蓝盾股份(300297)回购8个月未实施高管反减持应收及预付账款38亿拖累002551股票现金流

时隔8个月，蓝盾股份(300297)（300297.SZ）回购方案仍未施行，被质疑“忽悠式”回购。

8月5日，公司公告创业板重视函，2018年11月28日公司发表回购方案，但到现在仍未回购，反而公司实控人及高管一再减持，创业板公司办理部质疑公司“忽悠式”回购，是否使用回购信息炒作股价以合作控股股东、董监高减持。

长江商报记者发现，近年来公司的应收账款和预付账款居高不下，坏账丢失两年增加3.91倍，而截止上一年底其坏账预备仍高达3.63亿元。本年一季度公司应收及预付账款达38.62亿元，占流动财物84.40%，现金及现金等价物净流出8.36亿元，仅剩1.96亿元。

被疑“忽悠式”回购

8月5日，蓝盾股份(300297)公告创业板重视函，创业板公司办理部以为公司一向未施行回购方案，公司实控人及高管反而大举减持，质疑公司是否为“忽悠式”回购。

2018年11月28日，蓝盾股份(300297)发表回购报告书，拟在12个月内以会集竞价方法回购股份，回购金额不超越人民币8000万元且不低于4000万元，回购价格不超越8元/股。回购报告书发表后，公司股票价格长时间低于8元，但到2019年7月31日公司没有施行回购。

而且公司控股股东、实践操控人、董监高在回购报告书发表后进行了屡次减持。2018年11月29日，公司控股股东、实践操控人柯宗庆、董事兼副总裁黄泽华等9人经过资管方案减持公司股份49.09万股，其间7人为公司在任董监高，2019年3月21日至7月29日间，公司控股股东、实践操控人柯宗贵、柯宗庆累计减持公司股份2258.72万股。

重视函要求阐明减持原因，质疑了公司至今仍未施行回购的原因，此次减持方案是否为“忽悠式”回购，是否使用回购信息炒作股价以合作控股股东、董监高减持。

应收及预付账款高企

蓝盾股份(300297)是一家专心于企业级信息安全范畴的企业，信息安全产品触及安全关、安全审计、使用安全多个种类,于2012年上市。

蓝盾股份(300297)上市后第二年即堕入增收不增利困境，所以公司从2014年开端先后收买华炜科技、中经汇通和汇宝通、满泰科技等公司股权，之后公司的营收和净赢利齐增。其间，2015-2018年中经电商及汇通宝净赢利分别为1.21亿元、1.46亿元、1.84亿元、2.26亿元，为公司奉献多半赢利。

不过上一年公司成绩闪现颓势，运营收入为22.82亿元，同比增加2.95%，扣非净赢利3.46亿元，同比下降11.12%，主要是因为坏账丢失1.62亿元、商誉减值丢失5804.40万元。

而这主要是因公司大幅攀升的应收账款，2016-2018年，其应收账款分别为10.30亿元、19.14亿元、27.56亿元，同比增加86.65%、85.57%、44.22%，增速远超同期运营收入。

收买中经电商及汇通宝为公司增厚成绩的一起，也导致公司的预付账款居高不下，2016-2018年公司的预付账款分别为7.10亿元、11.34亿元、8.8亿元，而且前五大预付款客户全部都是中经电商商户，2016-2018年前五大预付款客户期末余额分别为3.22亿元、6.36亿元、2.96亿元，占比分别为45.36%、57.12%、33.60%。

预付账款不得计提坏账预备，可是如果有确凿的依据标明企业预付账款的性质现已产生改动，或许因供货单位破产、吊销等原因现已无望再收到所购货品的，应将原计入预付账款的金额转入其他应收款，并按规则计提坏账预备。2016-2018年公司的其他应收款分别为2819.55万元、3417.51万元、4368.17万元，坏账丢失分别为3284.61万元、9880.34万元、1.62亿元，两年增加3.91倍，而截止上一年底公司的坏账预备高达3.63亿元。

别的。公司的运营活动现金流入净额远低于净赢利，现金短期债款比从年头的1.03倍下降至0.44倍，现金类财物对短期债款的维护才能下降显着。2016年-2019年一季度，公司的流动比率分别为2.32、1.66、1.28、1.22，速动比率分别为1.83、1.20、0.97、0.90，一向处于下降趋势，公司的短期偿债才能已显着削弱。

到本年一季度，公司的应收账款增加至29.94亿元、预付账款仍有8.68亿元，占公司流动财物的84.40%。还有其他应收款4783.12万元，公司的现金及现金等价物净流出8.36亿元，仅剩1.96亿元。

若应收账款无法及时回收，公司的经运营务需垫支很多资金，或是公司的回购股份方案无法成行的原因。