中国海诚业绩稳健 3季度业绩同比改300009善

中国海诚发布2015年三季报，陈述期内公司完成经营收入9.33亿元，同比下降17.69%，毛利率11.03%，同比添加0.37个百分点，归属于母公司所有者净赢利0.56亿元，同比添加8.16%，环比下降5.85%，EPS0.14元，2季度EPS0.16元。

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毛利率上升叠加所得税下滑，3季度成绩同比改进：受宏观经济下行，制造业固定财物出资增速放缓影响，公司3季度工程总承揽事务收入和新签订单别离下降17.69%和28.87%。其间，订单方面，食物发酵和日用化工下降起伏较大，制浆造纸因去年同期基数过低同比大幅添加646%，医药、环保等新事务订单也有所添加。在需求下滑的情况下，公司经过活跃施行降本增效等方法带动毛利率同比上升0.37个百分点，叠加所得税大幅下降0.05亿元，公司3季度净赢利同比小幅添加。

现金流方面，公司3季度收现比110.98%，收入变现才能明显提高，应收账款比较2季度末的4.51亿元大幅下降至3.50亿元，经营活动发生的现金流量净额2.08亿元，同比添加10.3%。作为资金密集型企业，现金流大幅改进有利于提高公司接受订单与抵挡危险才能。

此外，公司估计2015年完成净赢利2.09~2.49亿元，同比添加5%~25%，EPS0.52~0.62元，据此核算4季度完成净赢利。0.43~0.83亿元，同比添加-11.38%~70.45%，EPS0.11~0.21元。拓宽事务多元化，等待国改持续推动：从订单收入结构来看，公司正活跃拓宽医药、环保新式范畴订单，完成产品结构转型晋级，以应对传统事务增速下滑危险。另一方面公司7月增资控股集团部属财物长泰机械不只拓宽智能配备事务，添加新的赢利来历，一起也预示着集团国企改革继职工持股方案后进一步深化，有力提高集团其他财物持续注入预期。

估计公司2015、2016年的EPS别离为0.57元、0.64元，对应PE别离为33、29倍，保持“买入”评级。