光大红利基金(600133股吧)

陈述摘要：

春运后客流量持续回暖，旅游业带动航空需求。本年春运期间全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客估计到达8.7亿人次，比2019年同期下降70.9%，比2020年同期下降40.8%。本周铁路客运量日均709.12万人次，环比削减12.04%，与2019年同期比削减22.37%，降幅较上星期收窄8.01pcts，铁路客运康复敏捷。公路方面，本周日均客运量2072.8万人次，环比添加3.82%，与2019年同期比削减58.72%，降幅较上星期收窄7.73pcts，公路客运仍有较大康复空间，康复速度加快。节后民航出行敏捷升温，超出预期。现在国内航线发送旅客量现已回到2019年同期的水平。估计民航发送旅客量将进一步上升，清明节、劳动节期间有望迎来出行顶峰

集运边沿添加趋缓，运价持续高位运转。本周集运商场和干散货运送商场均有细微下调，SCFI和CCFI指数别离环比下降3.10%和2.97%，WCI环比下降1.8%。干散货方面，BDI环比下降-0.51%，CCBFI环比下降2.16%。

与集运和干散货商场的高位处细微下降构成比照，油运指数仍处于底部动摇阶段，BDTI本周环比上涨0.14%，BCTI环比上涨5.36%，油运商场呈现回暖痕迹。整体看，集运商场的回调仍归于春节后国内的库存缺少形成的暂时性需求调整。跟着港口作业功率康复，集装箱短期缺少和塞港问题有所缓解，但海外消费需求依然旺盛，集运需求仍高位不减。从中长时间看，跟着疫情的缓解，欧美等区域航空油等耗费会有添加，油运需求有望逐步康复。

年度战略和长时间组合：年度战略以“快递物流高景气，客运隆冬往后缓慢上升”为纲，统筹周期性和成长性。1。内需稳健+外贸超旺，世界国内交融交互促进，快递、物流和供应链职业加快开展；2。重视供需格式杰出的油运转业反弹时机；3。对疫情冲击尤其是世界客流影响较大的航空业的复苏周期相对慎重。年度组合为：顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿。

本周要点引荐：顺丰控股、德邦股份、传化智联、厦门象屿和中远海控。

危险提示：快递职业价格战加重，疫情防控不及预期。