300360A股先扬后抑 市场由强转弱

本周A股先扬后抑，显着处于经济弱势与变革强势的博弈状况中。短期来看，商场对经济负面影响已有反映，尽管央行近期进行了规划较大的正回购操作，但资金价格相对平稳，资金商场仍处于宽松的状况，考虑到相关重要会议接近，商场在消化完前期获利筹码后，将以箱体震动走势等候经济数据的进一步证伪。

6月24日：A股“结构牛”深化 短线大盘继

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音讯面上，2月汇丰PMI由49.5降至48.3，继1月之后再度呈现大幅跌落，创7个月以来新低。事实上，从1月份的高频数据中，现已确凿地反映出工业增加的疲弱态势，即便保存地去除季节性要素调查，制造业的失速增加也是较为显着的。

各分项目标中，新订单指数下降两个百分点，折射当期需求面不济，但按前史规则，一般进入3月份后会有不同程度的改进。产出回落与能源消耗的下降，首要工业品价格的跌落彼此印证。短期内库存调整带来的负面影响居多，还未呈现经济根本面可以企稳乃至上升的显着预兆。

经济的弱势格式一方面进一步降低了通胀危险，在某种意义上也为钱银层面的适度宽松留出了必定空间;另一方面，经济加快跌落的可能性和信用危险的迸发依然需求警觉，若央行继续据守中性乃至偏紧的基调，“经济-金融-经济”的危险传导链的构成将不再是可能性的问题，而是多大规模、多大程度的实际考量。因而，经济加快跌落的可能性和信用危险的迸发仍值得警觉，若央行继续据守中性乃至偏紧的基调，上述危险传导链的构成将不再是可能性的问题，而是多大规模、多大程度的实际考量。

出资战略上，主张出资者遵从两条出资主线：一是接近相关重要会议，国企变革、环保、二胎、养老等两会题材股将会遭到商场追捧;二是一月份新上市的次新股，有望得到商场的从头发掘。

本周商场大起大落，震动加重。上证指数冲高回落，周K线收出带长上影线的小阴线;创业板指数也收出带长上影线的阴十字星。从三方面看，商场趋势开端由强转弱，估计下周商场将震动加重。

首要，资金面逐渐趋紧。央行周二进行480亿元14天期正回购操作，周四再次进行600亿元14天期正回购操作;本周公开商场净回笼资金1080亿元。时隔八个月后央行重启正回购，向商场传递出收紧流动性的信号。近来央行下发了2014年信贷政策工作意见，清晰本年信贷要点支撑信息消费、集成电路、新能源轿车、光伏等战略新兴产业开展。 估计结构性行情仍将是商场的首要特征。

其次，根本面开端转弱。2月汇丰我国制造业收购经理人指数(PMI)初值为48.3，比1月终值下降1.2个百分点，创7个月新低。汇丰PMI现已接连两个月跌破荣枯线，一季度我国经济增加势头显着削弱，下行压力较大，上市公司一季报成绩将有所反响。

第三，商场放量调整，资金大规划净流出。全周沪市成交6143亿元，日均成交1228亿元，比前一周放量约8%。资金流向看，场内存量资金呈现大规划净流出。商场结构看，金融、地产等周期性权重股走势继续低迷，获益变革盈利的“油改概念股”多为稍纵即逝，传媒等题材股仍在中期调整过程中，次新股的短线炒作也根本告一段落。