新股海锅股份30106股息率计算公式3行业分析

海锅股份：申购代码301063，发行价格17.40元/股，发行市盈率14.88倍。可比公司：恒润股份(603985)。

9月6日：短线大盘盘中还有回调压力 持续

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公司简介

公司首要从事大中型配备专用锻件的研制、出产和出售,产品广泛应用于油气挖掘、风力发电、机械配备以及船只、核电等范畴,为全球配备制造商供给归纳性能好、质量安稳的定制化锻件产品及零部件。公司首要可比公司为迪威尔、恒润股份、中环海陆。公司前五大客户为Thyssenkrupp、Baker Hughes、南高齿、新强联、Technip FMC。公司所属证监会职业为金属制品业，职业均匀市盈率29.76x。

职业剖析

1、油气职业概略及开展趋势

石油是全球首要动力和化工原料，油气职业首要受原油商场动摇影响。从全球原油商场来看，自 2015 年以来全球原油产值和需求总量持续添加，2018 年、2019 年略有动摇。

EIA 短期展望陈述显现，2020 年受 OPEC+减产协议决裂、全球石油商场份额的抢夺以及疫情延伸等要素的影响，原油商场需求呈现非周期性跌落，导致全球原油产值呈现大幅下滑，但跟着疫情等影响要素衰退，全球原油需求总量将逐步上升至跌落前水平。

依据 EIA 发布数据显现 2020 年全球原油需求总量为 94.26 百万桶/天，估计 2021、2022 年全球原油需求总量可到达 96.66百万桶/天、101.11 百万桶/天左右，出产和消费总量趋于平衡。

从全球原油商场看，2018 年全球原油消费量为 100.55 百万桶/天，同比添加1.73 百万桶/天，2019 年消费总量 101.38 百万桶/天，同比添加 0.83 百万桶/天，我国和其他开展我国家主导了其间绝大部分添加(我国和印度贡献了 2/3 的增量)。

受 2020 年新冠疫情的影响，我国、美国和印度原油需求呈现大幅跌落。依据 EIA 数据显现 2020 年疫情影响要素衰退后，我国、美国和印度原油消费水平将有所上升，估计 2021 年添加 5.5 百万桶/天、2022 年添加 3.7 百万桶/天。

2、风电职业概略

风电配备锻件是风电配备重要部件的根底资料，风能发电总容量的未来开展趋势将对风电设备装机量起决定性效果，从而影响风电配备锻件的商场需求。

跟着世界各国对动力安全、生态环境、气候变化等问题的日益注重，加速开展风电工业已成为国际社会推进动力转型开展、应对全球气候变化的遍及共同和共同举动。

全球风能理事会(Globalwind Energy Council)数据显现，2020 年全球新增风电装机容量为 93GW，比 2019 年添加 53%;2020 年全球风能总装机量到达 743GW，比 2019 年添加 14.29%。

跟着全球风电职业的蓬勃开展，风电设备的商场需求呈现出杰出的开展态势，这将带动风电配备锻件需求的添加，并对风电配备及零部件出产企业的出产能力提出更高要求。

2018 年至 2020 年，国内风电并新增装机容量分别为 2059 万千瓦、2574万千瓦、7167 万千瓦，添加率分别为 12.4%、14%、34.14%。

到 2020 年末，我国风电并装机容量达 2.81 亿千瓦，其间陆优势电累计装机 2.71 亿千瓦，海优势电累计装机 900 万千瓦，稳居世界第一。

因为国家不断出台相关的补助方针鼓舞电企业接收风电，使得并风电装机容量在新增风电装机容量中的份额不断进步。

风电并装机容量的进步将有助于风电职业的全体开展，未来我国将在沿海地区树立一批分布式风电基地。依据《可再生动力开展“十三五”规划》，到 2020 年风电累计容量即将到达 200GW 以上。风电工业的快速开展将有力拉动风电设备所需的齿轮、轴承等中大型锻件的需求。

财务状况

2018年-2020年，公司经营收入分别为4.95亿元、6.47亿元、10.14亿元，复合添加率为43.13%;净利润分别为5,457.57万元、7,525.72万元、12,251.90万元，复合添加率为49.83%。2018-2020年公司毛利率分别为23.90%、23.13%、20.23%。主经营务中，占比最高的是风电配备锻件，占61.34%。公司2018至2019年收入添加较快的原因是，全球油气上游本钱开销不断添加，全球闻名油气配备制造商Baker Hughes、TechnipFMC等对公司收购金额快速添加。

定论

不主张重视。