清水源私募(期货导报)

优先认股权（stock option）：是普通股股东的优惠权，实践上是一种短期的看涨，具有优先认股权的老股东可以按低于股票市价的特定价格购买公司新发行的必定数量的股票。其做法是给每个股东一份证书，写明他有权购买新股票的数量，数量多少依据股东现有股数乘以规则份额求得。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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沪深两市周一以大幅反弹的走势一扫近两周以来的“阴霾”，沪综指尽管未能创出反弹新高，但却将数天以来的跌落“失地”尽数回收，多方显示出微弱的实力。尤其是券商、银行等权重板块凭仗利好再次发力，推进指数加快上行。咱们以为，在商场大环境持续转暖的布景下，反弹格式将可以在节前乃至整个一季度得到接连。

本轮反弹从上一年12月份发动，开端来源于商场关于经济基本面预期的改变。在阅历了上一年10月份和11月份经济数据不断好转之后，商场全体预期开端转向正面，构成了这一轮反弹的中心力气。因而，12月开端与经济走向密切相关的蓝筹板块大幅反弹。一起，方针利好的不断推出也强化了预期的改变。从2013年1月开端，接连发布的经济数据从各方面开端印证经济复苏的判别，GDP增速完毕近两年的下滑，出口、消费和出资增速都安稳反弹。

上星期发布的汇丰PMI数据也再次证明了经济的全面反弹。1月份汇丰PMI初值为51.9%,比12月终值上升0.4个百分点,创下两年来新高,这是该指数接连第五个月上升,而且三个月坐落50%的荣枯分界线上方。各分项数据也有不错的走势，其间产出、出口新订单、库存、工作等指数都有小幅度改进。换句话说，从订单到出产再到库存，都有活跃体现。从A股前史来看，汇丰PMI和沪综指有不错的相关性，当汇丰PMI持续走强且高于荣枯线时，商场呈现强势上升的概率非常大。咱们以为经济好转在一季度仍将持续，商场基本面将持续转暖。

从现在来看，尽管两市周一大幅反弹，可是沪综指仍然处于2300点邻近的区域内，商场仍然遭到获利盘和套牢盘的强壮压力。从商场大环境来看，空方显着没有根本性的做空环境。可是，获利盘和套牢盘规划相对较大、反弹以来缺少显着回调都成为前期拉锯的重要原因。上星期IPO行将放行的风闻一度导致商场快速回调，凸显出资者对立的心态。

咱们以为反弹假如要跳过现在的拉锯区域，必需求进行主导力气的转化。也就是说，商场热门需求从前期大蓝筹估值修正改变到成绩上涨的途径上来。尽管周一金融等蓝筹板块仍然是商场上涨的最大推进力，可是金融板块尤其是中小银行股涨幅现已相对较大，持续上行压力也会逐渐增大，商场需求进行领涨板块的轮动。一起，上市公司成绩好转也为反弹途径的改变供给了或许。从现已发布的成绩预告和年报来看，上市公司成绩正在逐渐好转，成绩上升的公司数量大幅度上升。在现已发布成绩快报的1345家公司中，预增、续盈、略增和扭亏的公司数量分别是226家、135家、321家和77家，累计预喜的份额到达56.43%，显着高于2012年三季度成绩预告中预喜51.36%的水平。考虑到这是年报，四季度实践的体现将大大好于56.43%的水平，可见上市公司成绩正在跟着经济的反弹而呈现显着上升。估计跟着年报的进一步发布，成绩呈现上升乃至回转的职业将是商场重视的要点。

根据对商场全体环境和上市公司成绩的剖析，咱们仍然坚持中线持续反弹的达观判别，尤其是春节前商场将坚持震动上升的态势。主张重视以下主线。

首要，重视成绩大幅度预增个股的时机。跟着公司接连发布年报，大幅预增、高送转等传统年报概念会成为商场重视的热门。从过往来看，在商场全体走强的布景中，这些概念的涨幅相对较高。

其次，重视环保、军工等概念的出资时机。从现在来看，这些板块涨幅都相对较大，尤其是军工板块。可是从方针、出资以及商场重视度来看，这些板块仍然有持续上升的空间。其间，环保现已被说到史无前例的高度，政府在相关范畴的出资有望加强。此外，2013年军工新产品将持续“井喷”，职业重视度将持续升温。因为这些板块短线都有较大涨幅，因而不主张出资者过火追涨，适度回调后再介入危险较小。

再次，重视成绩转好的职业。咱们注意到一些职业从2012年三季度开端呈现显着的成绩反弹，从现已发布的2013成绩预告来看，这些职业成绩将持续改进，如家电、电力、重卡职业，有望走出强于大盘的行情。