日信证券(金融界基金每日净值)

人民银行4月6日公告称，为保护银行系统流动性合理富余，2022年4月6日人民银行以利率投标方法展开了100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。因为今天有4500亿元逆回购到期，人民银行公开市场完成净回笼4400亿元。

因为今天净回笼量较大，今天短期限利率显着上行，资金面呈现严重的痕迹。4月6日，隔夜SHIBOR报1.8480%，上涨54个基点；7天SHIBOR报2.0040%，上涨16.70个基点；14天SHIBOR报2.015%，上涨10.10个基点。不过一个月、三个月、六个月、九个月、一年的中长期种类都体现得较为安稳。

从回购利率体现看，到15:30左右，DR007加权均匀利率上涨23.32%，保持在1.9732%邻近，DR014涨6.32%，报2.02%，均低于方针利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)尾盘呈现跳水，全日跌落3.02%，收盘报2.245%。

从现在的操作来看，二季度，降准、降息的预期复兴。华西证券副所长、首席战略分析师李立峰的研报表明，央行货币方针委员会一季度例会说到“强化跨周期和逆周期调理，加大稳健的货币方针施行力度，发挥好货币方针东西的总量和结构两层功用，自动应对，提振决计，为实体经济供给更有力支撑，安稳宏观经济大盘”，这强化了二季度降准、降息的预期。

中信证券分明债券研讨团队表明，央行3月小幅超量续作MLF，且从逆回购投进状况来看，货币方针依然呵护银行间流动性。3月最终一周资金面受交税、缴准、月末等要素影响，跨季资金利率呈现了较为显着的上行，对此，央行3月25日、28日-30日进步逆回购操作规划，显示出保护资金面平稳的决计。分明以为进入4月后，央行会持续保持流动性合理富余。

分明测算，4月流动性缺口仍存(不考虑MLF和逆回购到期)，一起银行负债端本钱也限制了实践借款利率下行。在宽信誉和降本钱目标下，货币方针方向依然是宽松的，降准和存款利率改革调整都是能够选用的货币方针东西。他判别，2.85%依然是10年期国债的顶部，若考虑进一步降息降准的或许，利率还有10bps-20bps的下行空间。