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11月12日，名臣健康用品股份有限公司(以下简称“名臣健康”，002919.SZ)总算完毕了接连“一”字跌停的走势。到当日收盘，公司股价为43.99元/股，收涨2.78%。

11月12日：大盘短线仍有调整需求 商场缺

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：狄耐克、步科股份。...

数据显现，名臣健康股价自11月8日创出前史新高后，便一连走出3个跌停，累计跌幅已超越20%。回忆其股价走势，1个月累计跌幅仅为4.25%，近3个月来涨幅达90.39%，近半年涨幅则超191%，远远超越同期沪深300指数(4860.870, -47.59, -0.97%)(4860.8700, -47.59, -0.97%)涨幅。

至于为什么股价短期内大起大落?名臣健康公告标明，公司不存在相关应予以发表而未发表的事项或信息。

股价接连3日跌停

11月9日至12日早间，名臣健康已连吃4个跌停，尽管现在跌停板现已翻开，但公司市值在短短3个买卖日内现已蒸发了超20亿元，最新市值仅为53.71亿元。

《出资者》回忆其龙虎榜数据发现，近3日龙虎榜主买主卖座位均为以券商经营部为主的散户，并未有任何闻名游资现身，仅一家组织专用座位曾卖出过341.44万元。

事实上，名臣健康股价自8月初开端飙升，最高曾涨至59.58元股/股，短短3个月里大涨3倍，若是以年头低点11.8元/股核算，年内最大涨幅挨近5倍。奇怪的是，在此期间，公司前十大股东中却鲜有组织出资者进入。

三季报显现，到9月底，名臣健康的前十大股东中，简直悉数为大股东及其共同行动听、其他上市前股东等自然人，算计持股近70%。其间仅第三大股东锦煌出资有限公司(以下简称 “锦煌出资”)为法人股东，持股数量549.6万股，占比4.5%。

早年十大股东减持状况来看，公司曾于7月15日发表，锦煌出资方案减持366万股，但11月4日公告显现，减持时刻已过半，锦煌出资并未减持。9月9日发表的许绍壁等五名股东拟减持262.2万股，但至今没有有实践动作。

另一方面，小股东人数却大幅减缩，9月底股东人数较上期下滑约56%。此外，《出资者》注意到，公司的前十大流通股东持股数也频频改变，本年以来底子每一陈述期都有数名自然人股东退出或涌入，而且简直都是商场新面孔。

关于此次股价异动，名臣健康发布公告称，公司近期运营状况正常，内外部运营环境未发生严重改变。

从成绩来看，公司2020年前三季度共完结经营收入4.44亿元，同比增加24.03%;完结归归于上市公司股东的净利润4689.71万元，同比增加125.96%;一起，公司估计2020年度累计净利润达1亿元-1.3亿元，同比增加333.34%-463.34%。

成绩预增的原因是，自2020年9月起，两家络游戏类事务全资子公司归入兼并报表规模，较大起伏增厚公司成绩。

值得注意的是，名臣健康将有6886.8万股份于12月18日解禁，解禁数量占总股本的56.39%。依据过往事例，大份额股份解禁往往伴随着股价异动，但出资者须谨防大起大落。

跨界游业疑点重重

此前8月10日，名臣健康曾发布公告称，拟收买海南华多、杭州雷焰两家游戏公司100%股权，以拓宽游戏商场。受音讯提振，股价当天便喜迎涨停，而且一路涨停不断。

不过评价陈述显现，到本年3月末，海南华多和杭州雷焰的账面净财物别离为1125.21万元和-745.08万元，而评价值别离为1.33亿元和1.29亿元，评价增值率别离高达1078.62%和1827.20% 。

对此，名臣健康解说称，首要因为标的公司归于轻财物企业，其事务才能、管理才能、技术优势和商场资源等并未在会计报表中直接表现。

尽管如此，关于这笔10倍的溢价收买，业界也是质疑不断，首要包含两家公司主打游戏版号缺失、成绩许诺形同虚设及涉嫌利益运送等种种问题。对此，深交所也于8月11日下发重视函：要求其就本次收买的原因和合理性，以及两标的公司进一步的详细状况作出阐明。

