「货币基金组织」中金策略：关注两会及十四五规划重点

海外疫苗持续落地、美国财务影响方针经过，一起我国商场两会举行，有助于提振近期我国商场的短期心情，在近几周的急跌之后商场短线或许有小反弹。全体上看，本轮盘整是对自上一年3月23日低点反弹以来的中期调整，在近几周的急跌后短线虽有小反弹，但盘整仍有或许在未来一到两个月的维度持续、成交量有或许在动摇中逐步萎缩，不过看到下半年则不宜过度失望，商场在消化估值及潜在方针调整影响后或许重拾升势。

操作战略：重结构、轻指数。短期反弹中或许下跌多的板块反弹会相对多，全体盘整期：1)短期内估值低、此前涨幅低的板块或许略有耐性；2)从中期来看，在消化估值压力后，咱们仍主张注重结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的要点，新能源、科技、医药等范畴结合景气程度自下而上逢低吸纳。

一周回忆：外围震动，商场盘整

上星期备受注重的全国两会开幕，海外大宗商品价格及美国国债长端收益率持续上行，海外股市上星期持续大幅动摇。受此影响，虽然周一、周三商场呈现必定反弹，A股盘整依然接连，成交量持续保持在8000~9000亿元左右水平，商场反弹的交易日成交量略低。上证指数上星期全周小幅收跌0.2%，虽然周内有几个交易日反弹，但组织前期重仓的食品饮料、有色金属、医药、家电、化工、电新等板块全周来看依然领跌，轻视值周期股全体体现相对较好，钢铁煤炭等本周领涨商场。

商场展望：短线小反弹，盘整仍在持续，注重两会及十四五规划要点

海外疫苗持续落地、美国财务影响方针经过，一起我国商场两会举行，有助于提振近期我国商场的短期心情，在近几周的急跌之后商场短线或许有小反弹。全体上看，本轮盘整是对自上一年3月23日低点反弹以来的中期调整，在近几周的急跌后短线虽有小反弹，但盘整仍有或许在未来一到两个月的维度持续、成交量有或许在动摇中逐步萎缩，不过看到下半年则不宜过度失望，商场在消化估值及潜在方针调整影响后或许重拾升势。近期有几方面的开展值得注重：

1)政府工作陈述凸显2021年增加与方针“一进一退”，愈加注重增加质量与可持续性。政府工作陈述在2020年不设增加方针后本年重提6%以上的经济增加方针，此外宏观方针退出的方向清晰，但接连“不急转弯”基调，财务方针侧重提质增效，下降赤字率方针且特别抗疫国债退出，持续优化执行减税方针，货币方针持续侧重灵敏精准与合理适度，根本契合商场预期。此外，陈述侧重提出了科技立异、绿色要点工作，提及“工业互联”、“5G络和千兆光建造”、“数字经济”等多项要点技能。

2)十四五规划的方针：政府工作陈述还提出十四五期间要到达的一些量化方针，触及城镇化率、研制投入、能耗下降及二氧化碳排放、教育、人均寿数等多个可持续开展范畴的量化方针。总体上，十四五规划期将是我国经济再开展和全方位上台阶的关键期，开展质量、平衡及可持续性比总量提高或许平等重要；

3)支撑方针淡出进行中。政府工作陈述提出了比较商场预期更为温文的增加方针，一方面标明政府愈加注重增加质量而非仅是增加水平，另一方面或许也意味着2021年支撑增加的方针淡出或许是大势所趋。陈述中提出本年的财务赤字率3.2%左右，显着低于上一年的3.6%，同告说到本年将不再发行抗疫特别国债。商场流动性上，2月新建立基金数量环比大幅下降，认购热心也在降温，互联互通北向资金接连两周流出；

4)经济复苏动能或许在高位邻近。我国2月财新制造业、服务业PMI分别为50.9、51.5，虽然依然坐落扩张区间，但已经是疫情后经济复苏以来低位。跟着国内经济逐步回归正常，增加边沿持续改进的空间或许有限。

职业主张：重结构、轻指数

短期反弹中或许下跌多的板块反弹会相对多，全体盘整期：

1)短期内估值低、此前涨幅低的板块或许略有耐性；

2)从中期来看，在消化估值压力后，咱们仍主张注重结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的要点，新能源、科技、医药等范畴结合景气程度自下而上逢低吸纳。

近期注重：1)国内增加、流动性及方针改变；2)海外疫情及疫苗开展；3)两会及成绩相关信息。