有构成的过渡期，这决议了大盘难以走出持续性牛市行情。当然，我国经济是全球经济体中复苏态势最好的，而钱银收紧也是在不影响经济增加全局前提下的逐渐紧缩，所以，经济平稳增加的趋势不会改动，在大盘仍处于相对低位的状况下，指数跌落的空间很有限。估计未来一段时间内股市全体上是弱势震动的格式。

短期看，11月我国制造业收购司理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，显现宏观经济持续复苏，但也标明国内通胀压力并无削弱痕迹，CPI走高难以避免，因而，影响商场的加息预期再度升温。在高通胀的布景下，PMI持续走高的活跃效果将被忽视，乃至成为商场判别紧缩办法加强的根据。周一，以石油、券商、银行等为代表的大盘权重股大幅反弹，但跌落股票家数是上涨股票家数的3倍多，量能仍然十分低迷，标明商场跟进的志愿很弱，大盘反弹高度难以达观。

显着，经济转型、钱银收紧的预期，使大盘周期类股票仍然难以脱节困局，传统的高能耗、高污染的增加形式越来越遭到资源、环境和方针的限制，所以未来引领经济走向复苏的主导力气不会是传统产业，有必要走科技振兴和扩大内需之路。可以说，“十二五”规划审时度势，前瞻性地提出了一系列推进经济转型、形式改变的方针办法，这在股市中虽现已有所反映，但远没有结束，未来的发掘仍将连续。

咱们持续看好以新兴产业、大消费概念为代表的中小盘股，要点掌握方针鼓舞、成长性好、抗通胀强的节能减排、水务环保、医药生物、高端白酒等板块的品牌股和龙头股，如贵州百灵、精华制药、洋河股份、荣信股份、富春环保、格林美等。当然，因为大盘不稳，震动随时产生，所以也要留意追高的危险，可结合技能形状寻觅适宜的买入点。

此外，受水利建设将成为一号文件注重内容相关信息的推进，水利板块近期走势相对较强，如安徽水利、葛洲坝等最近走势强于大盘，尽管近两日有筹码借利好出货的痕迹，但中长时间行情仍可看好。“十二五”期间，国家将愈加注重节能减排与保证民生，水电基地工程是十大可再生能源工程之一，因而，水利水电建设在“十二五”期间有望取得高速开展。2011年“一号文件”将聚集我国水利问题，2011年持续施行的活跃财政方针也会着力向水利方向歪斜。所以，水利板块的行情有望得以持续发掘。

昨日，沪深两市双双小幅高开，石油石化、银行、稳妥等权重股走强，沪指一度上冲年线，但商场心态仍旧慎重，题材股开释抛压，尾盘券商股强势上行与石油石化的坚硬，得以力保沪指报收红盘。剖析人士指出，昨日的二八现象很可能仅仅稍纵即逝，后市时机仍将在新兴产业股中体现。

尽管上星期五管理层清晰宣告我国将施行活跃的财政方针和适度宽松的钱银方针，增强宏观调控的针对性、灵活性和有效性，但昨日沪深两市并没有呈现同向反响，不只以小阳线报收，并且还呈现了久别的二八现象。对此承受本报记者采访的有关人士以为，“二八”现象并非钱银方针使然;现在的资金面可以支撑商场在2800点上方运转，但大盘还将保持震动格式。

二八并非钱银方针使然

湘财证券首席战略剖析师徐广福说，钱银方针由曩昔的“适度宽松”转为“稳健”早在商场的预期之内，商场对此已进行了充沛的消化，因而在管理层宣告了新的钱银方针后的首个交易日里，大盘不跌反涨;更引人注重的是，以券商、中石油、中石化、水泥板块为代表的大盘权重股异军突起，特别是券商板块涨幅较大，从而使整个金融板块上涨3.36%，位居昨日各大板块涨幅之首。

“但我个人以为，昨日商场呈现的二八现象并非钱银方针使然，而是还有原因。”徐广福以为，其一，商场对后市尽管持张望情绪，但并不失望。“据咱们了解，现在大多数公募、私募的仓位都在多半以上，这样的仓位水平自身就标明晰对后市比较看好的情绪。”

其二，大盘股与中小盘股估值上的巨大落差。现在中小板、创业板估值高企，自身有回调的要求，而大盘权重股估值偏低，像单个银行、地产股价现已挨近其净资产值了。

其三，现在资金量并没有显着的流出痕迹，众所周知，大盘权重股的发动需求大等级资金的推进。

关于徐广福的观念，东兴证券战略剖析师张苏豫表明认同，他说，物极必反，中小板创业板长时间的高估值必定要求开释估值压力;相反，大盘权重股长时间“屈就”轻视值状况，其价值被严峻轻视，乃至比H股还低，这样的现象不应该长时间存在下去。“即便钱银方针不产生转向，也会有二八现象呈现。”

张苏豫一起对昨日涨幅最大的券商股进行了剖析。他以为现在券商股的估值尽管比银行股高一些，但同归于合理领域，其间部分券商股被轻视。从动态估值看，券商股估值还有进步空间，这是因为，一方面我国证券商场正处于一个大开展阶段，不只生意事务量在上升并且跟着中小板、创业板商场的注册，IPO不断，券商的投行事务成为其重要赢利源泉;另一方面，部分券商境外事务也开端“破冰”，未来远景亮丽。

资金面支撑大盘保持平衡格式

关于现在商场注重的因钱银方针转向而对资金面的影响，张苏豫说，钱银方针稳健意味着将当令、适度动用钱银方针的数量东西及价格东西。

从数量东西看，进步存款准备金率还有必定空间。“尽管现在已达18%，坐落前史高位，但应该结合钱银投进基数来调查。”张苏豫说，近两年来新增钱银投进高达21万亿之巨，并且下一年的新增信贷也不会低于6万亿，因而，央行会当令调控。

从加息视点看，12月份加一次利息的概率极大，至于何时加，则不好说，加息对股市的影响更多地体现在中长时间，如借款利息进步后，企业借款本钱上升，会影响成绩。一起，影响股市资金分流的是加息的累积效应，当炒股收益低于存银行的比较收益时，资金会从股市回流到银行。

“但现在这种现象还不会产生，银行借款利率仅仅进步了0.25个百分点，对企业的借款本钱影响不大。”张苏豫说，现在民间融资的利率水平已达每年30%以上。

在张苏豫看来，银行存款利率仍会在适当长一段时间里存在“负利率”状况，要使其由负转正还有待时日。因而，股市资金回流银行现象不会太显着。

徐广福对资金面的观点是，资金不是大问题，现在据守商场的资金不会容易撤走，这是存量资金这一块，而增量资金在于公募基金的仓位及境外热钱流入状况，从全体上看，现在资金面仍相对宽余。

在谈到后市走势时，徐广福以为，因为商场在等候11月份宏观经济数据的发布，CPI指数的升降，以及行将举行的中心经济工作会议，在此之前，都将以震动为主，其区间在2800-2900点之间，上有钱银方针转向的限制，下有大盘权重股轻视值的支撑。

“至于昨日呈现的二八现象能否连续，要害看‘八’股与‘二’股之间的搏弈。从‘陈腔滥调’看，新兴产业大多藏于此间，而这是一群最有期望上涨的个股，后市体现的时时机多于大盘权重股。”

张苏豫相同以为，2800点一线是震动的中轴线，商场在等候方向性打破，而这个打破在于加息力度的巨细和11月宏观经济数据的状况，现在没有系统性或许叫趋势性时机，多看少动为上策。

关于二八现象，张苏豫以为，很可能仅仅稍纵即逝。