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2020年10月23日华菱转2发行，积极参与申购。

10月22日：短线大盘盘中震动将会加大 A股

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：大参转债、星宇转债。今天上市新股：科思...

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转债条款

1、评级：AAA

2、规划： 40亿(规划较大)

3、无担保

4、利率：第一年0.2%;第二年0.4%;第三年0.8%;第四年：1.2%;第五年1.5%，第六年6.0%(含最终一年2.0%)，总计10.1%(票息很低)

5、下修条款：15/30~75%(很苛刻)

6、强制换回：10/30~125%(较宽松)

7、有条件回售：1~30~70%(苛刻)

8、申购代码：070932

9、配售代码：080932 每股配售0.6526元面值转债

10、当时转股价值：

11、职业对标：凌钢股份、本钢股份

12、所属板块：深市主板

正股质地

华菱转债对应的正股是华菱钢铁，1998年深交所上市，主营业务从公司名称上就能略知一二：钢材产品的出产和出售，首要包含宽厚板、热轧卷板、冷轧卷板、线棒材、螺纹钢、无缝钢管等产品。

尽管归于传统的“两高一剩”落日工业，但同类公司比较而言，华菱钢铁的体现可谓优异。在现在21家普钢类上市公司中，盈余才能处于职业前列，竞赛优势显着，商场上有“龙二”之称。

2019年营收1073.22亿，同比增加5.85%;净利润43.91亿，同比下降43.91%。本年上半年，营收521.73亿，同比下降2.9%;净利润30.23亿，同比增加23.41%。

公司存在的问题有：资产负债率较高，应收账款较大，存货金额较大。

申购主张

正股方面，尽管公司所在职业为“落日工业”，但比较同职业公司，成绩仍是不错的。但对我来说，“沙漠之花”真实难找，我仍是略过正股吧。

转债条款方面， 票息很低，下修、强赎、回售条款都很苛刻，真实是奇葩一只，便是明着说：“想下修，没门!!!想利用回售要挟我，没门!!!”。

尽管如此，可是我仍是会申购，原因如下：

1、比较之前的本钢的破净发行，转股价又不能低于净资产，下修真的没了们，华菱转2当时PB1.06，仍是有机会下修的;

2、公司这次是二次发债，第一次发债存续不到3年，退市价231.6，最高价279.4，体现仍是不错的;

3、除了这次第2次发行转债之外，菱钢还发行了19华菱EB、20华菱EB两期可交换债(需合格出资者才可买卖)，在两支可交换债的价格参照下，凌钢转2上市价格应还尚可。