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6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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茅台冲击700元大关酿酒板块装备窗口闪现

昨日，酿酒板块收出放量长阳大涨4.75%，板块指数一举打破20日均线。板块内可买卖个股除*ST椰岛以平盘报收外，其他个股全线飘红。其间，金种子酒、青岛啤酒、当代缘、顺鑫农业等个股涨停。

值得一提的是，时隔多日，贵州茅台盘中再度冲击700元大关，最高摸至701.88元，收盘上涨5.33%，报收697.17元。

对此，招商证券分析师表明，一季报验证白酒景气连续，贵州茅台再度成为板块定海神针。从一季报发表数据看，除了贵州茅台报表中部分目标需求解说外，其他白酒公司遍及契合或超商场预期，职业景气量连续的逻辑被再次验证。2019年白酒逻辑愈加明晰，以跨年视角买入白酒超长景气周期。

一季报验证景气量

统计数据显现，2017年白酒板块合计收入约1690亿元，同比添加27.7%，净赢利约523亿元，同比添加43.3%。2018年一季度板块合计收入约629亿元，同比添加27.9%，净赢利约218亿元，同比添加37.5%。

全体来看，2017年板块持续加快添加，且2018年一季度连续微弱添加势头。中泰证券职业研报显现，从同比数据来看，成绩完成正添加的酒企个数由2017年的16家添加至2018年一季度的17家，一二线酒企遍及完成20%以上添加，三线白酒分解进一步加重；环比数据来看，一二线以及三线次高端酒成绩根本均呈现环比加快添加趋势，考虑到基数原因，区域强势品牌酒企成绩加快添加趋势最为杰出。2017年以来白酒板块毛利率持续上移，费用率稳步下行，驱动盈余才能快速提高；且毛利率提高的酒企数量逐渐扩展，结构晋级趋势加快延伸。

对此，商场人士以为，白酒收入赢利加快添加，非白酒盈余提高显着，酿酒板块全体增速再上台阶。而前期困扰白酒板块两大隐忧正在被商场走势打破：一是商场风格向生长转化，二是高位下成绩难超预期。首先是高风险偏好的生长板块近期受事情要素影响，体现有所重复；其次随同白酒板块成绩预期下行，多家企业一季报均给予超预期回应，板块心情显着回暖。

中期可活跃布局

从商场体现看，昨日酿酒板块尽管呈现普涨格式，但内部仍然存在较大的分解，体现在两方面。

一是白酒股内部分解，能够看到近期古井贡酒、口儿窖、顺鑫农业等个股走势显着强于其他白酒股；二是总的看白酒股与啤酒股的分解，以重庆啤酒、青岛啤酒为首的啤酒板块涨幅显着超越白酒板块。

面临分解行情，后市该怎么布局？

关于啤酒板块，国金证券分析师表明，从2017年年报及2018年一季报发表状况看，啤酒板块逐季改进显着。职业竞赛趋缓已于2016年-2017年构成一致，因而本年上市公司税息折旧及摊销前赢利大概率加快好转。年头以来华润啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒在多个区域对主要产品涨价，一起费用端各企业均履行紧缩战略，估计世界杯营销也不会过多投进，加之本年大概率关厂动作将持续，因而估计本年啤酒职业成绩弹性有望大增。

关于白酒板块，华创证券以为，职业景气量仍旧，主张活跃进行中期布局。年头以来，跟着茅台限价，商场预期和根本面呈现严重违背，部分出资者决心缺乏，负面心情涉及整个商场，商场预期处于短期回调状况，2018年一季度基金重仓持股份额（3.9%）向合理装备份额回归。但白酒板块职业逻辑未产生本质改变，仍旧是消费晋级驱动下的品牌集中度提高，高端、次高端和部分区域强势品牌将持续获益。当时白酒的周期没有完毕，仍处中期行情，2018年或尽管无法走出前两年的急速上涨行情，但稳健收益可期。主张出资者站在全年出资视角看板块，活跃进行中期布局。