累计股票期权(股指期权)

岁入债券（Revenue Bonds）：这是由当地有关组织或委员会发行的一种政府债券。这种债券或许是为项目融资而发行，或许为企业融资而发行。债券发行者只能以运营该项目自身的收益来偿还债务，而不是以当地政府的纳税才能作保证。发行这类债券所筹措的资金，多用于修建桥梁、路途、医院、大学宿舍、下水道、电厂等。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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本周商场在美国QE暂缓退出，央行净投进1470亿流动性和国庆长假效应一起影响下，沪指报收于2160点，一周跌幅1.45%。至此，9月只剩下一个交易日，而10月及四季度则将接二连三。那么，影响10月及四季度商场走势的要素有哪些?商场在2013年最终一个季度将有怎样的体现?为此，《金融出资报》记者采访了新时代证券研制中心总经理孙卫党、创始证券研究所副所长王剑辉、深圳市中钜财物办理有限公司总经理徐海鹰。

金融体系、财税体系和价格体系变革将影响我国经济走向，对股市影响偏多。

孙卫党：估量行将在11月份举行的十八届三中全会将在金融体系、财税体系和价格体系变革方面有所动作。在金融体系变革方面，主要是利率商场化，现在已在借款利率方面取消了下限约束，接下来将在存款利率方面变革，但由于存款利率触及千家万户，需求愈加稳重。一起，将对汇率构成准则进行变革，以习惯人民币国际化局势的要求;在财税体系变革方面主要是处理当地政府事权与财权不匹配的问题，充分发挥当地政府在事权方面的积极性，如在营改增后，怎么补偿当地政府税源削减的问题等;在价格体系变革方面主要是对资源品价格进行变革，怎么既统筹企业和居民的承受才能，又要有利于补偿本钱和资源维护。上述变革工程庞大，触及面宽，对相关职业的影响大，难以一步到位。体现在股票商场上则将体现为波浪式的，即每向前跨进一步，商场就作出一波反响。

王剑辉：变革将成为十八届三中全会的基调，也是新一届政府向世人展现的根本形象，而变革的取向重在经济运转的质量和功率而非速度。利率商场化是办理层在金融体系变革方面要作的榜首件事，由于事关严重，只能分步施行，不会一步到位。由于还有一些配套设备如存款保险准则没有树立起来;在财税体系变革方面，商场比较关心的房产税，估量不会有实质性的动作。我发现新一届政府在房地产调控方面的思路与上一届政府有所不同，现在更着重树立调控的长效机制。再说，房地产的产业链很长，触及钢铁、水泥、修建施工、工程机械、住所装修，乃至家电、家具等职业，办理层在考虑其调控方针时会比较慎重;在价格体系变革方面，主要是共用产品价格，处理这个问题比较考水平，既要使其价格构成机制商场化，又要考虑老百姓的担负。此外，还将进行行政体系的变革，这有利于出资功率的进步。

徐海鹰：2013年四季度将成为我国历史上的又一个变革季，由于十八届三中全会将对金融、财税、价格、行政及其他方面体系变革作出严重决议计划。就金融体系变革而言，利率商场化、存款保险准则、人民币国际化、民营银行等无一不是重量级的变革。而这些变革是一个比较长时间的进程，因而对商场的影响是一个比较长时间的进程;也就是说，一些体裁将被商场重复炒作。而作为财税变革将直接影响到企业税负水平的凹凸;作为价格变革将直接影响到相关企业盈余才能的升降;行政体系变革则影响到企业出资的功率和本钱。别的值得注意的是，尽管有一些变革，从表面上看起来与商场无关，但事实上仍有联系，如农村土地流通准则的变革，有望使一些上市公司特别是农业类上市公司下乡租借土地进行农业产业化运营。

央行净投进1470亿不只缓解了季末和长假间的流动性，也预示四季度不会太严重。

孙卫党：按以往常规，每到季末查核时点，银行间商场资金面趋紧，银行间同业拆放利率上升，而央行本周净投进1470亿，是6月以来单周投进资金规划最大的一周。从上海银行间同业拆放利率来看，隔夜利率自本周一高点3.815%已接连3天跌落，本周四更是跌落23.50个基点至3.112%。我以为，这是安稳季末查核时点和国庆长假期间商场流动性之举。央行于本周四发布的《2013年四季度经济金融展望陈述》称，本年3-5月，央行累计净回笼资金12789亿元。钱银资金的继续回笼并非央行自动调控的成果，而是由外汇占款下降、财务存款削减、存款准备金上缴添加、国库办理商业银行定时存款数量削减等非央行可控要素形成的，这也是形成6月钱荒的重要原因。而现在央行大举注入流动性，其完成已从一个旁边面预示着行将到来的四季度不会再像6月那样呈现流动性危机。

王剑辉：现在给我的一个根本感觉是，资金面不太严重：一是央行本周净投进1470亿，经过公开商场操作缓解流动性压力。二是8月新增人民币借款7113元，其间个贷增量进步，短贷投进添加，标明用于流动性的资金添加，这有利于商场的安稳。三是央行在这两个月经过央票、正回购、逆回购累计别离向商场投进钱银2142亿元、240亿元和1010亿元，合计3392亿元。四是8月新增社会融资总量1.57万亿，别离比上月和上年同期多增7504亿元和3212亿元，增幅好于预期，其间未贴现的银行承兑汇票添加3045亿元，同比多增3891亿元，估计与企业出产运营活动改进有关。五是8月份出口总值1906.08亿美元，同比添加7.16%，进口总值1620.90亿美元，同比添加7.02%。8月份贸易顺差285.19亿美元，比较7月份扩展60.37%，到达本年最大值。

徐海鹰：从钱银方针方面看，新一届政府现已表态称，不会以过度的钱银影响方针来进步经济增长速度，一起要坚持经济增长速度不低于下限，这就决议了将是一个中性的钱银方针。估计四季度央行不会下降存款准备金率，降息的必要性和可能性较低，存借款基准利率也将坚持不变。至于在没有其他公开商场操作的情况下，央行本周将完成210亿元的资金天然回笼，加上周二880亿元、周四800亿元的逆回购，央行本周净投进1470亿，是由于现在正值季末查核时点，一起为国庆长假坚持恰当的商场流动性而采纳的办法。尽管未来3个月逆回购以及国库办理商业银行定时存款的到期，会对商场流动性发生必定的负面影响，但估计央行会连续现在公开商场操作的频率和力度，商场流动性水平会坚持相对平稳。特别是本年11-12月还将有1.2万亿-1.5万亿元的财务存款投进，亦将为商场注入流动性。