依据预算，名臣健康要为这笔买卖付出2.61亿元的价值。而到2020年6月30日，其账面资金仅1.56亿元，加上因购买理财产品构成的买卖性金融财物2.70亿元，算计4.26 亿元，扣除首发征集资金余额约1.33亿元，公司自有资金余额约2.93亿元。

可以说，在悉数付出并购款后，名臣健康的自有资金所剩无几。不过尔后，公司仍大幅购买理财产品，而且大幅告贷。三季报显现，公司账面上货币资金仅为9436万元，而买卖性金融财物达2.06亿元，较上期翻了1倍，筹资活动发生的现金流净额则增加了7倍。

关于此次高溢价收买两家游公司的合理性，名臣健康董秘办公室相关工作人员告知《出资者》，公司收买海南华多及杭州雷焰的买卖作价及财物评价增值等方面，均居于相关可比上市公司的中位数，数据标明公司此次买卖作价公允，底子不存在所谓成绩运送及虚伪许诺等问题。此外，上述工作人员标明，到第三季度，公司已完结付出收买转让款。

成绩滑坡转型高端遇阻

揭露材料显现，名臣健康创立于1994年，是一家研制、出产、出售个人健康护理用品的日化企业，旗下具有“蒂花之秀”和“美王”等闻名品牌。

在此次切入游戏赛道前，名臣健康的日化事务成绩曾继续下滑。年报显现，其日化产品2017-2019年别离完结营收6.24亿元、5.33亿元和5.06亿元，而营收增速别离为7.63%、-14.56%和-5.24%。

翻看前史成绩，2017年上市当年，名臣健康曾创下6.42亿元的营收顶峰，不过之后便继续下滑，到2019年只剩5.17亿元;净利润更是从2017年的4850.89万元下滑至2019年的2307.67万元，简直腰斩。

与、两家可比公司比照来看，名臣健康的毛利率水平显着落后。数据显现，2015-2019年，名臣健康的毛利率一向保持在40%左右。而同职业中上海家化(40.100, -0.81, -1.98%)、拉芳家化(17.220, 0.30, 1.77%)一向保持在55%以上的水平。

对此，上述工作人员对《出资者》称，毛利率偏低的原因一是产品定位和价格差异。日化职业归于高度竞赛职业，公司首要产品为个人护理系列：洗发水、沐浴露、护发素，首要针对三四线城市及城镇商场，依据商场特性，定价战略相对偏低，产品定位不同导致毛利率具有必定差异。

二是公司出售途径比较单一，首要采纳经销方式，KA商场途径、电商途径等也是经过经销商及对应的途径进行供货。

此外，《出资者》注意到，货不好卖或也是名臣健康的首要问题之一。2016-2019年，名臣健康存货周转率由2016年的1.8次下降为2019年的1.24次，而2017-2019年出产值同比别离下降0.7%、9.06%和-5.22%，出售量则同比改变3.68%、-18.43%和-2.71%。

此前10月26日，名臣健康发布公告称，本次计提/转销各项财物减值预备构成丢失算计903.1万元，作废部分存货发生丢失301.93万元，算计将削减公司2020年1-9月利润总额1205.03万元，占公司2019年度经审计的归归于上市公司股东净利润的份额为52.22%。

事实上，近年来名臣健康也曾企图经过电商、并购和开展新品类向高端化、年轻化转型，2019年起曾要点打造“高端洗护领导品牌”盈蔻，并敞开红带货方式，多元化的推广为品牌开展助力，但从现在状况看作用甚微。

从研制投入来看，或也可从旁边面佐证公司在高端产品开发上的缺乏。2017年至2019年，名臣健康研制费保持在1500万元-1800万元之间，远不及上海家化上亿元的研制费用，与职业平均水平也相差较多。

在业界人士看来，本乡品牌在高端化上，短少转型的决断力以及文明土壤;另一方面，方式大于含义，遍及喜跟风，无论是产品仍是营销手法千篇一律。此次借游戏赛道再次吹响年轻化号角，但其间危险需求重视。