002682股票行情(金熊猫贵宾卡)

巨星转债评级AA-，发行规划10亿元，转股价值79.83元，现在来看上市价格估量为112—115元。

4月21日：短线大盘盘中还将惯性回落 3141

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：垒知转债(债)。今天上市新股：嘉戎技能、...

转债条款

发行日期：2022-04-25

到期日期：2028-04-25

股票现价：20.15

转股价格：25.24

转股开端日：2022-10-31

各期利息：0.4，0.6，1，1.5，2.25，3

到期还本(不含息)：107 本息共115.75

转股价值：79.83

转股溢价：25.3%

税前到期收益率：2.52%

正股剖析：安身四川走强全国的生猪饲养企业

1、专心饲养工业链开展，2021年仍坚持盈余

巨星转债正股为巨星农牧，公司是以生猪饲养为主的大型畜禽饲养企业，主营事务包含两大板块：(1)饲养及饲料出产和出售;(2)中高档天然皮革的研制、制作与出售。

饲养及饲料事务板块2021年完成运营收入24.78亿元，营收占比为83.7%。饲养板块产品包含生猪和黄羽鸡，现在在全国布局了“成都基地、广元基地、泸州基地、宜宾基地、眉山基地、乐山基地、雅安基地、攀西基地、平塘基地、平南基地、廊坊基地”十一个生猪饲养基地，已建成19个标准化种猪场;一起已建成2个20万套土肉鸡种鸡场。饲料方面，公司在四川、重庆、云南等地具有多个饲料出产基地，现有饲料出产才能超90万吨/年。皮革产品2021年完成运营收入4.95亿元，营收占比为16.65%。首要产品为中高档天然皮革，柔性化的出产方法可以满意客户多样化、个性化的需求。

公司于2020年7月完成对巨星有限的收买，进入畜禽饲养职业。依据公司在该板块的事务开展规划及方针，未来公司将经过加速布局生猪饲养职业，“安身四川，走向全国”，将生猪饲养事务逐渐扩大到西南地区甚至全国。

2021年公司全年完成运营收入29.83亿元，同比添加107.26%，完成归母净利润2.59亿元，同比添加102.84%。生猪饲养方面，2021年职业头部企业亏损严峻，公司捉住商场阶段机会，及时调整出售节奏，在生猪价格较高的时期加大出售量;灵敏调整出售结构，结合本身种猪足够的优势，在种猪、仔猪需求旺盛的时期，出售毛利率较高的种猪、仔猪，在困难的环境下取得了较好的经运营绩。

2021年归纳毛利率18.94%，较上期下降12.16个百分点，首要系生猪价格较上年度大幅下滑，以及饲料等原材料价格涨幅较大，导致毛利率较上期同比下降。跟着新冠肺炎疫情的削弱及下流商场行情的回暖，公司皮革产能不断康复，2021年皮革事务毛利率康复至正常水平。

2、猪价有望底部向上，公司出栏继续提高

生猪价格自2019年四季度开端开行，现在已处于价格周期底部，猪粮比价也处于低位。2021年7月份能繁母猪存栏量月度环比下降，假如依照能繁母猪存栏变化提早生猪出栏变化10个月时刻，达观情况下估量2022年下半年或将看到本轮猪价周期拐点。实际情况还需调查后续能繁母猪存栏走势以及出栏体重、母猪产仔率(PSY)等功率数据对出栏的影响。

饲养规划不断扩大，巨星农牧2021年出售产品猪87.1万头，较2020年添加55.6万头。依据征集说明书，到2021年末，公司生猪饲养产能到达155万头，产品鸡饲养产能到达650万羽，饲料产能到达95.30万吨。产能利用率具有提高空间。

3、发行转债加码饲养规划建造

本次发行转债拟征集资金10亿元，首要用于“德昌巨星生猪繁育一体化项目”以及弥补流动资金。项目拟新建母猪饲养规划为3.6万头的种猪繁育一体化生猪饲养场，出产育肥猪，建造各类猪舍包含配怀舍、临产舍、公猪舍、后备舍、阻隔舍和育肥舍及待售舍，本项目选用全程自养的方法。本项目建成后将到达年出栏生猪97.2万头的规划。有助于推进生猪饲养工业规划化、标准化开展，大力提高公司饲养规划。

申购主张

归纳来看，公司作为西南地区农业工业化运营的要点龙头企业之一，主营事务为饲养事务，主营产品为生猪、黄羽鸡、饲料及牛皮革。盈余才能杰出，营收结构安稳，结合AA-评级，尚可申购。