2017年金融街西扩吗(人才新干线)

靖远转债：深市转债，评级AA+，发行规划28亿，当前转股价值91.59元，纯债价值89.63元，内涵价值109.5元。

12月10日：方针回归常态 短线大盘还将惯

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转债信息

1、申购代码：070552，主张申购。

2、评级：AA+，评级较高。

3、转股价下调：(30, 15, 85%)，较为严厉;

4、发行规划28亿。转债对正股稀释份额为40.07%。

5、12.9收盘转股价值93.09元，预估上市价在110-120元。

正股状况

公司是西北地区首家煤炭上市公司。公司主营事务为煤炭出产和出售，并具有煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等事务才能，公司具有完好的煤炭产、供、销事务系统和煤电一体化工业链条。公司具有大宝魏、红会、王家山三个独立煤田，部属王家山矿、红会一矿、大水头矿、魏家地矿、宝积山矿五个出产煤矿，一起具有勘探规划、瓦斯发电等运营性财物，具有煤炭采掘相关的完好出产及配套系统。公司出产的“晶虹”1#、2#、3#煤炭，属不粘结、弱粘结的优质环保煤种，具有低硫、低灰、低磷、高发热量(≥23MJ)等特色，广泛用于电力、化工、冶金、建材等职业。

2020 年中报显现公司煤炭挖掘奉献约71%的运营收入和约83%的毛利，别的火力发电也是其一项重要事务。可能是宏观经济基本面存在压力的原因，2018/2019/20H1 公司产品煤销量均有小幅下降，发电规划则全体略有提高。疫情后的经济修正期使得煤炭价格继续回暖，西北地区煤炭价格指数现已从阶段性低点约154 上升至160 左右，而考虑到：1)现在下流螺纹钢、焦炭价格也比较坚硬，经济修正继续;2)煤炭主产区因安全事故频发承受安检整理;3)存在“冷冬”预期，去库可能性不大，因而估计整个4 季度煤炭价格将保持强势。

2020H1公司完成运营收入/归母净利润18.91/2.77 亿元，前者下滑6.92%，后者微增0.12%，扣非归母净利润同比下降0.42%，其间单Q2 公司录得运营收入/归母净利润8.03/1.28 亿元，同比增加回正至4.92%/1.46%。到20Q3 公司当年完成运营收入/归母净利润27.32/3.82 亿元，两者别离下滑6.25%/ 0.42%，单Q3 别离削减4.72%/1.81%，不过单Q3 扣非归母净利润增速到达11.51%，创下年内新高，估计煤价上行是公司实践盈余才能修正的中心原因。一起其营收账款由20H1 的8.50 亿元下降至5.80 亿元，运营活动现金净流量则由1.43 亿元大幅上升至5.26 亿元，全体运营状况好转。

申购主张

靖远转债发行规划28亿元，债项评级为AA+，到12月8日收盘靖远转债对应平价91.89元。虽然在煤炭公司中重视度不高，但由于煤价上涨靖远煤电运营改进明显，股价也自7月份继续上行。估计现在平价下靖远转债上市首日价格为107-111元。主张活跃申购。