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证券记者吴琦

近来，百亿规划明星基金司理掌管“迷你基金”的论题引起商场各方重视。商场重视的焦点是，该“迷你基金”的最新规划仅有200万元，而明星基金司理办理规划早在2020年就已打破百亿元。

有剖析人士以为，换帅往往是基金公司想要完成保壳或重振“迷你基金”的一种干流方法。

“迷你基”现象早已有之

商场一般将财物净值低于5000万元的基金称为“迷你基金”。开放式基金合同收效后，若接连60个工作日基金财物净值低于5000万元，或许接连60个工作日基金份额持有人数量达不到200人的，基金公司能够建议清盘。因规划缺乏而引起的基金清盘，是基金清盘比较常见的原因。

现在，公募基金数量在1万只左右，马太效应使得“迷你基金”肯定数量逐步增多。Wind数据显现，到7月8日，规划缺乏5000万元的基金有1010只，占基金总数量的10%，规划缺乏1000万元的基金则有198只。一家办理规划近千亿的公募基金，有四分之一的产品均是规划处于5000万元以下的“迷你基金”。

实际上，“迷你基金”的现象一向都存在。2014年财物净值低于5000万元的基金数量初次超越百只；2018年商场低迷，“迷你基金”数量大幅添加，占全商场所有基金总数的份额一度高达15%。2019年商场好转后，“迷你基金”数量大幅减缩，不过新基金发行数量也从2019年开端剧增，公募基金职业迎来高速开展。而随同公募基金产品数量以及规划不断创出新高的，是“迷你基金”数量也在不断添加。

“迷你基”何故居高不下

“迷你基金”数量居高不下的原因有许多。有基金公司产品相关人士泄漏，基金成绩欠安是导致“迷你基金”呈现的首要原因，而产品同质化严峻，加重了一些产品在竞赛中处于下风的程度，盲目发行、定位不清晰的基金产品也很简单沦为“迷你基金”。

从发行端来看，基金公司期望完善产品线，比方布局债券、权益、指数、FOF等各类型基金，经过为持有人供给更多挑选，来强大办理规划。有些基金公司则挑选在A股挣钱效应火爆之下多发产品，期望借着基金发行的“春风”提高规划。

这些基金即使发行成功，但特征不杰出、成绩没跑出来，就很难经过后续的继续营销取得资金支撑，再赶上商场行情欠好，很简单就面对清盘的地步。近期，某只刚建立不到1个月的次新基金，发布了或许触发基金合同停止的公告提示，沦为“迷你基”。该次新基金宣告规划预警的一起，多只建立缺乏一年的基金则直接进入清算程序。Wind数据显现，21只于上一年建立的新基金在本年清盘，而上一年恰恰是新基金发行的巅峰时刻。

国内公募基金总数量尽管不少，可是产品结构还在不断优化，一些创新式产品层出不穷。国内中小型公募基金公司期望经过布局这些创新式产品，完成弯道超车，但成果却并不抱负。如国内养老方针基金诞生才三年多的时刻，一家公募基金就宣告旗下仅有的一只养老方针基金清盘，这也是国内首只清盘的养老方针基金产品。

“死扛”后竟收成冠军

在海外老练商场，基金清盘是常见现象，而国内资本商场开展时刻短，无论是持有人仍是基金办理人，前期关于基金清盘都抱有很大的排挤心思。

持有人对基金清盘存在认知误差，会有一种清盘即清零的惊骇心情，以为清盘就代表着财物大幅亏本。实际上基金清盘的首要原因是规划太小，商场上有不少清盘基金的累计净值都是盈余的。基金清盘，相当于强制换回，把基金净财物转换为现金归还给持有人，并没有全盘丢失。

“之所以排挤基金清盘，一方面是清盘对公司名誉影响欠好，另一方面则是对商场好转还抱有期望。”一位基金高管向证券记者表明。

商场普遍以为，“迷你基金”财物净值很小，并不能为基金公司奉献太多赢利，由于基金结算、日常运营等一系列的保护反而会成为运营的包袱。

前期，基金公司不以为然，甘愿承当这些本钱也不清盘。即使“迷你基金”触及清盘标准，不少基金公司也挑选“死扛”，坚持不清盘。

2018年商场极端低迷，“迷你基金”数量一度挨近800只，占全商场基金数量总数的15%，其间不少基金产品现已契合清盘的条件。不过基金清盘的决定权彻底在于基金公司，即使是写入基金合同的强制性清盘标准，只需持有人赞同，也是能够修正放宽的。数据显现，2018年末规划处于5000万元以下的迷你基金，有137只在一年后规划添加至2亿元以上。

基金公司不清盘，“死扛”也有意外收成。如2018、2019年的“迷你基金”中，有2只产品在近年别离取得了股票和混合型基金的年度冠军，最新规划剧增至百亿元以上。

当然，大多数“迷你基金”没有那么走运，在基金公司屡次自救后，仍不得不以清盘出局。有些基金公司旗下“迷你基金”很多存在，未见妙手回春，反而成为公司的包袱。

“迷你基”清盘常态化

本年，“迷你基金”数量历史上初次打破千只，加上清盘音讯不断来袭，使得商场对“迷你基金”热议不断。

早在2012年，商场就呼吁经过监管推动“迷你基金”退出机制的问题，之后也屡次传出监管层严厉标准“迷你基金”数量的方针，不过一向未形成清晰的揭露正式文件。

直到2014年一季度末，“迷你基金”总数量初次超越百只，令其站上了风口浪尖。之后，汇添富理财28天债券型证券出资基金自动停止基金合同的音讯，正式拉开了国内“迷你基金”自动退市的前奏。

优胜劣汰才干确保职业健康开展。Wind数据显现，以基金清算开端日为计算口径，2017年至2021年，基金清盘数量别离为108只、431只、137只、171只、266只，大多数为“迷你基金”。到7月9日，本年基金清盘数量已挨近100只，自2014年以来基金清盘总数量超越了1200只。

现在，“迷你基金”清盘逐步常态化。证监会本年下发的《组织监管情况通报》也指出，为执行《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》，促进公募基金职业高质量开展，对存在“产品开发才能弱，迷你基金、基金清盘、征集失利、已批未募产品改变注册数量较多”等景象的基金办理人，在法定注册期限内采纳暂停适用快速注册机制、审慎评价、现场核对等审慎性办法。

未来，公募产品将更趋多样化，创新式产品将不断涌现，与之相伴的是，同质化的基金产品竞赛态势加重，“迷你基金”清盘的数量也会大幅添加，终究完成公募基金商场生态的健康开展。